宏昌科技机构调研纪要

调研日期: 2025-11-19 浙江宏昌电器科技股份有限公司成立于1996年,是一家集研发、生产、销售于一体的高新技术企业,主要产品为流体电磁阀、水位传感器、模块化组件等,用于全自动洗衣机、净水器、智能坐便器、洗碗机等家电厨卫领域。公司是国内较早从事流体电磁阀研发生产的企业之一,在二十余年的发展历程中,公司伴随着国内洗衣机等家电行业的发展而不断产品创新和技术积累,逐步发展成为一家生产规模较强、产品种类丰富、研发实力雄厚的磁感控制产品专业制造企业。公司拥有自主知识产权,产品通过CQC、美国UL、德国ENEC、TUV、CE认证。公司已获得多个荣誉称号,包括“高新技术企业”、“国家知识产权优势企业”、“专精特新小巨人企业”、“浙江省隐形冠军企业”、“制造业单项冠军省级培育企业”、“AAA浙江省守合同重信用单位”、“浙江省企业研究院”、“浙江省级高新技术研究开发中心”、“浙江省级技术中心”、“浙江省节水型企业”、“金华市人民政府质量奖”等。公司于2020年6月向深圳证券交易所提交了IPO申请文件,并于2021年5月12日获中国证监会同意首次公开发行股票注册的批复,同年6月11日成功在深交所上市。 本次投资者交流活动分为三个环节: 1、董事会秘书佘砚先生介绍公司基本情况; 2、投资者交流互动; 3、参观车间和样品间。 主要问题如下: 1、2024 年、2025 年1-9 月公司净利率呈现下滑趋势,具体原因是什么? 主要受如下几个原因影响:可转债的计提费用、股权激励产生的股份支付费用、新项目转固后折旧增加、以及汽车零部件项目目前尚未达到盈亏平衡,以及核心原材料铜价上涨等多方面原因对公司净利润产生较大影响。 2、家电零部件业务市场份额较高,下游客户集中度也较高,家电业务未来的增长点在哪儿? 近几年,公司充分利用现有的客户资源,做了较多品类扩充工作,产品由单一电磁阀拓展至传感器、门锁开关和模块组件,客户群也相应的由 洗衣机拓展至干衣机、智能马桶、净水器、洗碗机等产品应用上。整体逻辑是利用现有的客户资源提升整机的价值量。同时,公司将投入更多资源到海外业务和智能马桶业务方面,提升海外业务和智能马桶业务的占比,努力改变现有的收入结构。 3、公司是否会做终端产品直接面向终端客户? 从公司创立至今近 30 年,公司一直从事 ToB 的业务,不管是家电零部件业务还是汽车零部件业务,一直遵循为客户创造价值的经营理念。公司目前不会考虑做终端产品直接面向终端客户。 4、请介绍下汽车零部件业务情况和规划? 公司位于金华市新能源汽车小镇,汽车零部件的核心客户位于公司周边,具有良好的地理优势,近几年公司投入资源加大对汽车零部件业务拓展力度,目前已具备汽车内外饰件的规模化制造能力,产品覆盖立柱系统、门板系统、前后保系统等。未来,公司将持续投入资源,引进专业团队拓展高附加值其他汽车零部件业务。 5、介绍下目前持有良质关节股权情况,是否会完成并表,有无时间节点? 良质关节是公司战略性投资机器人产业链的重要抓手,目前持有该公司30%股权,投资时保留了相关股权优先并购权。相关事项请以公告为准。 6、请介绍下良质关节目前的业务情况。 良质关节总部位于杭州,下设东莞和平湖两个生产基地。目前平湖生产基地已投入使用。客户方面已对接覆盖国内头部的人形机器人公司,部分客户已经批量交货、部分客户处于送样测试阶段、部分客户处于技术对接阶段。 特别提醒投资者注意,目前机器人相关产业链关注度较高,下游客户的量比较小,实现的销售规模也较小,对公司财务指标影响较小,请理性决策谨慎投资。 7、公司账面上有较多现金,是否有外延的需求? 内生发展与外延并购是公司既定的发展战略,如何内生发展在前面已做了交流。外延并购一直是重点工作,上半年已有良质关节投资落地,另外公司参与的并购基金已完成备案。未来,公司会持续关注并购的投资机会,聚集有较好发展前景的产业,并有稳定的营收和利润规模的 标的。外延并购的情况请以公司对外批准的公告为准。 公司在与投资者交流中严格按照公司《信息披露管理制度》《投资关系管理制度》规定,没有出现未公开重大信息泄露等情况。