港股早晨快讯

2012-01-172025年11月28日星期五 市場回顧 ➢恒指26,000點爭持：恒指周四(27日)高開17點，其後升幅擴大至198點，高見26,123點。尾市升幅收窄，恒指收報25,945點，升17點。大市成交2,047億元。 ➢美股休市歐股微升：美股感恩節假期休市，歐德法股輕微上升。 中港股市短期展望 恒指短期支持參考25,000點關口：聯儲局10月再次鷹派減息，2026年減息空間少於預期。官員意見分歧，減息路徑未明。中美元首10月會面取得成果，美方取消10%芬太尼關稅，暫停一年24%對等關稅。兩國緊張局勢暫時緩和，核心矛盾延後解決。內地第三季經濟進一步降溫，十五五規劃提出擴大內需及促進科技自立自強，方向符合預期。但短期政策加碼訊號欠奉，港股企業盈利難有明顯改善。加上近期美國科技股趨向波動，AI產業鏈估值惹關注，而港股年內至今累積升幅較大，年底獲利誘因較大。恒指短期支持參考25,000點關口。 短期看好板塊 ➢內險股：A股強勁帶動投資收益向好➢生物醫藥股：流感疫情升溫，另減息利好環球生科投融資 今日市場焦點 ➢美團(3690)業績； 宏觀焦點 ➢內地10月工業利潤下跌5.5%；市監總局召開企業公平競爭座談加強重點領域反壟斷執法；內地11月共178款國產網絡遊戲獲批百度(9888)、嗶哩嗶哩(9926)等在列；據報OPEC+預計首季維持石油產量政策不變； 企業消息 ➢被指考慮競購PUMA安踏(2020)：不評論；波司登(3998)中期純利11.89億人民幣增5.3%符預期；六福集團(0590)中期純利6.19億元增42.5%符盈喜指引；優必選(9880)人形機器人再獲1.43億訂單總訂單金額已達13億； 外圍市況展望 美國聯儲局10月宣布減息0.25厘，聯邦基金利率目標區間下調至3.75%至4.00%，符合預期，並決定自12月起結束縮表。不過，主席鮑威爾表示，12月再次減息並非板上釘釘的事，局內委員會分歧大，部分成員認為需暫停減息以評估政策影響。議息聲明提到，現有指標顯示經濟活動正以溫和速度擴張，經濟前景不確定仍高企。近數個月就業面臨的下行風險增加，今年就業增長已經放緩，失業率略有上升，但截至8月仍保持在較低水平。最新公布的議息紀錄顯示，許多官員認為12月無需再減息。我們認為聯儲局進一步減息空間存不確定性，後續關注通脹、就業數據以及12月點陣圖的更新。OPEC+宣布明年首季暫停增產，但供過於求格局料限制國際油價上行空間。 彭日飛lewis.pang@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 宏觀焦點 ➢內地10月工業利潤下跌5.5%：國家統計局公布，今年首10月，全國規模以上工業企業實現利潤總額5.95萬億元(人民幣．下同)，按年增長1.9%。單計10月份，規模以上工業企業利潤按年下降5.5%。首10個月，國有控股企業實現利潤1.85萬億元，按年持平；股份制企業實現利潤4.43萬億元，增長1.5%；外商及港澳台投資企業實現利潤1.48萬億元，上升3.5%；私營企業實現利潤1.7萬億元，增1.9%。期內，採礦業實現利潤7123.3億元，按年下降27.8%；製造業實現利潤4.5萬億元，增長7.7%；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業實現利潤7329.3億元，多9.5%。首10月，工業企業實現營業收入113.37萬億元，按年上揚1.8%。10月底，工業企業資產總計187.23萬億元，增長4.7%；資產負債率為58%，按年漲0.2個百分點。 ➢市監總局召開企業公平競爭座談加強重點領域反壟斷執法：國家市場監管總局召開2025年第五次企業公平競爭座談會，圍繞「促進公平競爭，優化營商環境」主題，與三星、寶馬、強生、拜耳、正大、寶潔及宜家等外資企業深入交流，聽取意見建議。