安粮观市

宏观 股指 宏观资讯：中国证监会副主席李超表示，党的二十届四中全会将推动高质量发展作为“十五五”时期经济社会发展的主题，证监会将更大力度推动制度建设，优化上市公司结构，提升资本市场服务实体经济能力，强化投资者保护，为市场长期健康发展夯实制度基础。商务部就安世半导体相关问题回应，闻泰科技对安世的控制权仍处于受限状态，相关事项涉及半导体产业链安全与外资监管，可能对国内半导体并购整合节奏与技术自主进程产生阶段性影响。 市场分析：市场呈现明显缩量调整格局，量能持续萎缩，热点轮动加速但持续性不足。前期高估值赛道如新能源、半导体、消费电子等板块集体回调，资金向低估值蓝筹和政策受益板块迁移。涨幅居前的银行指数延续强势，受益于金融稳定政策预期与高股息吸引力，资金持续流入，属低风险资金避险选择；锂矿指数受资源安全与国产替代逻辑支撑，主力资金回流明显，但板块整体已处阶段性高位；消费电子代工指数反弹源于全球供应链重构预期，但缺乏实质性利好刺激，持续性存疑。 参考观点：受外盘大跌情绪影响，日内谨慎追空。 黄金 宏观与地缘：9月非农就业人口新增11.9万人，远超预期的5万人，也扭转了8月修正后的减少0.4万人的局面；但失业率意外升至4.4%，高于预期的4.3%；平均每小时工资月环比增长0.2%，低于预期的0.3%，年同比稳定在3.8%。此外，7月和8月数据累计下修3.3万人，显示夏季劳动力市场存在隐忧。尽管数据已过时，但仍为美联储12月会议提供了重要参考，市场反应迅速，风险偏好升温。最新数据出炉后，交易员加大了对美联储降息的押注，但仍预计美联储将跳过12月降息。 市场分析：数据公布后，市场行情呈现典型的“喜忧参半”格局，风险资产领涨而美元承压，债市收益率意外下行，整体情绪从关门前谨慎转向温和乐观。现货黄金在4079.12美元/盎司附近小幅震荡，显示避险需求未放大。 操作建议：当前建议观望为主，或采取区间操作思路。可关注金价回调至关键技术支撑位时的轻仓布局机会，避免追高。 白银 外盘价格：白银近期从高点回撤，COMEX白银最大跌幅达9.3%。11月20日在美国劳工统计 局发布数据后，现货白银维持在51美元附近小幅震荡。 市场分析：白银市场面临结构性矛盾。伦敦金银市场协会库存中，仅有1.4亿盎司白银为非ETF持有，而每日交易量高达7亿盎司，存在流动性风险。短期来看，白银波动率高于黄金，技术指标显示超买状态。长期因素如美国将白银列入关键矿产清单、贸易政策不确定性及工业需求，仍提供基本面支撑。 操作建议：美国数据整体偏向温和，对白银形成一定的压制，当前处于震荡行情中，美联储降息路径面临巨大的不确定性，建议谨慎操作，控制仓位。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为4633元/吨（-7元/吨），基差-67元/吨（+3元/吨） 市场分析：近期原油市场多空切换，市场情绪反复，全球库存水平仍在高位，PX供应预计高位维持，产能利用率90.49%（+1.46%）；PTA新装置投产，产量同样维持高位145.09万吨（-3.36万吨），库存可用天数为3.97（-0.12天），加工费为173.724元/吨（+33.14元/吨），毛利为-286.276元/吨（+33.14元/吨）有轻微增长，但仍处于历史同期低位，注意计划外检修情况。需求方面，虽聚酯终端开工率稳定高位87.83%（+0.27%），但终端织造订单跟进不足，纺织订单天数为16.1天（-1.76天），江浙地区加弹、织机开工率为67.99%（-1.46%），显示需求端支撑持续薄弱。 参考观点：供需结构存转弱预期，短期或震荡运行。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格为3876元/吨（-49元/吨）。基差54吨（+32元/吨） 市场分析：成本端波动持续，多装置在四季度投产，乙二醇整体产能利用率为66.01%（+0.13%），煤质开工率为62.58%（-3.71%）均处于历史高位，产能利用率饱和；库存方面，华东主港库存持续累库为61.8万吨（+5.4万吨），叠加国内新增产能逐步释放，供需宽松格局或持续至年底，价格中枢下移风险较大；需求方面，聚酯负荷维持高位，但需求旺季已接近尾声，终端订单改善有限，下游多以低价备货，短期供应难出清，中期需求转弱，延续累库预期。 