宏观：国内政策定力偏强
- 市场资讯：中国就美国错误言行致函联合国，敦促日本反思；美联储官员释放鸽派信号，12月降息概率突破70%；美国取消10月CPI发布，11月CPI将延后公布；美国11月PMI初值创四个月新高，欧元区制造业PMI重回荣枯线下方；特朗普要求乌克兰接受和平计划，乌美就方案举行首轮会谈；G20南非峰会强调多边合作；COP30峰会通过气候协议，未提及化石燃料削减；日本批准21.3万亿日元经济刺激计划。
- 核心逻辑：美国就业数据分化，美联储内部分歧加剧，降息预期升温；国内经济基本面边际降温，政策端保持较强定力，市场对政策加码预期升温。
- 人民币汇率：全球集体调整，美元走势反复。国内稳增长政策逐步落地，人民币相对美元的内在升值动力正持续积累，但短期内难以形成单边快速升值的行情。美元反弹空间或显著弱于上一轮周期。
- 股指：美联储官员放鸽，降息预期升温或为股指提供支撑，但中日风波未缓和，国内政策利好信号减弱，预计股指震荡为主，关注美国PCE物价指数。
- 国债：中期多单持有。住建部等多部门正衡量对新增个人住房贷款提供贴息等政策选项，但短期情绪影响有限，政策推出难以快速扭转房地产市场基本面。
产业：各板块分析
- 有色：黄金&白银：12月降息预期分歧大，贵金属延续震荡整理；铜：2026年长单加工费成关注焦点，铜价窄幅波动；铝产业链：沪铝等待指引，氧化铝维持空头思路，铸造铝合金高位震荡；锌：窄幅震荡；镍，不锈钢：单边下行区间警惕回调，关注期权机会；锡：窄幅震荡；碳酸锂：回落风险仍存，近月承压；工业硅&多晶硅：基本面偏弱，宽幅震荡；铅：下方有支撑。
- 黑色：螺纹&热卷：区间震荡，底部支撑；铁矿石：焦煤下跌对铁矿石价格形成支撑；焦煤焦炭：焦煤支撑松动，提降预期增强；硅铁&硅锰：硅锰继续累库，震荡偏弱。
- 能化：原油：宏观地缘利空叠加，原油盘面呈低位震荡态势，警惕回踩前低风险；LPG：估值修复；PTA-PX：调油炒作渐弱，考虑回调布多；MEG-瓶片：抄底为时尚早，关注反弹卖权机会；甲醇：01高度有限；PP：下行空间受限；PE：低位震荡格局预计持续；纯苯苯乙烯：芳烃商谈活跃，市场情绪显著提振；燃料油：裂解企稳回升，低硫燃料油：裂解走弱；沥青：底部空间不大，关注冬储政策；橡胶&20号胶：触及区间上沿后回落；尿素：01维持震荡；玻璃纯碱烧碱：关注供应预期；纸浆&胶版纸：纸浆现价进一步普跌；原木：现实端偏弱，期市震荡下行；丙烯：维持偏弱震荡。
- 农产品：生猪：近月压力依旧偏大；油料：关注中国采购；豆一：盘面减仓下行现货延续僵持；玉米&淀粉：涨势趋缓；棉花：震荡波动；白糖：再创新低；鸡蛋：现实压力犹存；苹果：维持强势；红枣：稳中趋弱。
