美国9月零售数据不及预期，A股高开高走继续缩量

美国9月零售数据不及预期，A股高开高走继 续缩量 2025-11-26 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 美国9月份零售销售小幅增长 美国最新的零售数据不及预期，9月份零售数据表明了经济走弱压力上升，叠加劳动力市场疲弱，12月降息基本确定。 宏观策略（股指期货） 外交部：中美元首通话是美方发起 A股高开高走，震荡反弹。目前中日关系依然有较大的不确定性，因此市场观望情绪仍旧浓厚，成交依旧缩量。短期内维持高位震荡的判断。 宏观策略（国债期货） 央行开展了3021亿元7天期逆回购操作 债市情绪已经转弱，后续若出现反弹，可以把握短线空头机会。 农产品（豆粕） 截至10月9日一周美豆出口净销售78.5万吨 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 供需面变动不大，预计期价暂时维持震荡，继续关注我国实际采购美豆情况及南美产区天气。 有色金属（碳酸锂） 赣锋锂业8万吨磷酸铁锂项目预计2026年投产 需求成色仍待验证，不建议追多，若复产叠加淡季需求回落，可右侧轻仓布空，但中长线仍以回调做多思路对待。 能源化工（原油） 美国API原油库存下降 油价跌幅较大，俄乌谈判取得进展导致风险溢价回落。 目录 1、金融要闻及点评.................................................................................................................................................................41.1、宏观策略（黄金）............................................................................................................................................................41.2、宏观策略（股指期货）....................................................................................................................................................41.3、宏观策略（外汇期货(美元指数)）..................................................................................................................................51.4、宏观策略（美国股指期货）............................................................................................................................................51.5、宏观策略（国债期货）....................................................................................................................................................62、商品要闻及点评.................................................................................................................................................................72.1、农产品（豆油/菜油/棕榈油）.........................................................................................................................................72.2、农产品（豆粕）................................................................................................................................................................72.3、农产品（玉米淀粉）........................................................................................................................................................72.4、农产品（玉米）................................................................................................................................................................72.5、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）......................................................................................................................................82.6、农产品（生猪）................................................................................................................................................................92.7、有色金属（铅）................................................................................................................................................................92.8、有色金属（锌）..............................................................................................................................................................102.9、有色金属（多晶硅）......................................................................................................................................................102.10、有色金属（工业硅）....................................................................................................................................................112.11、有色金属（铜）............................................................................................................................................................112.12、有色金属（镍）............................................................................................................................................................122.13、有色金属（碳酸锂）....................................................................................................................................................132.14、能源化工（原油）........................................................................................................................................................132.15、能源化工（碳排放）....................................................................................................................................................142.16、能源化工（LLDPE）......................................................................................................................................................14 1、金融要闻及点评 1.1、宏观策略（黄金） 据ABC新闻：美国官员称，乌克兰同意和平协议条款(来源：wind) 据ABC新闻：美国官员称，乌克兰同意和平协议条款。和平协议的一些次要细节仍未敲定。这份19点的乌克兰和平计划中已不再包含赦免条款。 美联储理事米兰：经济需要大幅降息(来源：wind) 美联储理事米兰：经济需要大幅降息；希望就业数据能说服美联储其他成员降息；货币政策正在拖累经济；很难量化人工智能对经济的影响；失业率上升是因为货币政策过于紧缩。 美国10月预算赤字达2840亿美元(来源：wind) 美国10月预算赤字达2840亿美元，该报告数字受政府停摆影响。美国10月预算支出为6890亿美元，2024年10月为5840亿美元；收入为4040亿美元，创10月单月纪录，2024年10月为3270亿美元。 点评：金价震荡收涨，盘中波动增加，一方面是俄乌停火谈判获得进展一度引发金价下跌，但不确定性仍然较高，一方面是美联储理事米兰再度发表鸽派讲话，表示应该大幅降息，提振了市场风险偏好，美元指数下跌。9月零售销售增速放缓，不及预期，美国经济走弱趋势未改，但通胀尚未出现明显的回升压力，给到货币政策降息的空间。短期内，金价延续震荡走势。 投资建议：金价延续震荡走势，注意波动增加。 1.2、宏观策略（股指期货） 前10月中国对外投资增长6.2%(来源：wind) 据商务部，1-10月，我国全行业对外直接投资1443.4亿美元，同比增长6.2%；对外承包工程业务新签合同额2107亿美元,同比增长18