12月金股

证券分析师：张冬冬 12月金股基本面逻辑： 通信——蜂助手（301382.SZ）：1.老牌的数字虚拟商品运营商，业务基本盘稳固。2.第二增长曲线物联网业务和云终端业务快速增长。3.定增布局AI端侧，有望受益于AI浪潮。 医药——联影医疗（688271.SH）：1、国内大型医学影像设备龙头，产品线盖CT、MR、MI、XR、RT、超声等领域。不仅在核心技术(如超导磁体、探测器、CT球管等)上取得重大突破，更成功推出了如超高场强MR、数字化PET-CT、光子计数CT等代表世界先进水平的高端产品。2、2024年部分延后的订单有望在2025年下半年集中确认收入，叠加新一轮设备更新资金(如1880亿元超长期特别国债)的推动，下半年业绩在低基数下有望实现高速增长。3、中国高端制造出海，海外需求强劲，预计未来有望维持高速增长。 食饮——古茗（1364.HK）：古茗是当前茶饮赛道中最具备“确定性和空间性”的标的：同店强、扩张稳、冷链壁垒深、加盟商回本快、远期开店存在近2倍空间。2026年行业洗牌下有望成为“稳增+扩张”最有把握的公司。 家电——美的集团（000333.SZ）:1、ToC：2025Q1-Q3收入同比+13%，双高端品牌COLMO+东芝高增，OBM占ToC海外收入超过45%，产品结构整体持续优化，高毛利的高端与自主品牌占比提升有望拉动整体盈利向上。2025年成立泰国亚太新总部、沙特中心等，深耕海外市场，抗风险能力进一步提升。2、ToB：2025Q1-Q3收入同比+18%，新能源及工业技术、智能建筑科技分别同比+21%、+25%，业务逐步进入收获期，构造第二增长曲线，持续多元化发展。3）机器人战略：公司重点强调机器人战略，覆盖AI+工业机器人、家电机器人化、人形机器人价值化，有望帮 助提升全屋智能家电产品力，为工业制造注入新动力，为中长期收入业绩增长提供助力。 化工——卓越新能（688196.SH）：1、生物燃料行业发展前景广阔，国内外政策推动需求增长。2、公司已构建以“废弃油脂资源-生物能源-生物基材料”为核心的“生物质能化一体化”的产能布局，其中生物柴油产能50万吨/年，生物基材料（生物酯增塑剂、工业甘油、环保型醇酸树脂、天然脂肪醇）产能14万吨/年，产品可应用于清洁燃料、塑料制品、塑胶跑道、表面活性剂等多种领域。3、公司以简易程序定增募资3亿元，加快年产10万吨烃基生物柴油项目建设，建设完成后将增加10万吨HVO/SAF的生产能力，预计本项目税后内部收益率28.94%，经济效益良好，公司市场竞争能力将进一步增强。 金融——工商银行（601398.SH）：1、极致稳健，高分红；2、股价与分红极为稳定，是追求确定性的首选。2025年前三季度滚动股息率为3.76%；3、营收和净利润规模最大，业务均衡。2025年前三季度净利润同比增长0.33%。非利息收入增速达11.3%，成为业绩稳定器 交运——锦江航运（601083.SH）：1、Q3净利润同比增速64%，领跑其他同行；2、1月要出业绩预告 商贸零售——中国中免（601888.SH）：离岛免税销售额同比回正，国内秋冬季降温迅速带动海南提前进入旺季。口岸免税受益于出入境客流恢复高增长，海南封关在即存在政策落地预期。 农林牧渔——天康生物（002100.SZ）：1、养猪业进入产能去化阶段，26年猪价中枢有望上移，有利于行业和公司盈利水平抬升；2、公司积极推动业内并购，未来产能和市占率有望逆势上升； 电子——沪电股份（002463.SZ）：AI需求爆发拉动公司服务器交换机业务高增长，ASIC高景气，业绩持续释放，产能扩张持续，看好高阶产品量产，泰国生产基地推进，盈利能力改善。 风险提示：美联储紧缩超预期；行业景气度下行超预期；地缘冲突。 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 太平洋证券股份有限公司 云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 免责声明 太平洋证券股份有限公司（以下简称“我公司”或“太平洋证券”）具备中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。 本报告仅向与太平洋证券签署服务协议的签约客户发布，为太平洋证券签约客户的专属研究产品，若您并非太平洋证券签约客户，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息；太平洋证券不会因接收人收到、阅读或关注媒体推送本报告中的内容而视其为太平洋证券的客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何机构和个人的投资建议，投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提 构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。