棉花、棉纱日报

第一部分市场信息

• 研究员：王玺圳、刘倩楠
• 联系方式：wangxizhen_qh@chinastock.com.cn

第二部分市场消息及观点

棉花市场消息

1. 美棉收割进度：截至11月16日，美棉主要种植州收割率为71%，较去年同期和近五年同期均慢1个百分点。
2. 美棉主产区天气：平均气温同比低9.01℉，平均降雨量同比低2.18英寸，德克萨斯州情况类似，干燥天气对收获影响不大。
3. 印度棉花平衡表：2025/26年度预计期末库存增加56万吨，延续累库趋势，产量预期减13万吨，但消费减少更显著。

交易逻辑

• 供应端：新花大量上市，产量丰产但增幅可能不及预期。
• 需求端：旺季结束进入淡季，订单表现一般，前期利空已反映在盘面。
• 市场走势：郑棉大概率震荡，上下空间有限。
• 外部因素：中美贸易谈判和关税协议到期，需关注政策影响。

交易策略

1. 单边：美棉和郑棉预计区间震荡。
2. 套利：观望。
3. 期权：观望。

棉纱行业消息

1. 市场表现：纯棉纱交投走弱，纺企新增订单少，开机下降；贸易商和织厂刚需采购，部分厂商降价促销。
2. 坯布市场：销售分化，家纺市场无亮点，全棉坯布价格平稳偏弱，织厂资金和销售压力大，原料采购无信心。

第三部分期权

• 波动率走势：棉花10日HV为3.9057，CF601-C-13400隐含波动率8.1%，CF601-P-13000为10.7%，CF601-P-12400为15.6%。
• 权策略建议：主力合约持仓PCR为0.7488，成交量PCR为1.3159，今日认购认沽成交量减少。
• 期权策略：观望。

第四部分相关附图

• 数据来源：银河期货、wind资讯

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