安粮观市

宏观 股指 宏观资讯：两部门就规范大型网络平台个人信息保护公开征求意见，拟对超大型互联网平台施加更严格的数据安全与算法透明义务，涉及平台经济监管框架升级，可能影响互联网企业运营成本与商业模式，对相关板块构成中长期政策风险。二十国集团（G20）领导人第二十次峰会在南非闭幕，峰会通过《领导人宣言》，强调多边合作、数字转型与可持续发展，虽未直接提及中国股市，但释放的全球经贸稳定信号有助于缓解外部不确定性，间接支撑市场风险偏好。 市场分析：市场表现呈现结构性特征，军工、AI应用、6G、算力等科技主线持续活跃，带动板块整体走强，而锂矿、磷化工等前期高景气赛道深度回调，拖累市场情绪。量能维持高位，成交额保持活跃，显示市场参与度仍高。大票与小票表现分化，中证1000等小盘指数涨幅领先，风格偏向成长与题材。短期或延续调整，尚未出现企稳信号。 参考观点：短期市场或延续弱势震荡，关注长期超跌入场机会。 黄金 宏观与地缘：美联储官员释放的混合信号是影响金价的关键因素。纽约联储主席威廉姆斯近期发表鸽派言论，支持近期降息，推动市场对12月降息概率的预期升至约70%。这一预期限制了金价的下跌空间。然而其他联储官员则维持鹰派立场，政策路径的不确定性使金价陷入震荡。 市场分析：11月24日亚洲交易时段，黄金价格小幅走低，在4060美元/盎司附近震荡，主要受到美元走强和积极风险情绪的影响。美元指数维持在近期高位，限制了黄金的吸引力。地缘政治方面，俄乌和谈取得进展，但中东局势出现新的紧张因素，黎巴嫩真主党高级领导人在以色列空袭中身亡，两者共同影响着市场避险情绪。 操作建议：投资者可关注黄金在关键支撑区域的表现，若企稳可考虑轻仓布局。本周需密切关注即将公布的美国经济数据，包括第三季度GDP和PCE物价指数，这些数据可能引发市场波动。建议采取震荡思路，轻仓波段交易，并注意风险管理。 白银 外盘价格：白银价格近期表现弱于黄金，美元强势与风险情绪改善对白银构成压力，而美联储降息预期升温则提供一定支撑。11月24日亚盘交易期间，现货白银在50美元附近震荡。市场分析：白银市场呈现供需双紧格局。供应方面，全球白银矿端产量持续收缩，四季度预 计进一步下降1.61%。需求侧，光伏电池片产量增长带动工业用银需求，10月国内光伏电池片产量同比增长16.4%。同时印度季节性用银需求预期增强。投资需求方面，白银ETF持仓规模持续上升，实物担保型ETF持仓与LBMA库存间存在巨大缺口，加剧了现货紧张局面。操作建议：白银短期承压，操作上建议保持震荡思路，轻仓波段交易为主。可关注白银在关键支撑区域的表现，若企稳可考虑轻仓布局。中长期投资者可关注白银供需基本面结构性紧张带来的投资机会，但需注意白银价格波动性较高的特性。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为4625元/吨（+22元/吨），基差-49元/吨（+16元/吨）市场分析：成本端原油全球库存水平仍在高位，PX供应预计高位维持，产能利用率89.21%（-0.36%）；PTA自身供应方面，仍是检修提负并行，产量维持高位141.98万吨（-3.11万吨），库存可用天数为3.97（-0.12天），加工费为183.568元/吨（+9.844元/吨），毛利为-276.432元/吨（+9.84元/吨）有轻微增长，但仍处于历史同期低位，注意计划外检修情况。需求方面，虽聚酯终端开工率稳定高位87.58%（环比持平），受印度BIS相关影响，下游涤纶长丝需求有所回升，印度出口增长预期提升，但纺织冬季产业旺季已接近尾声，终端织造订单跟进不足，需求端支撑持续薄弱，PTA价格上行动力不足。参考观点：供需结构存转弱预期，市场缺乏新驱动，短期或震荡运行。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格为3900元/吨（+52元/吨）。基差16吨（-24元/吨） 市场分析：成本端波动持续，多装置在四季度投产，乙二醇整体产能利用率为63.92%（-2.09%），煤质开工率为57.42%（-5.16%），产能利用率饱和，但煤制乙二醇利润承压，供应端或阶段性出现部分减量；库存方面，华东主港库存持续累库为63.3万吨（+1.5万吨），叠加国内新增产能逐步释放，供需宽松格局或持续至年底，但当下估值进一步走弱空间或有限；需求方面，聚酯负荷维持高位，但需求旺季已接近尾声，终端订单改善有限，下游多以低价备货，短期供应难出清，中期需求转弱，延续累库预期。