市監總局副局長孟揚出席會議時介紹市場監管總局強化反壟斷監管執法、深化競爭領域制度型開放及加強公平競爭治理等方面工作情況，強調將進一步加強重點領域反壟斷執法，加強公平競爭審查和經營者集中審查，堅決破除阻礙全國統一大市場建設的卡點堵點，營造市場化、法治化及國際化一流營商環境，充分激發各類經營主體發展活力。 ➢國家發展改革委價格司組織召開價格無序競爭成本認定工作座談會：據國家發改委，11月24日，國家發展改革委會同有關部門及相關行業協會召開會議，研究制定價格無序競爭成本認定標準等相關工作。會議指出，目前部分行業價格無序競爭問題仍然突出，一些企業對規範價格競爭行為的要求落實不到位，甚至依然存在擾亂市場價格秩序的行為。國家發展改革委將會同有關部門持續推進相關工作，治理企業價格無序競爭，維護良好市場價格秩序，助力高品質發展。 ➢總理李強：籲推進基本醫保省級統籌工作提高基金使用效率：據《新華社》報道，國務院總理李強昨日(27日)主持召開國務院常務會議，聽取推動高質量發展綜合督查情況滙報，部署推進基本醫療保險省級統籌工作，審議通過《全民閱讀促進條例(草案)》，討論《中華人民共和國註冊會計師法(修正草案)》，決定將草案提請全國人大常委會審議。會議指出，要切實用好綜合督查成果，對督查發現的主要問題，督促有關部門和地方逐項抓好整改落實。要指導各地因地制宜分類施策，合理確定省級統籌的基金管理模式，提高基金使用效率。要協調推進基本醫保省級統籌和分級診療制度建設，加快推動優質醫療資源均衡布局，加強基層醫療服務能力建設，完善醫保支付和服務價格調節機制，更好滿足群眾就醫需求。 ➢發改委：要注意防範重複度高的人形機器人產品“紮堆”上市，建立健全具身智慧行業准入和退出機制：11月27日，國家發改委政策研究室副主任、新聞發言人李超在新聞發布會上答記者問，針對具身智慧、人形機器人、超長期國債、基礎設施REITs、新型儲能和氫能技術路線等方面都有最新表態。李超表示，“速度”與“泡沫”一直是前沿產業發展過程中需要把握和平衡的問題，對於具身智慧產業發展也一樣。在“速度”方面，近年來，在創新引領和需求釋放的雙重作用下，以人形機器人為代表的具身智慧產業規模，正在以超50%的增速跨越式發展。根據市場調研機構預測，2030年將達到千億元市場規模。與此同時，我們也看到，當前人形機器人在技術路線、商業化模式、應用場景等方面尚未完全成熟，隨著新興資本加速入場，我國目前已有超過150家人形機器人企業，數量還在不斷增加，其中半數以上為初創或“跨行”入局，這對鼓勵創新來講是一件好事，但也要注意防範重複度高的產品“紮堆”上市、研發空間被壓縮等風險。 ➢內地11月共178款國產網絡遊戲獲批百度(9888)、嗶哩嗶哩(9926)等在列：國家新聞出版署公布2025年11月份國產網絡遊戲審批信息，11月共有178款遊戲獲批，其中包括百度多酷旗下《暗影奇跡》及《夢幻消不停》；群遊科技旗下《古書之謎》及《命途之徵》；嗶哩嗶哩(9926)的《閃耀吧！嚕咪》；完美世界(002624.SZ)的《夢幻新誅仙：輕享》；西山居的《星砂島》及四三九九網絡的《造夢西游之黎尤浩劫篇》等。 ➢中物聯：首十月全國社會物流總額按年增5.1%：中國物流與採購聯合會發布2025年首十個月物流運行數據顯示，全國社會物流總額293.7萬億元人民幣，按年增長5.1%，高端化及綠色化製造成為主要拉動力。其中，工業品物流總額按年增長5.3%，佔總額比重88%，裝備製造及高端製造領域貢獻顯著，顯示內地物流運行延續穩中有進態勢。 ➢歐洲央行管委卡扎克斯:歐央行現時討論減息為時過早：歐洲央行管理委員會委員卡扎克斯(Martins Kazaks)警告,歐央行現時討論減息為時過早,原因是歐元區核心通脹率遠高於2%,且通脹前景面臨雙向風險。卡扎克斯這個表態發生在歐央行將於12月18日舉行下一次政策會議之前,為央行未來的利率路徑增添了不確定性,也對市場關??於即將減息的預期潑下冷水。卡扎克斯周四接受《路透》採訪時強調,歐央行12月會議的2026年和2027年通脹預測是關鍵,因貨幣政策傳導需時。