铁矿石周报：成材表需走弱叠加限产预期，铁矿估值或下移

短期观点：

• 供应端：全球发运量环比下降（3046.7万吨，-15.1万吨），45港口到港量下降（2381.9万吨，-125.9万吨），全国月度进口量环比增加（10594.8万吨，+782.0万吨）。
• 需求端：日均铁水产量高位略增（240.66万吨，+0.34万吨），高炉开工率下降（83.59%，-0.16%），产能利用率微升（90.22%，+0.13%），钢厂盈利率下降（65.80%，-2.60%）。
• 库存端：45港口库存小幅累库（13819.27万吨，+13.2万吨），日均疏港量增加（334.7万吨，+12.8万吨），钢厂进口矿库存上升（9136.4万吨，+123.1万吨）。 行情展望：
• 铁矿2601合约冲高回落，基本面显示供应下降但库存累库，需求端钢价下跌透支预期，淡季表需走弱导致交易逻辑变化。
• 下旬河北钢厂限产预期下，8月铁水将高位回落至236万吨/日左右，钢厂利润支撑原料，煤焦与铁矿出现跷跷板效应。
• 策略建议：单边逢高做空铁矿2601（区间750-800），套利多焦煤空铁矿。

价格和价差：

• 未详细展开。

供应：

• 全球发运量环比下降，四大矿山发运数据未详细列出。
• 澳巴海运费未详细列出。
• 到港量概况：环比下降。
• 铁矿石月度进口量环比增加。
• 中国非主流矿进口结构未详细列出。
• 国产精粉产销（分地区）未详细列出。

需求：

• 未详细展开。

库存：

• 未详细展开。

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数据来源：

• Wind、Mysteel、富宝资讯、SMM、彭博、iFind、广发期货发展研究中心。