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一、宏观数据速览 二、商品投资参考 综合 1、11月27日，广期所新能源金属品种板块迎来新成员，铂、钯期货和期权上市交易。截至收盘，铂期货报430.30元/克，收涨6.25%，首日成交量6.67万手，持仓量0.76万手，成交额292.31亿元；钯期货收涨1.53%，报370.60元/克，首日成交量3.42万手，持仓量0.27万手，成交额130.49亿元。 2、国家统计局称，10月份，规模以上工业企业利润同比下降5.5%；1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额59502.9亿元，同比增长1.9%。 3、中国贸促会新闻发言人杨帆称，应美国商会邀请，中国贸促会将于12月初组织中国企业家代表团访问美国。随团企业涉及领域广泛，包括农业食品、机械电子、金融服务、跨境贸易、物流运输、生物医药及潮流文化等多个领域。代表团将与美政商各界广泛交流，举办多场中美工商界交流活动，积极向美各界介绍中国坚持高质量发展和高水平对外开放新举措。 4、Wind数据显示，11月27日，国内商品有43个品种基差为正值，27个品种基差为负值。其中，沪镍、郑棉、铸造铝合金基差最大，现货较期货分别升水2440.00元/吨、1251.00元/吨、1070.00元/吨；丁二烯橡胶、苹果、强麦基差最小，现货较期货分别贴水3200.00元/吨、1529.00元/吨、691.56元/吨。 5、日本在野党党首就高市早苗参与党首辩论时所作表态评论称，高市不再提及具体事例，实际上撤回了此前的答辩。外交部发言人郭嘉昆回应表示，“不再提及”和“撤回”错误言论是两码事，性质完全不同。日方妄想通过“不再提及”淡化、搪塞、掩盖高市首相的严重错误言论，是掩耳盗铃、自说自话，中方绝不接受。 金属 1、近年来，随着锑在国防、能源和半导体领域的战略地位日益凸显，全球矿业公司加速了锑矿资源的勘探与开发。就在近期，又有锑矿被发现。同时，全球锑供应链也再度刷新，美国锑生产在中断24年后正式重启。 2、据伦敦金属交易所最新全球库存数据，11月26日，锌库存50800吨，创逾2个月新高，增加875吨；铜库存157175吨，增加675吨；镍库存255450吨，增加930吨；铅库存264175吨，减少800吨；铝库存541050吨，减少675吨；锡库存3125吨，持稳于逾7个月高位；铝合金库存1500吨，持稳于逾4年零8个月低位；钴库存126吨，持稳于逾7个月低位。 3、高盛全球大宗商品研究联席主管达安·斯特鲁文表示，在央行增购和利率下降的推动下，明年晚些时候金价可能攀升至每盎司4900美元。高盛将黄金列为最推荐做多的大宗商品。 4、11月27日电池级碳酸锂价格涨520.0元报9.33万元/吨，创逾1年新高，连涨2日，近5日累计涨2010.0元，近30日累计涨20400.0元；氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）价格涨440.0元报8.18万元/吨，创逾1年新高，连涨2日，近5日累计涨1190.0元，近30日累计涨8680.0元。 煤焦钢矿 1、作为国家资源型经济转型综改试验区，“十四五”时期，山西将资本市场作为推动产业升级的核心引擎，逐步构建起“以煤为基、多元发展”的产业体系，有效实现转型突破。山西辖区境内上市公司总量已达到41家，总市值提升至8392.34亿元，利润总额期间提升幅度达91.84%。山西上市公司营业收入规模从3222.73亿元增至5614.33亿元，增长74.21%。 2、四川省自然资源厅透露，“四川省松潘县东北寨金矿床勘探”项目通过省矿产资源储量评审中心评审。结果显示，东北寨金矿本次评审新增金资源量28.24吨，累计查明金资源量81.06吨，规模达到特大型，矿床金平均品位3.75克/吨，是截至目前四川完成备案的资源量最大的金矿。 能源化工 1、OPEC+多国代表表示，该组织很可能在本周末会议上坚持此前决定，即在2026年初暂停增产。