回顾与展望
本周沥青主力合约呈下跌态势，周跌幅为3.9%。供给端，地炼沥青总计划排产量环比增幅18.2%，但产能利用率环比下降4.37个百分点，样本企业出货量环比增加15.28%，产量环比减少14.20%，装置检修量预估环比增加14.59%，炼厂减产降低供应压力，但下周或将增加供给压力。需求端，重交沥青、建筑沥青、改性沥青开工率均低于历史平均水平，总体需求疲软。成本端，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差扩大，原油走弱，成本支撑走弱。库存端，社会库存环比减少3.75%，厂内库存环比减少0.77%，港口稀释沥青库存环比增加28.57%，库存结构分化。
沥青期货行情分析
- 基差走势：主力合约基差呈负值，显示期货价格相对现货价格走弱。
- 价差分析：主力合约价差、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青与原油及燃料油比价均显示沥青相对原油走弱。
- 现货行情：各地区市场价走势显示价格普遍承压。
沥青基本面分析
- 利润分析：沥青加工利润亏损扩大，焦化沥青利润增加，沥青与延迟焦化利润差扩大。
- 供给端：出货量环比增加，产量环比减少，检修损失量预估增加，港口稀释沥青库存累库。
- 库存：交易所仓单、社会库存和厂内库存均呈去库态势，但港口库存累库。
- 需求端：石油焦产量、表观消费量均低于历史同期，下游需求疲软，沥青开工率及下游开工情况均低于历史平均水平。
- 供需平衡表：供需关系显示供给压力仍存，需求复苏有限。
研究结论
预计下周需求复苏幅度有限，供给有所减少，但成本支撑走弱，盘面或将偏空震荡调整。主力01合约呈下跌态势，预计下周或将继续偏空震荡调整。
