原油、燃料油日报：原油库存超预期增长，供应宽松延续震荡

原油期货市场数据变动分析

• 主力合约与基差：在2025-11-26，SC原油主力合约价格小幅回落至445.0元/桶，较前日下跌3.6元或-0.8%；WTI和Brent原油期货价格维持稳定在58.11美元/桶和61.9美元/桶。价差方面，SC-Brent价差走弱至0.95美元/桶，SC-WTI价差走弱至4.74美元/桶，Brent-WTI价差稳定；SC连续-连3价差大幅走弱至-7.3元/桶。
• 持仓与成交：持仓和成交数据未在提供信息中显著变化，市场交易波动较小。

产业链供需及库存变化分析

• 供给端：11月27日，美国石油钻井总数降至407口，较前值419口减少，暗示未来美国原油供给可能收紧。11月26日，伊拉克西库尔纳-2油田产量稳定在日均46-48万桶。尼日利亚丹戈特集团计划扩大炼油产能至140万桶/日，增加长期供给。匈牙利和塞尔维亚合作加强原油供应。
• 需求端：11月26日，EIA数据显示美国至11月21日当周，汽油产量增至28.6万桶/日，精炼油产量增至8.7万桶/日，原油进口增至104.6万桶，表明炼厂需求回升。但原油产量引伸需求降至1985.4万桶/日，蒸馏燃油需求增至503.31万桶/日。
• 库存端：11月26日，EIA库存报告显示，原油库存增加277.4万桶，远超预期5.5万桶和前值-342.6万桶；汽油库存增加251.3万桶，精炼油库存增加114.7万桶，均超预期；战略石油储备库存小幅降至49.8万桶。

价格走势判断

原油价格短期可能维持低位震荡或小幅承压。原因包括库存大幅增加，尤其是原油、汽油和精炼油库存超预期增长，显示供给过剩压力；尽管美国钻井减少提供长期支撑，但短期需求引伸下降和库存积累抑制价格上行空间。