国信期货有色（镍）周报：冲高回落，持续震荡

行情回顾

• 镍期货主力合约呈冲高回落走势，近期价格持续震荡。
• 数据来源：WIND

基本面分析

上游：中国镍矿港口库存

• 菲律宾镍矿砂及精矿进口量波动，印尼市场镍矿供应紧张，价格有上升趋势。
• 数据来源：WIND Mysteel

中游：电解镍价格

• 电解镍价格波动，国产和进口价格走势分化。
• 数据来源：WIND

中游：硫酸镍价格

• 硫酸镍价格较弱，盐厂维持亏损，下游需求未明显好转。
• 数据来源：WIND

中游：镍铁当月进口量及8-12%镍铁富宝价格

• 中国进口镍铁量波动，镍铁富宝价格上升。
• 数据来源：WIND

下游：不锈钢价格

• 不锈钢期货价格有所提振，出口订单恢复情况较好，但中长期改善仍需观察。
• 数据来源：WIND

下游：不锈钢期货持仓

• 持仓量波动，市场观望情绪较浓。
• 数据来源：WIND

下游：无锡不锈钢库存

• 无锡不锈钢库存上升，300系不锈钢库存增加。
• 数据来源：WIND

下游：动力和储能电池产量

• 中国动力电池和储能电池（三元材料）产量增长。
• 数据来源：WIND

下游：新能源汽车产量

• 中国新能源汽车产量持续增长。
• 数据来源：WIND

后市展望

• 美国方面：特朗普宣布国家紧急状态，对部分国家征收10%关税，并加征汽车关税，市场预期将推高通胀，增加经济衰退风险。
• 中国方面：3月制造业PMI上行至50.5，显示制造业扩张，一季度GDP增速预计超5.0%，央行或将择机降准降息。
• 沪镍：预计2505合约运行区间为121000至136000元/吨。
• 不锈钢：预计2505合约运行区间为13000至14000元/吨。