摘要
本周欧洲航线集装箱运费期货震荡下挫，主力合约EC2602周环比下跌3.05%，主要因船东宣涨落地不及预期，12月首周舱位规模达30.2万TEU，实际报价仅$2200-2600/FEU，引发市场对后市的疑虑。安理会通过加沙决议，赫伯罗特准备重返苏伊士运河，但加沙局势和运费成本令复航预期承压。
行情复盘
本周期货市场宽幅震荡，日内波动加剧，整体下跌。主力合约EC2602收于1556.1点，周环比下跌3.05%；次主力合约EC2512收于1773.0点，周环比下跌0.9%；最远月合约EC2610收于1099.1点，周环比下跌0.4%。六大合约交易量合计19.4万手，交易总额157.8亿元。
重要资讯
11月21日SCFI（上海→欧洲）录得$1367/TEU，周环比下跌3.5%。12月第一周报价（$/FEU）：OCEAN联盟2400，Gemini联盟（马士基2500-2600、赫伯罗特2250），Premier联盟2400-2500，地中海航运2465。
市场逻辑
上周五交易所公告EC2602结算日提前至明年2月9日，导致本周一开盘高开。三大班轮公司马士基、地中海航运、赫伯罗特发布12月涨价函，但12月首周实际报价低于预期，引发市场对后市持疑。安理会通过加沙决议，赫伯罗特准备重返苏伊士运河，但加沙停战协议形同虚设，复航预期承压。
后市展望
12月后三周周度舱位规模27.4万TEU，对EC2512形成筑底效应。明年1月舱位规模庞大，船东可能为春节假期大幅降价揽货。复航进程不会很快实现，船东可能先小规模试航。欧盟将明年欧元区经济增速预期下调至1.1%，运力增速仍将远高于需求增速。
交易策略
周一可以考虑反弹时沽空。主力合约EC2602支撑位1400-1450点，压力位1650-1700点。
供给端
全球集装箱运力规模达33432065TEU，亚欧、跨太平洋、跨大西洋航线运力规模分别达到503229TEU、554794TEU、175692TEU。上海→欧洲航线12月后三周舱位规模27.4万TEU，明年1月舱位规模庞大。
需求端
11月全球PMI综合指数54.8，制造业PMI51.9，服务业PMI55。10月亚洲多国出口环比下降，中国港口集装箱吞吐量下降5.4%。欧元区11月消费信心持平，明年经济增速预期下调至1.1%。
成本端
船舶燃料油情况未详细分析。
汇率端
美元兑人民币汇率未详细分析。