参考观点：短期或维持震荡偏空运行。 PVC 现货信息：华东5型PVC现货主流价格为4420元/吨，环比降低30元/吨；乙烯法PVC主流价格为4540元/吨，环比降低40元/吨；乙电价差为120元/吨，环比降低10元/吨。 市场分析：供应方面，上周PVC生产企业产能利用率在78.51%环比减少2.24%，同比减少0.46%；其中电石法在80.79%环比减少0.42%，同比增加2.98%，乙烯法在73.25%环比减少6.44%，同比减少9.02%。需求方面，国内下游制品企业开工较低，成交仍以刚需为主。库存方面，截至11月13日PVC社会库存环比减少1.27%至102.83万吨，同比增加23.76%；其中华东地区在97.31万吨，环比减少1.28%，同比增加25.18%；华南地区在5.52万吨，环比减少1.15%，同比增加3.16%。11月20日期价回落，PVC基本面方面暂未有明显改善，短期仍以低位震荡偏弱运行为主。 参考观点：基本面未有明显改善，短期仍以低位震荡偏弱运行为主。 PP 现货信息：PP拉丝现货中，华北地区主流价格为6399元/吨，环比降低5元/吨；华东主流 价格为6434元/吨，环比降低24元/吨；华南主流价格为6594元/吨，环比降低2元/吨。市场分析：供应方面，上周聚丙烯平均产能利用率在79.63%，环比上升1.85%；中石化产能利用率77.47%，环比上升1.70%。国内聚丙烯产量82.22万吨，相较上期的79.65万吨增加2.57万吨，涨幅3.23%；相较去年同期的66.6万吨增加15.62万吨，涨幅23.45%。需求方面，国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP共8个下游行业）平均开工上涨0.14个百分点至53.28%。库存方面，截至2025年11月12日，中国聚丙烯生产企业库存量在62万吨，较上期上涨2.01万吨，环比上涨3.35%。11月20日期价回落，基本面表现暂无明显驱动力，短期仍以低位震荡偏弱运行为主。 参考观点：基本面暂无改善，短期仍以低位震荡偏弱运行为主。 塑料 现货信息：华北现货主流价6956元/吨，环比下跌10元/吨；华东现货主流价7191元/吨，环比下跌6元/吨；华南现货市场主流价7353元/吨，环比下跌7元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为83.14%，环比上升0.55%；聚乙烯装置检修影响产量为8.891万吨，环比减少0.404万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为44.49%，环比下跌0.36%。库存端看，截至2025年11月14日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：52.92万吨，较上一周累库3.9万吨。11月20日L2601收盘报6835元/吨，期价小幅回升。短期来看基本面改善有限，预计期价震荡运行。 参考观点：预计塑料短期或维持震荡运行。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1132元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1300元/吨，华中重碱主流价1250元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，周内纯碱整体开工率82.68%，环比-2.12%，纯碱产量72.09万吨，环比-1.83万吨，个别企业减量运行，供应呈现下移。库存方面，周内厂家库存164.44万吨，环比-6.29万吨；据了解，社会库存64+万吨，下降2+万吨。需求端表现偏弱。整体来看，近期纯碱基本面略有回暖，但供需过剩压力依旧较大，盘面建议宽幅震荡思路对待。关注宏观情绪、商品市场整体走势、盘面资金及持仓动态。 参考观点：昨日盘面继续回落，短期建议以宽幅震荡思路对待。