地方政府与城投企业债务风险研究报告——成都篇

成都市作为四川省省会和国家中心城市，经济规模和财政实力位于副省级城市前列，但受政府性基金收入下降影响，2024年综合财力有所下滑。国家政策利好成都市发展，有望建设成为区域经济中心和科技创新中心。成都市围绕“东进、南拓、西控、北改、中优”方针进行产业布局，成都高新区经济和财政实力最为雄厚，其他区县呈圈层递减趋势。2024年，成都市发债规模同比大幅下降，债券融资呈现净流出状态，主要用于借新还旧。

成都市财政实力全国副省级城市中排名靠前，一般公共预算收入稳定性及财政自给能力较强，但政府性基金收入下降导致综合财力下滑。成都市政府债务水平处于中上游，未来项目投资规模仍较大，债务率或将持续提升。

成都市各区县经济实力呈圈层递减趋势，成都高新区领先，主城区次之，远郊区较弱。财政方面，成都高新区实力最强，远郊区对上级补助依赖度高，2024年多数远郊区受上级补助增长影响综合财力提升，而主城区和近郊区受政府性基金收入下降影响综合财力下滑。债务方面，主城区政府债务水平最低，其他区县普遍较高，成都天府新区、龙泉驿区等债务规模较大，各区县均探索多渠道化解方案。

成都市城投企业融资结构以银行借款和债券融资为主，部分区县债务负担较重。市级城投企业现金类资产对短期债务覆盖程度较好，近郊区和远郊区短期偿债压力相对较大。2025年11-12月和2026年到期债券规模分别为255.03亿元和1079.81亿元，部分区县存在较大集中偿付压力。市级和主城区再融资能力显著强于远郊区。大部分区县“发债城投企业全部债务+地方政府债务”/综合财力超过500%，表明城投企业债务规模较大，对地方财政依赖度高。