参考观点：短期或维持震荡运行。 PVC 现货信息：华东5型PVC现货主流价格为4440元/吨，环比增长20元/吨；乙烯法PVC主流价格为4540元/吨，环比持平；乙电价差为100元/吨，环比降低20元/吨。 市场分析：供应方面，上周PVC生产企业产能利用率在78.83%环比增加0.32%，同比增加0.39%；其中电石法在81.31%环比增加0.52%，同比增加3.36%，乙烯法在73.12%环比减少0.14%，同比减少6.72%。需求方面，国内下游制品企业开工较低，成交仍以刚需为主。库存方面，截至11月20日，PVC社会库存环比增加0.41%至103.26万吨，同比增加23.47%；其中华东地区在97.73万吨，环比增加0.42%，同比增加24.68%；华南地区在5.53万吨，环比增加0.20%，同比增加5.33%。11月24日期价回升，PVC基本面方面暂未有明显改善，短期仍以低位震荡运行为主。 参考观点：基本面未有明显改善，短期仍以低位震荡运行为主。 PP 现货信息：PP拉丝现货中，华北地区主流价格为6389元/吨，环比降低10元/吨；华东主流价格为6400元/吨，环比降低23元/吨；华南主流价格为6571元/吨，环比降低12元/ 吨。 市场分析：供应方面，上周聚丙烯平均产能利用率在78.28%，环比下降1.35%；中石化产能利用率81.24%，环比上升3.77%。国内聚丙烯产量80.83万吨，相较上周的82.22万吨减少1.39万吨，跌幅1.69%；相较去年同期的66.89万吨增加13.94万吨，涨幅20.84%。需求方面，国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP共8个下游行业）平均开工上涨0.29个百分点至53.57%。库存方面，截至2025年11月19日，中国聚丙烯生产企业库存量在59.38万吨，较上期下跌2.62万吨，环比下跌4.23%。11月24日期价回升，基本面表现暂无明显驱动力，短期仍以低位震荡运行为主。参考观点：基本面暂无改善，短期仍以低位震荡运行为主。 塑料 现货信息：华北现货主流价6936元/吨，环比下跌3元/吨；华东现货主流价7180元/吨，环比下跌8元/吨；华南现货市场主流价7324元/吨，环比下跌24元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为82.71%，环比下降0.42%；聚乙烯装置检修影响产量为9.952万吨，环比增加1.061万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为44.69%，环比上涨0.2%。库存端看，截至2025年11月21日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：50.33万吨，较上一周去库2.59万吨。11月24日L2601收盘报6793元/吨，期价回升。短期来看基本面改善有限，预计期价震荡运行。参考观点：预计塑料短期或维持震荡运行。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1140元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1300元/吨，华中重碱主流价1250元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率82.68%，环比-2.12%，纯碱产量72.09万吨，环比-1.83万吨，近期部分企业设备问题，导致产量下降。库存方面，上周厂家库存164.44万吨，环比-6.29万吨；据了解，社会库存65+，涨幅1+万吨。需求端表现偏弱。整体来看，近期纯碱基本面略有回暖，但供需过剩压力依旧较大，盘面建议宽幅震荡思路对待。关注宏观情绪、商品市场整体走势、盘面资金及持仓动态。 参考观点：昨日盘面有所反弹，短期建议以宽幅震荡思路对待。