聚酯产业链日度策略报告
聚酯原料
- 行情复盘：期货市场方面，PX主力合约减仓，期价宽幅波动；PTA受成本拖累重心下移；乙二醇波动有限。PX601收于6718元/吨，-0.83%；PTA2601收于4632元/吨，-1.11%；EG2601收于3873元/吨，-0.59%。现货市场方面，PX价格下跌，尾盘实货1月在825.5/838商谈，2月在817/846商谈；PTA现货市场商谈氛围较清淡，现货基差变动不大；乙二醇内盘重心下移，基差走弱。
- 重要资讯：EIA报告显示商业原油库存增加277.4万桶至4.27亿桶。PX方面，负荷89.5%，环比+2.7个百分点，部分装置检修重启。PTA方面，负荷73.7%，环比+1.60个百分点，部分装置检修重启。乙二醇方面，负荷73.13%，环比+2.46个百分点，装置检修重启互现。
- 市场逻辑：PX供需动平衡，远月供需趋紧对价格有支撑，预计价格震荡回落。PTA供降需稳，加工费缓慢修复，但成本下行及终端负反馈聚集，预计价格震荡回落。乙二醇成本走弱及港口累库对市场形成压力，但后续检修增加及市场情绪回暖对价格形成支撑。
- 交易策略：PX&PTA建议轻仓试空，乙二醇建议震荡思路对待。PX支撑位6600-6650，压力位7000-7050；PTA支撑位4550-4600，压力位4900-4950。乙二醇支撑位3700-3750，压力位4200-4250。期权建议买看跌期权对冲风险。
聚酯产品
- 行情复盘：期货市场方面，聚酯产品跟随成本下跌，PF602收于6162元/吨，-1.63%；PR601收于5642元/吨，-1.05%。现货市场方面，4D直纺涤纶短纤产销46%，华东水瓶片现货价5707元/吨，市场成交气氛一般。
- 重要资讯：短纤方面，开工率97.5%，开工高位运行，库存8.7天，产销一般。涤纱开机率66.0%，库存24.4天。瓶片方面，开工81.6%，环比+2.2个百分点，需求一般，处于淡季。
- 市场逻辑：短纤逐渐进入淡季，供需转弱，加工费承压，绝对价格跟随成本波动。瓶片检修和重启互现，整体开工预计持稳，但新装置预期投产，且处于淡季需求走弱，供需面趋弱，绝对价格跟随成本波动。
- 交易策略：短纤和瓶片供需面趋弱，价格跟随成本震荡整理，可考虑轻仓试空。短纤支撑位6000-6050，压力位6300-6350；瓶片支撑位5500-5550，压力位5800-5850。期权建议买看跌期权对冲风险。
总结
- 核心观点：聚酯原料及产品整体供需面偏弱，价格跟随成本波动，预计震荡整理。
- 关键数据：PX负荷89.5%，PTA负荷73.7%，乙二醇负荷73.13%，短纤开工率97.5%，瓶片开工率81.6%。
- 研究结论：建议PX&PTA轻仓试空，乙二醇震荡思路对待，短纤和瓶片轻仓试空，均建议买看跌期权对冲风险。
