农林牧渔行业研究周报：仔猪均价连续五周环比上涨，屠宰量周环比回升

核心观点与关键数据

商品猪价格走势

• 商品猪出栏均价自11月初开始连续五周周环比下跌，截至11月21日为11.54元/kg，下跌0.69%。
• 产能增加导致的供给高峰期正在过去，秋冬腌腊需求回升或缓和周期底部价格低迷局面。
• 仔猪均价连续五周环比上涨，截至11月21日为210.00元/头，上涨0.45%。
• 淘汰母猪均价周环比下跌，截至11月21日为8.62元/kg，下跌2.05%。

出栏与屠宰情况

• 商品猪出栏均重和宰后均重周环比上涨，分别达到123.60kg和93.26kg。
• 体重150kg以上大猪出栏数占比周环比减少，为2.73%。
• 标猪肥猪价差周环比收窄至-0.64元/kg，下游屠宰量周环比回升1.33%。

能繁母猪与养殖利润

• 10月实际出栏量环比增加12.37%，实际增幅较计划增幅有较大偏离，预计猪价下跌带动恐慌性出栏增加。
• 11月计划出栏量环比增加3.82%，增速较10月计划增速加大。
• 9月末全国能繁母猪存栏量4035万头，同比减少27万头，环比减少3万头，较2024年11月高点减少45万头。
• 自繁自养头均养殖亏损135.90元/头，外购仔猪头均养殖利润亏损234.63元/头。

投资策略

• 生猪养殖：建议关注牧原股份、温氏股份、新五丰、华统股份。
• 肉鸡养殖：建议关注圣农发展、益生股份、民和股份。
• 动保板块：建议布局科前生物、中牧股份、瑞普生物，关注普莱柯、回盛生物。
• 种植业：建议关注登海种业、隆平高科、大北农、北大荒、苏垦农发。

风险提示

• 猪价下行风险，动物疫病风险，消费复苏不及预期风险。