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1049元/吨，环比-8元/吨；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1190元/吨，环比-10元/吨；华北5mm大板市场价1070元/吨，环比-10元/吨；华中5mm大板市场价1080元/吨，环比-10元/吨。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率74.66%，环比-0.34%，玻璃周度产量111.02万吨，环比-0.37万吨，18日本溪玉晶玻璃开始放水冷修，产量窄幅回落。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存6330.3万重量箱，环比+5.6万重量箱，涨幅0.09%，继续小幅累积。终端低迷及下游开工偏弱继续限制玻璃需求力度。整体来看，当前玻璃供需驱动仍有限，期现货价格同步回落，盘面短期建议底部震荡思路对待。持续关注现货成交、宏观情绪及商品市场整体走势。 参考观点：昨日盘面有所反弹，短期建议底部震荡思路对待。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报1975元/吨，与前一交易日相持平。新疆现货价格报1570元/ 吨，与前一交易日相持平。安徽现货价格报2070元/吨，与前一交易日相持平。 市场分析：甲醇期货主力合约MA601收盘价报2077元/吨，较前一交易日上涨3.64%。库存方面，港口库存总量147.93万吨，其中华东地区去库3.86万吨，华南地区去库2.57万吨，库存压力仍存。供应方面，国内甲醇行业开工率88.77%，煤制甲醇亏损扩大，叠加冬季取暖需求旺季临近，西南天然气制甲醇限气预期强化供应收缩逻辑。需求端MTO装置开工率89.65%；MTBE开工率回落至69.97%，传统下游需求（甲醛、二甲醚）依旧疲软。供应收缩预期与现货成交回暖构成短期支撑，但高库存与需求疲软可能引发回调。参考观点：期价区间震荡运行，关注港口库存变化及下游MTO装置运行情况。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2036元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2263元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2170-2175元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2160-2170元/吨。 市场分析：外盘方面，十一月美国USDA供需报告出具，美玉米种植面积/收获面积均未作调整，单产微降，总产量下降6200万蒲，总供应和总需求调升，期末库存预估升至21.54亿蒲，数据中性偏空。国内方面，东北产区今日雨雪天气扰动，新粮储存难度降低，基层农户惜售情绪升温，市场可流通粮源阶段性减少，需密切关注天气变化对产区购销的扰动；需求面持续疲软，下游企业库存充足，且养殖深度亏损，严重挤压玉米饲用需求，导致市场购销清淡。阶段性供需错配导致价格持续反弹，关注此波反弹高度。 参考观点：期价阶段性反弹，关注前期反弹高点压力情况。 花生 现货价格：花生价格多稳，目前走货平稳。山东维花通米3.95-4.40元/斤，稳定，花豫通米3.80-3.90元/斤，稳定，白沙通米3.40元/斤，稳定，海花通米4.00元/斤，稳定，鲁花通米4.10元/斤，稳定；河南花豫通米3.75-3.80元/斤，稳定，白沙通米3.50-3.80元/斤，稳中上涨0.05元/斤，鲁花通米3.80-4.05元/斤，稳中下跌0.10元/斤； 市场分析：河南产区因货源质量问题参差不齐，价格分化较明显，并且受低温晾晒及农忙问题，上货量暂时有限，目前全国花生有效供应压力尚未充分释放，市场各环节库存偏空，存在持续的刚性采购需求。需求方面，主力油厂仍未安排大量采购计划，下游贸易商采购心态谨慎，严控收购指标，多数仍保持观望；供需双弱格局未改，继续关注产量上量及下游油厂采购心态。 参考观点：花生期货低位区间震荡，谨慎操作。 棉花 现货信息：中国棉花现货价格指数（CC3128B）报14793元/吨，新疆棉花到厂价为14574元/吨。 市场分析：外盘方面，11月美国USDA供需报