国君策略2024年12月金股组合：12月金股策略，布局大盘成长和顺周期反弹

核心观点

• 跨年反弹： 预计中国股市将迎来跨年反弹，看好大盘成长股、部分顺周期股以及港股互联网。
• N型走势： 中线维度，股市将走出N型走势，决策层态度转变是基石，底部抬高，配置关键在产能淘汰与困境反转。
• 特朗普关税： 特朗普2.0关税政策可能对华加征关税，建议关注机械设备、电气设备、精密仪器等受影响较大的行业，以及新能源、汽车、机械等利润率偏低的制造业行业龙头。
• 应对策略： 国内可能通过汇率贬值的方式吸收部分关税压力，工程机械、两轮车、船舶、逆变器等非美出口链或受益。

关键数据

• 全球风电装机： 2023年全球风电累计装机首次突破1TW，预计2024年全球新增装机量将达到131GW，未来5年CAGR为9.4%。
• 海上风电： 2023年全球海风新增装机10.8GW，主要贡献增量来自于中国和欧洲地区，预计2024年海上风电新增装机18GW，同比增长80%，未来5年CAGR为27.9%。
• 中国制造业PMI： 11月中国制造业PMI实现“三连升”，为风险偏好的维持与做多情绪的延续提供支持。
• 特朗普关税影响： 若2025年关税税率提高到30%-40%，中国对美出口冲击大概为10%-40%，平均约为25%左右。

研究结论

• 行业比较： 积极布局大盘成长与地产链困境反转，推荐电子、新能源、汽车、机械、地产、厨电、家居等行业。
• 主题推荐： 并购重组、IP经济、固态电池、新型电力系统。
• 风险提示： 政策不及预期、需求不及预期、地缘摩擦超预期。