聚酯产业链日度策略报告

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周四，原油窄幅波动，PX主力合约减仓，期价宽幅波动；PTA受成本拖累重心下移；乙二醇波动有限。PX601收于6718元/吨，-0.83%；PTA2601收于4632元/吨，-1.11%；EG2601收于3873元/吨，-0.59%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年11月27日星期四 现货市场：据华瑞数据：（1）PX价格下跌。尾盘实货1月在825.5/838商谈，2月在817/846商谈。今日估价826美元/吨，跌3美元。 （2）PTA现货市场商谈氛围较清淡，现货基差变动不大，12月中上报盘在01-30，递盘在01-40。（3）乙二醇内盘重心下移，基差走弱。现货基差在01合约升水7-11附近，商谈3891-3895。12月下期货基差在01合约升水15-16附近，商谈3899-3900附近。 【重要资讯】 （1）EIA报告：除却战略储备的商业原油库存增加277.4万桶至4.27亿桶，增幅0.65%。 （2）PX：据CCF，截止11月21日，PX负荷89.5%，环比+2.7个百分点。装置动态：上海石化70万吨11月10-16日短停；中化泉州80万吨11月13日短停后已重启，但是11月底预计停车检修；福佳大化一条70万吨产线预计12月重启并产能扩大至100万吨。（3）PTA：据CCF，截止11月27日，PTA负荷73.7%，环比+1.60个百分点。装置动态：虹港石化250万吨11月25日重启，逸盛宁波220万吨11月20日开始停车检修5周，中泰石化120万吨满负荷运行。装置均已按计划停车检修，开工暂时将维持相对低位运行，后续关注装置重启进度和是否有计划外检修。（4）乙二醇：截止11月27日，乙二醇负荷73.13%，环比+2.46个百分点。装置动态：油制装置检修和重启互现，盛虹炼化90万吨11月27日重启，镇海炼化和远东联负荷提升，海南炼化和中海壳牌负荷下降，中化泉州11月25日停车检修，茂名石化12万吨、盛虹炼化90万吨和富德能源50万吨计划12月检修。合成气制装置重启和负荷提升，新疆天业和内蒙兖矿负荷提升，中化学已恢复正常运行，红四方11月下旬已重启，正达凯11月20日停车检修10天，美锦和榆林化学降负荷。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 PX供需动平衡，远月供需趋紧对价格有支撑，在无进一步利好推动下，预计价格震荡回落。PTA当前供降需稳，加工费缓慢修复，但成本有下行倾向及终端进入淡季后的负反馈在聚集，预计PTA价格震荡回落。乙二醇成本走弱及港口累库对市场形成压力，但后续检修增加及市场情绪偏暖对价格形成支撑。【交易策略】 PX&PTA在无进一步利好推动下，预计价格震荡回落；乙二醇后续 期货研究院 随着装置检修实施和需求预期向好，预计价格底部逐步形成。操作上，PX&PTA建议轻仓试空，乙二醇建议震荡思路对待。PX支撑位6600-6650，压力位7000-7050；PTA支撑位4550-4600，压力位4900-4950。乙二醇支撑位3700-3750，压力位4200-4250。期权，买看跌期权对冲价格下跌风险。关注，成本走势、装置动态和需求演变。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周四，聚酯产品跟随成本下跌。PF602收于6162元/吨，-1.63%；PR601收于5642元/吨，-1.05%。现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤纶短纤6365（-15）元/吨，产销46%（+2），产销一般。华东水瓶片现货价5707（-13）元/吨，市场成交气氛一般，品牌不同价格高低差距较大。11-1月订单多成交在5660-5740元/吨出厂不等。 【重要资讯】 （1）短纤：截至11月21日，开工率97.5%（+0.0%），开工高位运行。装置动态：苏北某厂11月18日新投一条100吨/天阳离子短纤生产线，预计11月末出产品。工厂库存8.7天（+0.1天），开工高位运行而产销一般，导致库存延续回升。涤纱开机率为66.0%（+0.0%），开工持稳，同比偏低。纯涤纱成品库存24.4天（+0.1天），库存变化有限，绝对库存量仍偏高。原料库存14.0天（+0.3天），消耗现有库存为主，原料库存在两周附近震荡。 （2）瓶片：截止11月21日，开工81.6%，环比+2.2个百分点。装置动态：华润澄高60万吨装置11月中旬已重启，华润珠海60万吨装置11月中旬停车，预计12月下重启。后续关注新装置投产进度。需求方面，需求一般，且处于淡季，需求走弱。 【市场逻辑】 短纤逐渐进入淡季，供需转弱，加工费将承压，绝对价格跟随成本波动。瓶片检修和重启互现，整体开工预计持稳，但新装置预期投产，且处于淡季需求将逐步走弱，供需面趋弱，绝对价格跟随成本波动。 【交易策略】 短纤和瓶片供需面趋弱，价格跟随成本震荡整理。操作上，可考虑轻仓试空。短纤支撑位6000-6050，压力位6300-6350；瓶片支撑位5500-5550，压力位5800-5850。期权，买看跌期权对冲价格下跌风险。关注成本走势、装置动态和终端需求变化。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。