螺纹钢周度评估及策略推荐
供应端
- 本周螺纹钢总产量208万吨，环比上升3.98%，同比下降11.11%，累计产量9967.17万吨，同比下降2.44%。
- 长流程产量181万吨，环比上升5.39%，同比下降11.81%；短流程产量27万吨，环比下降4.63%，同比下降6.07%。
- 铁水日均产量236.28万吨，小幅回落。
- 华东地区螺纹高炉利润维持-31元/吨，谷电利润为-9元/吨，电炉利润开始恢复。
需求端
- 本周螺纹表需231万吨，环比上升6.9%，同比下降1.3%，累计需求9815万吨，同比下降5.3%。
- 需求表现中性偏弱。
进出口
库存
- 本周螺纹社会库存400万吨，环比下降3.8%，同比增长35.1%；厂库153万吨，环比下降4.4%，同比增长2.6%。
- 合计库存553万吨，环比下降4.0%，同比增长24.2%。
- 螺纹钢库存持续去化，库存走势相对健康。
利润
- 铁水成本2672元/吨，高炉利润-31元/吨，独立电弧炉钢厂平均利润-114元/吨。
基差
小结
- 商品市场整体维持调整格局，成材价格在底部区域震荡运行。
- 海外方面，美国“鹰派”信号频发，市场对12月降息预期降温，盘面风险偏好回落。
- 国内经济总体平稳，政策空窗期缺乏显性刺激，等待12月初政治局会议定调。
- 基本面方面，螺纹钢供需双增、库存延续去化，整体表现偏中性；热轧卷板终端需求持续回升，但库存仍高，基本面压力依旧存在。
- 短期受降息预期弱化影响，商品市场情绪偏冷，价格或延续底部弱势震荡。
- 中期随着稳增长政策落地、宏观环境改善，钢材需求有望迎来拐点，实现温和回升。
期现市场
- 基差：90元/吨（01合约），41元/吨（05合约），-3元/吨（10合约）。
- 价差：螺纹01_05价差-49元/吨，螺纹05_10价差-44元/吨，螺纹10_01价差93元/吨。
- 区域价差：北京卷螺差100元/吨，上海卷螺差40元/吨，广州卷螺差-110元/吨。
- 盘螺溢价：北京220元/吨，上海180元/吨，广州180元/吨。
唐山价格
- 20MnSi方坯3060元/吨，HRB400E螺纹钢北京3220元/吨。
- FOB出口价格：中国453美元/吨。
- CFR进口价格：东南亚470美元/吨，美国955美元/吨，欧盟575美元/吨，中东640美元/吨。
现货价格
- 螺纹现货最低价3140元/吨，焦炭现货最低价1438元/吨，铁矿现货最低价897元/吨。
利润
- 电炉利润-114元/吨，较上周变化+42元/吨。
- 螺纹高炉利润-31元/吨，较上周变化-2元/吨。
供给端
- 本周螺纹总产量208万吨，环比上升4.0%，同比下降11.1%，累计产量9967.2万吨，同比下降2.4%。
- 高炉产能利用率89%，电炉产能利用率52%。
- 日均铁水产量236万吨。
- 区域产量：北方大区46万吨，南方大区78万吨。
- 地区产量：华东84万吨（江苏32万吨，山东8万吨，安徽20万吨），广东23万吨，广西6万吨。
需求端
- 建材成交量117741吨，上海建材成交量19400吨。
- 建筑用钢成交量：北方大区15510吨，北京6600吨，华东37120吨（上海3720吨，杭州5000吨），南方大区31890吨（广州4400吨），西南35万吨（成都3010吨，重庆4400吨），华北23万吨，华中16万吨，东北13万吨，西北17万吨。
- 螺纹钢周度消费量231万吨，华东99万吨，华南33万吨，西南35万吨，华北23万吨，华中16万吨，东北13万吨，西北17万吨。
水泥价格
- 杭州P.O42.5水泥465元/吨，上海435元/吨。
库存
- 本周螺纹社会库存400万吨，环比下降3.8%，同比增长35.1%；厂库153万吨，环比下降4.4%，同比增长2.6%。
- 合计库存553万吨，环比下降4.0%，同比增长24.2%。
- 唐山钢坯库存116万吨，环比下降4万吨。
- 132城螺纹社会库存565万吨，华东297万吨，杭州92万吨，上海35万吨，华南58万吨，华北69万吨，广州14万吨，北京28万吨，华中42万吨，西北45万吨，武汉18万吨，西安21万吨，西南53万吨，东北35万吨，成都22万吨，重庆15万吨。