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1070元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1200元/吨，环比-10元/吨；华北5mm大板市场价1090元/吨，环比持平；华中5mm大板市场价1090元/吨，环比-10元/吨。 市场分析：供应方面，周内浮法玻璃开工率74.66%，环比-0.34%，玻璃周度产量111.02万吨，环比-0.37万吨，18日本溪玉晶玻璃开始放水冷修，产量窄幅回落。库存方面，周内浮法玻璃厂家库存6330.3万重量箱，环比+5.6万重量箱，涨幅0.09%，继续小幅累积。终端低迷及下游开工偏弱继续限制玻璃需求力度。整体来看，当前玻璃供需驱动仍有限，期现货价格同步回落，情绪偏弱，盘面短期建议底部震荡思路对待。持续关注现货成交、宏观情绪及商品市场整体走势。 参考观点：昨日盘面继续回落，短期建议底部震荡思路对待。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报1980元/吨，较前一交易日下跌17.5元/吨。新疆现货价格报1570元/吨，与前一交易日相持平。安徽现货价格报2070元/吨，较前一交易日下跌20元/ 吨。 市场分析：甲醇期货主力合约MA601收盘价报2016元/吨，较前一交易日上涨0.15%。库存方面，港口库存总量147.93万吨，其中华东地区去库3.86万吨，华南地区去库2.57万吨，库存压力仍存。供应方面，国内甲醇行业开工率88.77%，供应压力持续。需求端MTO装置开工率89.26%；MTBE开工率回落至69.97%，传统下游需求（甲醛、二甲醚）依旧疲软。国际扰动方面，伊朗装置限气预期反复（气温高于往年导致限气延迟），但非伊供应（如马石油纳闽装置检修）或阶段性缓解压力。 参考观点：期价震荡偏弱运行，关注国内检修进度及港口库存变化。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2032元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2252元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2170-2175元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2160-2170元/吨。 市场分析：外盘方面，十一月美国USDA供需报告出具，美玉米种植面积/收获面积均未作调整，单产微降，总产量下降6200万蒲，总供应和总需求调升，期末库存预估升至21.54亿蒲，数据中性偏空。国内方面，东北产区今日雨雪天气扰动，新粮储存难度降低，基层农户惜售情绪升温，市场可流通粮源阶段性减少，需密切关注天气变化对产区购销的扰动。需求面持续疲软，下游企业库存充足，且养殖深度亏损、小麦等替代品价格优势显著，严重挤压玉米饲用需求，导致市场购销清淡。 参考观点：期价反弹后再次下行，关注下方2150元/吨支撑。 花生 现货价格：花生价格以稳为主，东北农户依旧惜售挺价心理较强。河北99-1通米4.25元/斤，稳定，白沙通米4.50元/斤，稳定；山东维花通米3.95-4.40元/斤，稳定，花豫通米3.80-3.90元/斤，稳定，白沙通米3.40元/斤，稳定，海花通米4.00元/斤，稳定，鲁花通米4.10元/斤，下跌0.05元/斤；河南花豫通米3.75-3.80元/斤，稳中上涨0.05元/斤，白沙通米3.50-3.80元/斤，稳中下跌0.05元/斤，鲁花通米3.80-4.05元/斤，稳中上涨0.05元/斤； 市场分析：河南产区因货源质量问题参差不齐，价格分化较明显，并且受低温晾晒及农忙问题，上货量暂时有限，目前全国花生有效供应压力尚未充分释放，市场各环节库存偏空，存在持续的刚性采购需求。需求方面，主力油厂仍未安排大量采购计划，下游贸易商采购心态谨慎，严控收购指标，多数仍保持观望；继续关注产量上量及下游油厂采购心态。 参考观点：花生期货低位区间震荡，谨慎操作。 棉花 现货信息：中国棉花现货价格指数（CC3128B）报14791元/吨，新疆棉花到厂价为14563元/吨。 市场分析：外盘方面，11月美国USDA供需报告显示，与9月份相比，产