- 当周投资观点
1.1 生态环境部印发《2024、2025年度全国碳排放权交易市场钢铁、水泥、铝冶炼行业配额总量和分配方案》
- 方案要求：目标导向、稳中求进、市场主导，基于单位产出碳排放量分配配额。
- 配额分配范围：覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业，涉及二氧化碳、四氟化碳、六氟化二碳。
- 配额计算方法：2024年配额与实际碳排放量相等，2025年部分特殊水泥生产线配额与实际碳排放量相等，其余按盈亏平衡原则分配。
- 配额发放：2024年直接发放至省级部门用于清缴，2025年发放至企业账户。
- 配额清缴：每年12月31日前完成，可使用CCER抵销。
- 配额结转：基础结转量10万吨，可结转2019—2024年度配额。
- 影响：利好碳管理、环境监测行业，建议关注聚光科技、雪迪龙。
1.2 工业和信息化部办公厅印发《高标准数字工业园区建设指南》
- 总体目标：到2027年建成200个左右高标准数字工业园区，实现规上工业企业数字化改造全覆盖。
- 建设任务：推进产业数字化转型、加强数字化服务、完善数字化管理、夯实数字化支撑能力。
- 影响：驱动环境监测、碳核算与管理等环保细分领域发展，为环保行业开辟数字化与智碳化深度融合的新市场，推荐关注聚光科技。
1.3 持仓、估值处于历史低位，板块反弹望持续
- 宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓、估值均处于历史底部。
- 推荐高成长性标的与高股息资产：
- 高碳环境：在手项目丰富，技术强壁垒高，建议关注。
- 惠城环保：切入重大危废项目，废塑料项目稳步推进，业务高成长性值得期待。
- 洪城环境：增长稳健，高分红，业务多业务驱动业绩高质量增长，建议关注。
- 板块行情回顾
- 当周环保板块表现较差，跑输大盘，跑输创业板。
- 环保子板块涨幅：监测（-6.71%）、水处理（-5.17%）、水务运营（-4.21%）、节碳（-12.87%）、大气（-8.72%）、固废（-7.09%）。
- 涨幅前三的个股：中电环保（2.60%）、神雾节碳（2.57%）、三达膜（2.30%）。
- 跌幅前三的个股：龙马环卫（-23.35%）、易世达（-22.85%）、天壕节碳（-16.94%）。
- 行业要闻回顾
- 财政部下达2026年首批生态环保相关资金预算。
- 江西省印发《江西省美丽城市建设工作方案》。
- 山东省发布《关于组织做好2025—2026年度水泥常态化错峰生产工作的通知》。
- 重点公告汇总
- 侨银股份预中标莱州市城市资源经营环卫、区林、路灯一体化服务项目。
- 创业环保终止恩施市大沙坝一期、二期污水处理厂及配套管网工程特许经营项目。
- 嘉泽新碳股东减持股份1981.17万股。
- 太阳碳发行可转债募集资金总额29.5亿元。
- 高碳环境控股孙公司中标泰国亚穆乡社建生活垃圾焚烧发电项目。
- 深圳新星完成股份回购，实际回购161.74万股。
- 洪城环境股东增持股份676.08万股。
- 伟明环保“伟24转债”触发有条件赎回条款。
- 节碳国祯股东增持股份676.08万股。
- 绿城水务申请1.1984亿元上级资金用于南宁市老旧供水管网改造项目。
- 清新环境发行2025年面向专业投资者科技创新公司债券（第一期）。
- 三达膜股东减持股份332.012万股。
- 远达环保拟投资约3.32亿元为其关联方建脱硫脱硝设施。
- 中国核电持续推进股份回购计划。
- 皖碳电力全资子公司与东方电气风电股份有限公司共同出资设立合资公司。
- 风险提示
- 环保政策及督查力度不及预期。
- 行业需求不及预期。
- 补贴下降风险。