三名匿名人士透露，该组织于周日举行的线上会议仍预计将十分简单，主要是批准本月早些时候已达成的政策。他们本周早些时候也做出了类似预测。 2、消息人士：黑海里海管线原油的出口量预计将从11月份的每天145万桶，增加到12月份的每天170万桶。 3、俄罗斯央行表示，俄罗斯乌拉尔原油对布伦特原油的价格折扣在11月扩大至23%，而10月为17%。 4、匈牙利总理欧尔班：将于周五举行会谈，以确保匈牙利拥有充足的原油和天然气供应。如果塞尔维亚同意，匈牙利已准备好接管塞尔维亚石油公司（NIS）的所有权。匈牙利将继续从俄罗斯进口原油和天然气，随后还将从塞尔维亚进口。 5、加拿大艾伯塔省省长史密斯：联邦政府已同意不征收出口税，同时不对石油出口设限。 农产品 1、南非作物估测委员会：南非2025年的玉米收成预计将包括838万公吨白玉米和806万公吨黄玉米。南非2025年最终玉米作物预测为1644万公吨，比2024年收成的1285万公吨增加了28%。南非2025年小麦产量预测为203万公吨，而2024年为193万公吨。 2、欧盟委员会预测，2025/26年度欧盟普通小麦可利用产量为1.342亿吨，上月预测为1.334亿吨。2025/26年度欧盟普通小麦期末库存为1150万吨，而上月预测为1080万吨。2025/26年度欧盟玉米可利用产量为5760万吨，而上月预测为5680万吨。欧盟委员会预测，2025/2026年度欧盟油菜籽进口量为550万吨，与上月预测的550万吨持平。 3、农业咨询公司Agroconsult在其对当前作物季节的首次估计中表示，预计巴西大豆种植者将在2025/26年度收获创纪录的1.781亿吨大豆。在圣保罗举行的一次行业活动中，Agroconsult负责人Andre Pessoa表示，预计大豆播种面积将增长2.1%，达到4,880万公顷（1.20587亿英亩）。 三、财经新闻汇编 公开市场 1、央行公告称，11月27日以固定利率、数量招标方式开展了3564亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量3564亿元，中标量3564亿元。Wind数据显示，当日3000亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放564亿元。 要闻资讯 1、万科股债跌幅进一步加剧。周四，“21万科02”收盘跌超57%，“21万科06”跌超46%，“22万科02”跌超42%，“22万科06”跌超35%，盘中有6只万科债券因跌幅较大而临时停牌。H股万科企业跌近8%，股价创历史新低；万科A跌超7%，股价刷新逾11年新低。 2、面对总量逾1500亿的债券兑付与持续失血的经营现金流，曾经的行业“优等生”万科，来到了关键时刻。申请对即将到期的债券展期，是因为万科财务状况持续恶化。一方面，主要股东深铁集团的资金支持已接近额度上限；另一方面，该公司自身不到两年累计亏损超过770亿元，经营性现金流持续为负。在融资渠道收窄、销售回款乏力的双重压力下，寻求债务展期成为万科缓解短期偿债压力的不得不为之举。 3、中国贸促会新闻发言人杨帆称，应美国商会邀请，中国贸促会将于12月初组织中国企业家代表团访问美国。随团企业涉及领域广泛，包括农业食品、机械电子、金融服务、跨境贸易、物流运输、生物医药及潮流文化等多个领域。 4、国务院总理李强主持召开国务院常务会议，听取推动高质量发展综合督查情况汇报，部署推进基本医疗保险省级统筹工作，审议通过《全民阅读促进条例（草案）》，讨论《中华人民共和国注册会计师法（修正草案）》。会议指出，要协调推进基本医保省级统筹和分级诊疗制度建设，加强基层医疗服务能力建设。 5、中国、马来西亚就“马美对等贸易协议”有关议题进行双边沟通。商务部表示，任何协议不应影响全球贸易发展和区域合作，不得损害中方利益。中方对“马美对等贸易协议”中的部分内容有严正关切。希望马方从本国长远利益出发，充分考虑并妥善处理。 