核心观点与关键数据
- 期货市场：沪铜主力合约低开反弹，持仓量减少，现货升水，基差走弱。LME铜库存增加，上期所库存下降。
- 原料端：铜精矿供给偏紧，粗炼费运行于负值区间，成本支撑逻辑仍存。铜精矿江西、云南价格下降。
- 供给方面：冶炼厂利润不佳，产能或有受限，国内精铜供给总量仍处高位但增速放缓。精炼铜产量下降。
- 需求方面：铜价偏高位抑制下游采买，部分下游企业补充订单，但采买以刚需为主，现货市场成交平淡。社会库存小幅下降。
- 期权市场：平值期权持仓购沽比为1.25，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降。
研究结论
- 沪铜基本面处于供给增速放缓、需求暂稳阶段，社会库存小幅下降。
- 轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
行业消息
- 美国“小非农”ADP就业数据减少，初请失业金人数上升。
- 国务院总理李强呼吁减少经贸壁垒，推动自由贸易。
- 特朗普暗示美联储主席人选已定，美联储巴尔金表示12月降息并非板上钉钉。
- 中国汽车出口量攀升，1-9月达495万辆，是日本的1.6倍。
- 北京出台金融支持方案，加大对新能源汽车消费的金融支持。
- 10月份城镇16-24岁劳动力失业率17.3%，25-29岁为7.2%，30-59岁为3.8%。
数据来源与免责声明
- 现货市场数据来源第三方，观点仅供参考。
- 市场有风险，投资需谨慎！
研究员信息
- 研究员: 陈思嘉
- 期货从业资格号: F03118799
- 期货投资咨询从业证书号: Z0022803