根據歐央行9月發布的最新預測,2026年的通脹率預計為1.7%,2027年為1.9%,均已接近或低於2%的目標。下次會議發布的更新數據,將成為衡量央行後續行動的重要依據。 ➢阿里等避美禁令海外訓練AI傳租賃東南亞數據中心使用輝達晶片：內地科企全力發展人工智能(AI)，據英國《金融時報》報道，阿里巴巴(09988)和字節跳動(ByteDance)等中國大型科企為規避美國出口限制，移師海外作AI模型訓練，以便使用輝達(Nvidia)的晶片。不過，DeepSeek的AI模型訓練仍然在本土進行。報道指出，內地科技公司在東南亞的數據中心訓練旗下最新的大語言模型(LLM)，自從美國政府今年4月限制輝達H20晶片輸華後，中國科企更多在海外訓練模型。受此帶動，新加坡和馬來西亞的數據中心集群迅速發展，當中很多數據中心配備高端輝達晶片，與美國大型科技公司訓練模型所使用的晶片無異。業內人士透露，中資公司通常會與擁有和經營數據中心的非中國實體簽署租賃協議，以使用海外的數據中心，而該做法合乎美國現行出口管制規定。除了模型訓練外，中資科企亦利用這些數據中心服務海外客戶。不單在東南亞，它們同時正擴展在中東的數據中心渠道。 ➢日本10月失業率為2.6%，與上期持平，預期為2.5%：日本10月失業率為2.6%，與上期持平，預期為2.5%。 頁2/7 ➢據報OPEC+預計首季維持石油產量政策不變：《路透》引述消息人士報道，OPEC+可能在本周日(30日)的會議上維持明年首季石油產量水平不變，並就評估成員國的最大產能機制達成協議。包括沙地阿拉伯等八個國家在4月至12月的產量目標提高約每日290萬桶，並在上次會議上同意明年首季暫停增產。據悉，在周日的會上，成員國預計不會對明年OPEC+的整體產量目標作出任何改變，大數成員國共同執行的減產每日200萬桶目標相信會持續到明年底。 ➢因應iPhone Air滯銷小米OPPO撤薄手機：蘋果公司的iPhone Air自10月22日發售以來銷售量低於預期。內媒報道，小米(1810)、OPPO、vivo等手機廠商均取消各自的Air機型項目，並將原本搭載在Air機型上的eSIM方案放到常規機型。報道引述供應鏈消息透露，小米曾規劃「真Air」機型，其產品對標蘋果放在高端數字系列產品線上，有明確的路標。至於vivo用的則是s系列中端產品線，在原系列的基礎上主打輕薄。據報榮耀現仍有類似項目，但不以「Air」命名，聯想(0992)和傳音則仍保留有Air機型。 企業消息 ➢被指考慮競購PUMA安踏(2020)：不評論：內地傳媒報道，就彭博較早時報道安踏正在考慮競購彪馬，安踏集團企業傳播部門表示「不對市場傳聞發表評論」。彭博今日引述消息人士報道，安踏體育正在考慮競購彪馬，一旦決定推進，可能會與一家私募股權公司合作。其他潛在競購者還包括李寧(2331)及日本ASICS等。 ➢維珍妮(2199)半年純利1.45億元升1.14倍中期息增至5.7仙：維珍妮公布截至今年9月底止中期業績，營業額38.4億元，按年跌3.4%。純利1.45億元，按年升114.3%；每股盈利11.8仙。派中期息5.7仙，上年同期派2.5仙。期內，貼身內衣的收入約為20.99億元，按年減少6.6%，佔總收入54.7%；運動產品收入約15.05億元，按年升13.4%，佔總收入39.2%；消費電子配件收入1.12億元，按年跌54%，佔總收入2.9%；胸杯及其他配件產品收入1.24億元，按年跌21.9%，佔總收入3.2%。至於維密中國上半年收入按年增37.3%至12.16億元，淨利潤達1.35億元，按年增1.17億元。 ➢波司登(3998)中期純利11.89億人民幣增5.3%派息6.3港仙：波司登公布9月止六個月中期業績，收入89.28億人民幣(下同)，按年增加1.4%；毛利44.67億元，上升1.7%。錄得純利11.89億元，增長5.3%，每股盈利10.35分。中期息派6.3港仙。 ➢六福集團(059