美股感恩节假期前情绪向好
港股三大指数连续三个交易日上升，反映市场情绪偏稳。美股感恩节假期前，标普500和纳指分别上涨约0.7%与0.8%，市场主线围绕「AI热潮＋降息预期」，整体氛围偏向「软着陆」。美联储11月褐皮书显示经济活动呈「温和放缓」格局，通胀以温和速度上升，成本压力降温，市场对12月再降息一次的押注升温，美股构成「软着陆＋降息」的交易框架。
10月月度全社会用电量数据发布
10月全社会用电量同比增长10.4%，增速环比大幅提升，主要受去年同期基数偏低、“十一”黄金周和中秋假期推动消费、我国“北冷南热”气候特征等因素影响。第三产业和城乡居民生活用电是主要增长动力，其中第三产业用电量同比增长17.1%，城乡居民生活用电量同比增长23.9%。10月规上工业发电量同比增长7.9%，火电由降转增，核电增速加快，水电、太阳能增速放缓，风电降幅扩大。
板块表现
- 纸业股：受内地龙头企业调价函提振，表现亮眼。
- 科技制造链：芯片、机器人等受资金偏好。
- 电讯设备及5G概念股：受内地5G建设推进带动，市场乐观。
- 医药板块：创新药、生物医药及医药外包受资金聚焦。
- 大消费板块：航空、餐饮、家电等走强，受益于促进消费政策。
投资建议
建议投资者把握低估值、高股息的电力运营商，如中国电力2380.HK及华能国际电力902.HK等。
风险提示
社会用电量增速放缓、电价下降超预期、煤炭价格大幅波动。
