农林牧渔行业研究周报：对欧盟进口反倾销落地，仔猪均价周环比转跌

核心观点与关键数据

商品猪价格走势

• 商品猪出栏均价：自12月中旬起连续周环比上涨，截至12月19日达11.57元/kg，上涨2.03%。产能增加导致的供给高峰周期预计正在过去，欧盟进口反倾销税的落地可能阶段性支撑后续价格。
• 仔猪均价：周环比下跌0.43%，价格自10月下旬连续上涨后转跌，截至12月19日为218.57元/头。
• 淘汰母猪均价：周环比上涨2.28%，截至12月19日为8.54元/kg，与商品猪价格比值为0.74，较上周持平。

出栏与屠宰情况

• 出栏均重：周环比下跌0.03%，商品猪出栏均重123.67kg，宰后均重93.71kg，周环比上涨0.20%。大猪出栏数占比小幅增加，行业库存可能有所累积。
• 屠宰量：周环比回升1.95%，标肥价差小幅收窄至-0.47元/kg，冬季季节性利好肥猪溢价，预计屠宰量在腌腊、元旦节庆等因素带动下继续环比回升。

行业去产能进程

• 能繁母猪存栏：11月样本养殖场能繁母猪存栏环比下降0.38%，中小养殖场去化幅度大于规模化养殖场。
• 计划出栏量：12月计划出栏量环比增加3.04%，增速较11月放缓。

养殖盈利情况

• 自繁自养：头均养殖亏损130.88元/头，环比减少32.46元/头。
• 外购仔猪：头均养殖利润亏损189.50元/头，亏损环比减少51.19元/头。

投资策略

• 生猪养殖：建议关注牧原股份、温氏股份、新五丰、华统股份等具有成本优势、业绩兑现度高的龙头企业。
• 肉鸡养殖：建议关注圣农发展、益生股份、民和股份等拥有自主种源或专注于父母代/商品代鸡苗的企业。
• 动保板块：建议布局科前生物、中牧股份、瑞普生物等非强免疫苗龙头、大型国企兽药龙头及宠物渠道建设较好的企业。
• 种植业：建议关注登海种业、大北农、北大荒、苏垦农发等龙头企业。

风险提示

• 猪价下行风险
• 动物疫病风险
• 消费复苏不及预期风险