PTA&MEG早报

PTA观点

1. 基本面：昨日PTA期货涨后回落，现货市场商谈氛围一般，现货基差走强，个别聚酯工厂递盘。个别主流供应商出远期货源。本周下周在01贴水45~53商谈成交，价格商谈区间在4590~4665附近。12月下在01-40附近成交。1月在01-28~34附近有成交。本周仓单在01-42附近有成交。今日主流现货基差在01-49。中性。
2. 基差：现货4625，01合约基差-55，盘面升水中性。
3. 库存：PTA工厂库存3.81天，环比减少0.16天偏多。
4. 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下偏多。
5. 主力持仓：净多多增偏多。
6. 预期：近期伴随PTA供应减量较预期增加、聚酯负荷坚挺且印度BIS取消提振PTA出口需求，PTA累库预期扭转，不排除阶段性去库，PTA现货基差表现强势。不过绝对价格仍跟随成本端运行，关注装置变动情况。

MEG观点

1. 基本面：周一，乙二醇价格重心坚挺上行，市场商谈尚可。上午乙二醇盘面震荡走高，现货商谈成交在01合约升水35-37元/吨附近，部分贸易商补货积极。午后乙二醇盘面高位坚挺，基差转弱，本周现货低位成交在01合约升水27-28元/吨附近。美金方面，乙二醇外盘重心上行，近期船货商谈成交在455-457美元/吨附近，远月船货小幅升水，临近尾盘12月底船货商谈在462-463美元/吨附近，场内交投僵持。中性。
2. 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
3. 主力持仓：净空空减偏空。
4. 预期：本周乙二醇主港到货中性偏低，下周初港口库存可小幅压缩。但是12月上旬仍有沙特大船抵港计划，外盘供应缩量暂不明显。目前乙二醇价格重心已回落至近两年低位，部分短流程油化工装置生产压力较大，后续关注其裂解环节以及乙二醇装置降负可能。当下乙二醇绝对价格已低于月度结算价，低位将吸引部分买盘跟进，预计短期乙二醇价格重心宽幅整理为主。

影响因素总结

• 利多：
  1. PTA虹港250万吨装置周初已停车，逸盛220万吨装置于今日逐步停车中。
  2. MEG周内正达凯落实检修，中科炼化逐步减产，国内乙二醇负荷继续小幅回落至71%偏下，后续随着中化泉州及富德能源执行检修，国产负荷仍有下降空间。
• 利空：当前主要逻辑和风险点：短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位。

研究结论

• PTA：短期累库预期扭转，不排除阶段性去库，现货基差表现强势，但绝对价格仍跟随成本端运行，关注装置变动情况。
• MEG：短期价格重心宽幅整理为主，关注装置降负及外盘供应情况，低位将吸引部分买盘跟进。