第一部分市场信息
- 研究员：王玺圳、刘倩楠
- 联系方式：wangxizhen_qh@chinastock.com.cn
第二部分市场消息及观点
棉花市场消息
- 价格与产量：11月17日-23日，新疆机采棉平均收购价6.05元/公斤，较前一周下跌0.06元/公斤，同比下跌0.18元/公斤；手摘棉平均收购价6.69元/公斤，较前一周下跌0.11元/公斤，同比下跌0.07元/公斤。内地籽棉周均价6.75元/公斤，相对稳定。截至11月23日，全国1044家棉花加工企业完成公证检验369.5万吨，其中新疆366.2万吨，内地3.3万吨。
- 美棉动态：美棉15个主要种植州收割率达79%，较去年同期慢4个百分点，较近五年同期平均水平慢1个百分点。德克萨斯州及主产区采收有序推进，低温少雨天气利于收获，加工检验质量上行。
交易逻辑
- 基本面：新花大量上市带来卖套保压力，供应端产量丰产但增幅可能不及预期；需求端旺季结束进入淡季，订单表现一般。预计郑棉大概率震荡，上下空间有限。
交易策略
- 单边：美棉和郑棉预计区间震荡。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
棉纱行业消息
- 市场动态：郑棉走强带动棉纱期货跟涨，但纯棉纱市场交投走淡，新增订单减少，下游刚需采购为主。高支纱走货良好，其余品种价格稳中有降。溯源单变化不大，中日关系恶化导致出口商信心下降。
- 下游需求：全棉服装坯布市场维持清淡，库存上升，常规品种竞争激烈，外销市场终端订单不足，坯布厂订单竞争激烈，预计本周延续清淡行情，库存持续增加。
第三部分期权
- 波动率走势：棉花10日HV为6.4492，波动率略增。CF601-C-13400隐含波动率6.7%，CF601-P-13000为11.4%，CF601-P-12400为17.8%。
- 权策略建议：主力合约持仓PCR为0.7339，成交量PCR为0.6421，今日认购认沽成交量减少。
- 期权：观望。
第四部分相关附图
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