申万TMT医药医渡科技FY26H1院端商保端增长稳健药企端边际改善

盈利优化：收入实现3.58亿（+8.7%），期间利润-15.8百万元（去年同期-56.4百万元），经调整EBITDA实现54百万元，同比提升97.2%。 运营效率提升：运营资金占收入比下降72.7%，人均产出+34.7%，人均毛利+41.5%，经营性现金流出减少56%。 资金储备健康： 【申万TMT+医药】医渡科技FY26H1：院端/商保端增长稳健，药企端边际改善 盈利优化：收入实现3.58亿（+8.7%），期间利润-15.8百万元（去年同期-56.4百万元），经调整EBITDA实现54百万元，同比提升97.2%。 运营效率提升：运营资金占收入比下降72.7%，人均产出+34.7%，人均毛利+41.5%，经营性现金流出减少56% 资金储备健康：资金储备稳定在37亿，择机回购。 院端收入实现153百万元（+8.7%），新增订单+19.7%，FY26全年预期收入+15%。 药企端收入138百万元（-4.4%），较去年边际改善明显，新增订单+61.1%，有望在FY27财年恢复增长。 医保端收入67百万元（+30.3%），受益于惠民保业务覆盖城市增加、商保购买客户增加趋势。 YiduCore大模型幻觉发生率控制在1%以内，构建覆盖98大类病种数据集体系。 FY26H1向127家国内顶级医院及44个监管机构提供解决方案，累计覆盖1万+医院。 AI中台在30+医院落地，与医生共创1240+医疗Agent，医生Copilot单院覆盖70%医护人员，重点智能体包括国内首个肝癌诊疗Agent、宫颈癌诊疗Agent，携手广附推出医美Agent。 参与北京中试基地项目（17e国家资金），响应AI+医疗政策实施意见，有望在2030年实现二级医院的全覆盖。