棉花、棉纱日报

2024年11月20日 研究员：王玺圳、刘倩楠 期货从业证号：F03118729、F3013727投资咨询证号：Z0022817、Z0014425 棉花、棉纱日报 第一部分市场信息 联系方式：:wangxizhen_qh@chinastock.com.cn 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、截至2025/11/13至2025/11/19当周，印度棉花主产区（93.6%）周度降雨量为0mm，相对正常水平低4.1mm，相比去年同期低0.8mm。2025/10/01至2025/11/19棉花主产区累计降雨量为107.2mm，相对正常水平高36.4mm。本周印度主产区几乎没有降水，上市进度有所放缓，因前期降水导致籽棉含水量偏高，CCI拒绝收购。 2、截止11月20日，郑棉仓单注册量3503（+17），预报量1147（-3），整体4650（+14）。现货方面：今日棉花现货交投淡于昨日，纺企刚需采购为主，采购意愿不强。棉花现货一口价报价持稳，价格与点价成交基本相当，现货销售基差也持稳。 3、2025/26南北疆机采3130/30B/杂3内一口价报价暂多在14600~14800，同品质点价基差多在CF01+1100及以上，少量低基差1050~1100区间，疆内自提。成交基差：2025/26北疆机采3129/28B/杂2.5内部分成交基差CF01+950~1000疆内自提。 【交易逻辑】 基本面方面，11月随着新花开始大量上市，市场可能会有一定的卖套保压力，供应端来看，虽然今年产量丰产，但近期市场预计增幅可能不及之前预期。需求端来看，随着旺季的结束，市场开始进入相对淡季。综合来看，供应端新花大量上市，新年度大幅增产但可能增产幅度不及预期；需求端订单近期表现一般，但前期利空因素基本在盘面已经有所反应，预计郑棉大概率震荡为主，上下空间相对有限。此外，近期中美可能会有贸易谈判，此外，11月份中美关税协议到期，后续中美贸易政策可能对盘面影响较大，需重点关注。 【交易策略】 1、单边：预计未来美棉走势大概率区间震荡为主，郑棉预计震荡走势。 2、套利：观望。 3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、今日纯棉纱价格暂稳，区域销售分化显著。近期纯棉纱内地纺企面临订单不足的压力，逐步开始累库，部分纺企让利出货；新疆市场表现稳健，暂无库存压力，部分品种纺企暂停接单。产品方面，近期C21S及以下低支纱（含气流纺纱）订单趋于回落，价格重心小幅下移。价格方面，山东产针织OEC10S包漂染含80%原棉带票出厂价18000元/吨；山东产高配紧赛纺C32S含税现金价22200元/吨；湖北产针织紧密纺C40S含税现金价22600元/吨附近；河南产紧密纺JC50S含税现金价26500-26700元/吨左右，实单协商。 2、服装用布价格弱势，织厂销售平淡。家纺用坯布持续走货，当前销势仍持续，织厂库存下降明显。外销订单询价一般，订单落实不多，现浙江外棉C40S*C40S 133*100 63"喷气含税自提7.4元/米。 第三部分期权 波动率走势判断：昨日棉花10日HV为3.9057，波动率较上一日略增，CF601-C-13400隐含波动率为8.1%，CF601-P-13000隐含波动率为10.7%，CF601-P-12400隐含波动率为15.6%。 权策略建议：昨日郑棉主力合约持仓PCR为0.7488，主力合约的成交量PCR为1.3159，今日认购认沽成交量均有减少。 期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐 意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799