宏观
- 美国就业数据分化：9月非农就业人数超预期，但失业率攀升至四年新高；ADP数据显示私营部门就业岗位持续减少。
- 美联储降息预期：官员表态强化12月降息预期，市场关注11月就业数据及主席人选。
- 国内政策：经济基本面边际降温，政策端保持定力，市场对政策加码预期升温。
- 人民币汇率：利好消息集聚，美元兑人民币即期汇率或继续“震荡筑底、中枢缓慢下行”。
产业
- 人民币汇率：国内稳增长政策逐步落地，季节性结汇需求上升，但前期低波动环境下的温和下行缺乏基本面支撑。
- 国债：市场情绪疲弱，传言公募费率新规落地，政策或对冲，多单逢低布局。
- 集运欧线：复航预期与现货下行压力交织，期价下行，关注成本端与宏观面变化。
- 贵金属：美联储12月降息预期与COMEX金银交割压力，贵金属易涨难跌，关注交割压力和主席人选。
- 铜：利多预期来袭，铜价偏强，关注美国就业数据。
- 铝产业链：美联储降息预期骤升至80%以上，电解铝基本面矛盾暂时不大，短期宏观利好铝价；氧化铝仍走过剩逻辑，关注几内亚大选对铝土矿扰动；铸造铝合金对沪铝有较强跟随性，下方支撑较强。
- 锌：冶炼端抢矿现象严重，海外矿价格无优势，国内矿增量较少，11月TC再次大幅下降，冶炼端减停产意愿上升。
- 镍、不锈钢：市场有一定回暖，当前位置观望为主，关注下游需求。
- 锡：云南有一定复产，但受制于佤邦复产不及预期，精矿进口锐减，供给较需求更弱，维持高位震荡。
- 碳酸锂：供需双强，12月锂矿到港量预计环比增加，锂盐厂整体维持高开工率，需求端呈现“淡季不淡”特征，价格或出现阶段性回调。
- 工业硅&多晶硅：关注多晶硅仓单和持仓量情况，工业硅供需双弱，短期行业基本面难有起色；多晶硅市场短期交易主线切换至仓单库存与持仓量盘面博弈。
- 铅：供需两弱，持续承压，铅进口窗口打开，后续粗铅和铅精矿进口量扩大，冶炼端原料问题有望解决。
- 黑色系
- 螺纹&热卷：区间震荡，底部支撑，关注钢材去库速度和下游消费情况。
- 铁矿石：钢厂增产，短期走势受焦煤主导，关注铁矿港口库存变化。
- 焦煤焦炭：焦煤下行空间有限，多单可逢低布局；焦炭已计价多轮提降，不建议盲目参与下行行情。
- 硅铁&硅锰：震荡偏弱，铁合金面临高库存与弱需求的矛盾，成本端焦煤价格受保供影响下，成本重心可能下移。
- 能化
- LPG：偏强震荡，供应端炼厂开工率下降，需求端PDH开工率下降，库存端港口库存高位回升。
- PTA-PX：调油炒作渐弱，考虑回调布多，PTA供需边际好转难改过剩格局，PX-TA供需结构相对较好。
- MEG-瓶片：关注反弹卖权机会，乙二醇需求端内需下滑，外需BIS放开后长丝出口接单增量明显。
- PP：现货表现持续偏弱，供应端PP装置检修量处在高位，需求端下游原材料库存已处于偏高水位。
- PE：低位震荡格局预计持续，供应方面PE装置检修量总体偏低，需求端农膜旺季已接近尾声。
- 纯苯苯乙烯：大厂检修消息带动盘面上行，纯苯苯乙烯表现抗跌，关注美韩纯苯实际成交情况。
- 燃料油：裂解企稳，俄乌冲突加剧，俄罗斯高硫燃料油出口开始增量，但发电需求走弱。
- 沥青：底部空间不大，关注BU2603多配机会，短期旺季翘尾未超预期表现。
- 农产品
- 生猪：近月压力依旧偏大，政策端扰动频出，近月出栏压力依旧持续。
- 油料：关注中国采购，进口大豆买船情绪有所降低，国内豆粕延续季节性库存高位，菜粕四季度仍将保持供需双弱状态。
- 油脂：油脂弱势震荡，棕榈油产地压力持续，豆油库存继续增加，菜油供应紧张担忧未能缓解。
- 豆一：现货购销转向平淡，盘面弱势盘整，现货价格僵持，等待新变化驱动。
- 玉米&淀粉：盘面冲高回落，港口价格延续强势，现货成交较好，价格维持强势。
- 棉花：关注套保压力区间，新年度棉花公证检验量累计386.89万吨，下游整体需求表现一般。
- 白糖：郑糖修复性反弹，但不足以改变弱势局面，原糖触及15美分。
- 鸡蛋：现实压力犹存，需求面仍显弱势，蛋价再陷涨跌两难。
- 苹果：持续保持偏强格局，新季晚富士地面交易陆续收尾，入库工作进入后期。
- 红枣：关注新枣收购，新季红枣处于集中下树阶段，新季产量仍为市场博弈的核心点。
