地产周速达：新房成交反弹

able_Summary]地产周速达 1）周度： 二手房成交在连续下滑两周后进入窄幅震荡。本周（11月14-20日），15城二手房成交面积为218万平方米，环比微降0.3%，仍处于过去四周213万至233万平区间的低位，相当于年内高点的74%。 新房则自低点连续两周回升。38城新房成交面积为263万平方米，环比增长19%，增幅较上周的2%明显扩大，不过仍位于过去四周216万至292万平区间，修复至年内高点的50%。 同比来看，高基数影响仍在。受去年924新政后销售放量形成的高基数影响，同比增速继续承压，本周15城二手房成交面积同比下降12%，连续第六周走弱（此前曾连续七周同比改善）；38城新房成交面积同比跌幅为19%，跌幅相比上周的34%明显收窄，已连续第八周录得负增长。主要是二线城市新房销售在改善。 2）月度： 11月上中旬，高频数据显示新房同比降幅扩大，二手房略有修复。11月1-20日，38城新房成交同比下滑32%，降幅较10月的27%进一步扩大，新房市场整体承压明显。15城二手房成交面积同比下滑18%，降幅较10月的20%略有收窄。 3）一线城市表现： 周度环比回落，内部依然分化，广州和北京新房成交转增。二手房成交环比小幅下跌，京沪深三城合计下滑3%，其中深圳降幅相对显著，达10%，北京与上海跌幅较窄，分别为3%和2%。新房市场环比由升转降，京沪深广合计下滑5%，但城市间分化明显，上海和深圳成交回调，跌幅分别为18%及8%；而广州和北京则逆势上扬，分别录得14%及9%的增长。与年内成交高点相比，当前京沪深二手房成交处于年内高点的61%-76%区间；新房方面，沪广修复至年内高点的50%左右，而京深表现相对低迷，仅为年内高点的26%-28%。 同 比增速受到高基数压制，一线二手房已连续六周负增长，新房连续七周下滑。二手房成交同比下滑15%，已连续第六周录得负增长；新房成交同比大幅下滑39%，连续七周下滑，其中深圳新房市场受冲击最为明显，跌幅深达76%。 4）二三线城市表现： 周度环比来看，二线新房成交显著反弹。新房方面，二线城市环比大幅反弹39%，主要受杭州、武汉等地成交翻倍拉动，但绝对量仍处低位，仅恢复至年内高点的53%；三线城市环比温和增长7%。二手房方面，二线城市成交由增转降，环比下滑3%，其中厦门和青岛回调幅度较大，分别下跌30%和10%。 同比维度，二三线成交降幅普遍收窄。新房方面，二线城市同比仅微降1%，较前两周的降幅29%、41%大幅改善，基本追平去年同期水平；三线城市同比下跌31%，降幅亦较前两周的39%、40%明显收窄。二手房方面，二线城市同比下滑20%，降幅较前两周的27%及33%持续收敛。 5）房价观察： 我们主要观察二手房价，因新房价格受推盘区域影响，波动往往较大。本周更新的是Wind披露的二手房出售挂牌价指数（周度）。 11月10日 至16日，各线城市二手房出售挂牌价全线回调。环比来看，一线城市跌幅居前，下跌0.20%，略高于三线城市的0.19%及二线城市的0.14%。同比维度上，二线城市价格调整最为充分，跌 幅显著，达到8.35%，三线及一线城市跌幅分别为6.59%、5.88%。 一线城市挂牌价同样普跌格局，其中广州同环比跌幅居首。环比来看，广州调价最多，跌幅达0.66%，深圳和上海次之，分别下滑0.32%和0.25%，北京跌幅最小，仅微降0.01%。拉长周期观察，长期价格调整压力依然存在，其中广州、深圳和北京同比回调幅度较深，分别达到9%-15%，而上海表现较好，同比下跌3.27%。 二线城市内部走势分化明显，武汉、天津领涨，而杭州、广州承压。武汉、天津和南京环比表现相对强势，录得0.24%至0.74%的涨幅，不过拉长周期看，同比仍维持9.81%至17.15%的深跌态势。反观杭州、广州及大连表现较弱，环比跌幅在0.65%-0.66%区间，同比亦分别下滑4.47%、15.03%及8.75%。 资料来源：WIND，华西证券研究所 风险提示 地产政策出现超预期调整。 联系人：洪青青邮箱：hongqq@hx168.com.cn 分析师：黄晓曦邮箱：huangxx1@hx168.com.cnSACNO：S1120524040002 资料来源：WIND，华西证券研究所 资料来源：WIND，华西证券研究所 资料来源：WIND，华西证券研究所 资料来源：WIND，华西证券研究所 其他主要城市观察 杭州本周二手房、新房周成交面积较前一周分别增长1%、增长102%，分别相当于年内高点的44%、45%。成都本周二手房、新房周成交面积较前一周分别增长2%、增长0.1%，分别相当于年内高点的71%、71%。 资料来源：WIND，华西证券研究所 资料来源：WIND，华西证券研究所 资料来源：WIND，华西证券研究所 资料来源：WIND，华西证券研究所 资料来源：WIND，华西证券研究所 资料来源：WIND，华西证券研究所 资料来源：WIND，华西证券研究所 资料来源：WIND，华西证券研究所 资料来源：WIND，华西证券研究所 资料来源：WIND，华西证券研究所 资料来源：WIND，华西证券研究所 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 行业评级标准 华西证券研究所： 地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html 华西证券免责声明 华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。 在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务 请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。