有色冲高回落

核心观点

• 沪铜：今日沪铜冲高回落，持仓量变化不大。宏观层面，美联储鹰派情绪释放带动市场修复，但美元指数维持强势，利空有色。产业上，海外库存持续上升，对铜价形成压力。消息面上，关注今晚美国非农就业数据。技术上，关注8.6万关口支撑。
• 沪铝：今日沪铝冲高回落，持仓量持续下降。宏观层面，海外美元指数强势，国内氛围走弱。产业层面，铝价走弱带动下游成交回暖，电解铝社库小幅下降（20日Mysteel电解铝社库为61.30万吨，较周一下降2.40万吨）。技术上，关注20日均线支撑。
• 沪镍：今日沪镍增仓下行，跌去昨夜涨幅。国内盘面走弱，有色普跌，镍价下行动能较强。随着镍价下行，现货升水逐渐走强，反映现货端支撑增强。技术上，关注11.5万关口支撑。

产业动态

• 铜：2025年10月我国铜废料及碎料进口量达19.66万实物吨，环比增长6.81%，同比增长7.35%。1-10月累计进口量为189.56万吨，累计同比增长1.97%。
• 铝：Mysteel电解铝社库为61.30万吨，较周一下降2.40万吨。
• 镍：SMM1#电解镍价格116,000-120,400元/吨，平均价格118,200元/吨，较上一交易日价格上涨600元/吨。金川1#电解镍主流现货升水报价区间为4,000-4,200元/吨，平均升水为4,100元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为0-500元/吨。