6、国家发改委举行新闻发布会介绍，正推动基础设施REITs扩围至城市更新设施、酒店、体育场馆、商业办公设施等领域。针对以人形机器人为代表的具身智能产业，发改委称，前沿产业发展需要把握和平衡“速度”与“泡沫”问题，需要着力防范重复度高的人形机器人产品“扎堆”上市、研发空间被压缩等风险。 7、国家发改委新闻发言人李超表示，关于“两重”建设，去年和今年分别安排7000亿元、8000亿元超长期特别国债支持1465个、1459个“硬投资”项目建设，充分体现战略性、前瞻性、全局性；同步推进规划编制、政策制定和体制机制创新，出台实施一系列“软建设”务实举措。 8、国家发展改革委会同有关部门及相关行业协会召开会议，研究制定价格无序竞争成本认定标准等相关工作。会议指出，目前部分行业价格无序竞争问题仍然突出，一些企业对规范价格竞争行为的要求落实不到位，甚至依然存在扰乱市场价格秩序的行为。国家发展改革委将会同有关部门持续推进相关工作，治理企业价格无序竞争，维护良好市场价格秩序，助力高质量发展。 9、国家统计局公布数据显示，1-10月份，全国规模以上工业企业利润总额同比增长1.9%，累计增速连续三个月保持增长。10月份，受上年同期基数有所抬高、财务费用增长较快等因素影响，规模以上工业企业利润同比下降5.5%。 10、商务部表示，商品消费是促消费惠民生的重要领域，下一步商务部将推进汽车流通消费改革试点，扩大二手车流通，拓展汽车改装、租赁、赛事、房车露营等汽车后市场，全链条扩大汽车消费。当前消费领域新业态、新模式、新场景不断涌现，为经济发展注入了新动能。商务部将积极推进首发经济，丰富首发平台载体，鼓励企业发布新品、开设首店、举办首秀等，发展健康消费，培育人工智能+消费，打造更多消费新增长点。 11、中国贸促会称，9月份全球经贸摩擦指数继续处于高位。从综合指数看，9月全球经贸摩擦指数为106，持续处于高位。全球经贸摩擦措施涉及金额同比增长7.9%，环比下降15.6%。从国别指数看，在监测范围内的20个国家（地区）中，印度、美国和俄罗斯的全球经贸摩擦指数位居前三，美国的全球经贸摩擦措施涉及金额已连续15个月居首。 12、上交所举办绿色债券和ESG债券创新发展座谈调研会。数据显示，截至10月末，上交所绿色债券（含ABS）累计发行规模近9000亿元；低碳转型债累计发行规模超过800亿元。 13、日本首相高市早苗的政府计划新发更多债券为经济刺激方案提供资金，正值市场对该国公共财政状况及收益率上升的担忧持续发酵之际。文件显示，总额约18.3万亿日元（1170亿美元）的追加预算将通过增发11.7万亿日元债券来筹措资金。政府还计划动用2.9万亿日元的税收盈余、约1万亿日元的非税收入以及上财年约2.7万亿日元的未动用资金来控制举债。 14、韩国央行维持基准利率2.5%不变，为连续第四次按兵不动，因汇市和楼市正处于不稳定状态。同时，韩国央行将今明两年实际GDP增长预期分别上调至1%和1.8%，通胀预期均上调至2.1%。 15、欧洲央行发布10月会议纪要，详解其在该次会议上按兵不动的依据，进一步强化了市场对本轮降息周期终结的预期。欧洲央行管委卡扎克斯最新表示，鉴于欧元区通胀仍可能高于预期，目前讨论再次降息为时尚早。 16、【债券重大事件】①“22华能集MTN007B(能源保供特别债)”、“23同方K2”、“20海峡银行二级02”、“20湘阴农商二级”将全额赎回②苏州新区高新技术产业股份有限公司：拟出售医疗器械产业公司47%股权③西安沣东发展集团有限公司：被列为被执行人涉及执行标的合计3.3亿元④江苏创鸿资产管理有限公司：控股股东变更。 17、【海外信用评级】①标普：中国信达和中国东方评级获确认，因证券子公司重组；展望稳定②标普：确认H&H国际控股“BB”长期发行人信用评级，展望上调至“稳定”③标普：确认中金公司及中金国际“BBB+”长期发行人信用评级，展望“稳定”④惠誉：确认荆州城发“BBB-”长期本外币发行人评级，展望“稳定”。 债市综述 1、中国债市整体偏弱震荡，交易员称对于基金卖压担忧仍存；利率债收益率以上行为主，5年期和10年期升幅领先