汤臣倍健机构调研纪要

汤臣倍健股份有限公司作为中国膳食营养补充剂行业的领导者，近年来通过组织架构调整、多品牌战略及线上线下渠道布局，持续强化市场地位。公司目前主要收入来源为天猫和京东（合计约六成），抖音占比约两成，跨境市场中国业务占比约七成。

核心观点与策略：

1. 组织架构：公司已完成组织架构优化，未来将侧重业务赋能，整体架构变动不大。
2. 线上策略：持续优化抖音、天猫、京东等平台运营，加强社媒渗透，推动品类迭代，在抖音和跨境市场寻求增量。
3. 线下策略：强化药店数字化基建和新商业配送模式，发力即时零售和高潜力商超连锁，巩固线下优势。
4. 品牌矩阵：坚持多品牌全品类战略，主品牌“汤臣倍健”覆盖全人群，大单品“健力多”和“Life-Space”营收占比超10%。
5. 新品研发：聚焦核心品类升级迭代，满足消费者多样化需求，行业前十大品类格局稳定。

关键数据与预期：

• 线上渠道占比：抖音约20%，天猫+京东约60%。
• LSG收入结构：中国跨境市场约70%，本土市场约30%。
• 销售费用率：短期难以下降，因品牌建设及渠道结构调整。
• 行业增量：主要来自渗透率提升和新增人群扩容。
• 线下药店份额：因消费者教育及专业服务需求，短期内难以被快速抢占。

研究结论： 汤臣倍健通过多品牌布局、线上线下协同及精细化运营，持续提升市场竞争力，未来增长潜力主要依赖行业渗透率提升和自身渠道优势巩固。