市场数据变动分析
2026年7月6日，国内SC原油主力合约结算价为438.6元/桶，较7月3日小幅回落2.7元，跌幅0.61%。国际基准油价表现平稳，WTI与Brent原油期货结算价均持平于68.46美元/桶和71.94美元/桶。价差方面，SC原油相较于外盘的贴水幅度扩大，SC-Brent价差由7月3日的-6.86美元/桶走弱至-7.37美元/桶，SC-WTI价差由-3.38美元/桶走弱至-3.89美元/桶，反映国内市场情绪相对外盘偏弱。Brent-WTI价差维持于3.48美元/桶不变。SC原油月差结构（连续-连三）收窄，由-11.2元/桶变为-10.5元/桶，显示近期合约的看跌情绪略有缓和。
产业链供需库存分析
供给端：2026年6月，阿联酋原油产量已跃升至超过380万桶/日，创历史次高水平，为市场增加了额外的供应压力。同时，俄乌地缘政治冲突升级，对俄罗斯的原油加工及出口基础设施构成潜在威胁，可能扰乱短期供应。
需求端：需求信号总体向好，印度6月柴油和汽油销量同比分别增长6.2%和7.4%，反映出这一关键新兴市场的燃料需求保持强劲。此外，西班牙5月原油进口量同比增长8.2%，也暗示欧洲部分地区需求复苏。美国SPR库存上周减少约620万桶，降至1983年4月以来的最低水平3.195亿桶，美国SPR的持续释放也构成了实际的需求增量。
库存端：2026年6月31日当周EIA原油库存减少377.5万桶，降幅小于市场预期的446.6万桶和前值的608.8万桶。库欣地区原油库存转为增加70.9万桶，结束了前一周的去库趋势。成品油库存分化，汽油库存超预期减少233.3万桶，而精炼油库存则增加248.3万桶。战略石油储备（SPR）库存减少553.6万桶，释放速度较前一周的906万桶有所放缓。
价格走势判断
综合来看，原油市场短期内预计将维持底部区间震荡格局。主要支撑因素在于OPEC+内部出现增产迹象。阿联酋6月产量创纪录表明，在高油价环境下，产油国财政诉求可能导致实际供应增加，削弱了减产协议的约束力。但地缘冲突和低库存提供的上行风险，与OPEC+潜在增产及宏观情绪带来的下行压力相互制衡，使得油价缺乏明确的单边驱动，预计将持续在当前位置附近震荡。后续需密切关注地缘局势发展、OPEC+产量政策动向以及全球宏观经济数据。
