安粮观市

宏观 股指 宏观资讯：资本市场包容性改革持续深化，科创板“1+6”改革、债券市场“科技板”及“并购六条”等配套政策密集落地，为科技创新企业IPO、融资与并购提供制度保障，释放出资本市场全面支持科技自立自强的明确信号。外交部就日本首相高市早苗涉台错误言论提出严正交涉，要求日方立即纠错、停止在涉华问题上制造事端，地缘政治风险升温可能对市场风险偏好形成阶段性压制，尤其影响与日企关联度较高的科技与制造板块情绪。 市场分析：昨日权益市场呈现明显调整态势，资源类、新能源产业链集体回调，锂电池、化工、有色金属等板块跌幅居前，拖累市场情绪。AI应用、电商、算力等科技题材逆势活跃，成为少数亮点。市场成交额维持高位，但量能未见明显放大，资金观望情绪浓厚，主要宽基ETF成交未显著异动，大票与小票同步承压，风格未现明显切换。短期市场或延续震荡格局，需关注政策预期与科技主线能否持续引领资金回流。 参考观点：长期上行趋势未改，或可等待回调布局入场机会，关注风格切换节奏。 黄金 宏观与地缘：金价承压主要源于美联储12月降息预期大幅降温，市场定价的降息概率已从一个月前的近100%降至不足50%。美联储官员近期接连释放鹰派信号，副主席杰斐逊强调需“缓慢推进”任何进一步降息。 市场分析：周二亚洲交易时段，现货黄金价格下探至4000美元/盎司附近。短期金价受到货币政策预期转变与美元走强的双重压制。市场正等待周四将公布的9月就业数据等一系列因政府停摆而延迟发布的经济数据，这些数据将为美联储12月议息决定提供关键依据。中长期来看，全球央行购金趋势以及美国高债务问题带来的财政担忧，仍为金价提供结构性支撑。 操作建议：投资者可关注金价在关键心理关口附近的支撑表现。在数据密集发布期，市场波动可能放大，建议采取观望态度或从资产配置角度考虑分批布局。重点关注本周美国经济数据发布及美联储官员表态对市场预期的指引。 白银 外盘价格：现货白银周二亚洲时段下跌至49.3美元/盎司附近，下跌超1%。白银价格近期在50美元关口附近震荡，多次未能有效突破51美元水平。市场对美联储12月降息的预期概率已降至约45%，较前一周显著下降。 市场分析：白银市场面临货币政策与基本面之间的博弈。一方面，美联储降息预期降温给白 银带来压力；另一方面，白银供需结构性短缺格局持续，预计2025年将连续第五年出现供应短缺，短缺幅度或达4500吨以上。伦敦白银市场库存下降且可流动现货紧张，为银价提供潜在支撑。 操作建议：在当前市场环境下，白银短期可能存在回调压力。建议关注白银下方支撑位与阻力位的效果。密切跟踪白银库存变化、租赁利率及供需基本面情况。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为4605元/吨（-14元/吨），基差-70元/吨（+3元/吨） 市场分析：近期原油市场多空切换，市场情绪反复，全球库存水平仍在高位，PX供应预计高位维持，产能利用率90.49%（+1.46%）；PTA新装置投产，产量同样维持高位145.09万吨（-3.36万吨），库存可用天数为3.97（-0.12天），加工费为173.724元/吨（+33.14元/吨），毛利为-286.276元/吨（+33.14元/吨）有轻微增长，但仍处于历史同期低位，注意计划外检修情况。需求方面，虽聚酯终端开工率稳定高位87.83%（+0.27%），但终端织造订单跟进不足，纺织订单天数为16.1天（-1.76天），江浙地区加弹、织机开工率为67.99%（-1.46%），显示需求端支撑持续薄弱。 参考观点：供需结构存转弱预期，短期或震荡运行。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格报3970元/吨（-5元/吨）。基差63吨（+26元/吨） 市场分析：成本端波动持续，多装置在四季度投产，乙二醇整体产能利用率为66.01%（+0.13%），煤质开工率为62.58%（-3.71%）均处于历史高位，产能利用率饱和；库存方面，华东主港库存持续累库为61.8万吨（+5.4万吨），叠加国内新增产能逐步释放，供需宽松格局或持续至年底，价格中枢下移风险较大；需求方面，聚酯负荷维持高位，但需求旺季已接近尾声，终端订单改善有限，下游多以低价备货，短期供应难出清，中期需求转弱，延续累库预期。 参考观点：短期或维持震荡偏空运行。 PVC 现货信息：华东5型PVC现货主流价格为4490元/吨，环比降低10元/吨；乙烯法PVC主流价格为4580元/吨，环比降低20元/吨；乙电价差为90元/吨，环比降低10元/吨。 市场分析：供应方面，上周PVC生产企业产能利用率在78.51%环比减少2.24%，同比减少0.46%；其中电石法在80.79%环比减少0.42%，同比增加2.98%，乙烯法在73.25%环比减少6.44%，同比减少9.02%。需求方面，国内下游制品企业开工较低，成交仍以刚需为主。库存方面，截至11月13日PVC社会库存环比减少1.27%至102.83万吨，同比增加23.76%；其中华东地区在97.31万吨，环比减少1.28%，同比增加25.18%；华南地区在5.52万吨，环比减少1.15%，同比增加3.16%。11月18日期价回落，PVC基本面方面暂未有明显改善，短期仍以低位震荡偏弱运行为主。 参考观点：基本面未有明显改善，短期仍以低位震荡偏弱运行为主。 PP 现货信息：PP拉丝现货中，华北地区主流价格为6403元/吨，环比降低2元/吨；华东主流价格为6462元/吨，环比降低5元/吨；华南主流价格为6603元/吨，环比增长4元/吨。市场分析：供应方面，上周聚丙烯平均产能利用率在79.63%，环比上升1.85%；中石化产能 利用率77.47%，环比上升1.70%。国内聚丙烯产量82.22万吨，相较上期的79.65万吨增加2.57万吨，涨幅3.23%；相较去年同期的66.6万吨增加15.62万吨，涨幅23.45%。需求方面，国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP共8个下游行业）平均开工上涨0.14个百分点至53.28%。库存方面，截至2025年11月12日，中国聚丙烯生产企业库存量在62万吨，较上期上涨2.01万吨，环比上涨3.35%。11月18日期价回落，基本面表现暂无明显驱动力，短期仍以低位震荡偏弱运行为主。 参考观点：基本面暂无改善，短期仍以低位震荡偏弱运行为主。 塑料 现货信息：华北现货主流价6987元/吨，环比下跌12元/吨；华东现货主流价7203元/吨，环比下跌3元/吨；华南现货市场主流价7379元/吨，环比下跌1元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为83.14%，环比上升0.55%；聚乙烯装置检修影响产量为8.891万吨，环比减少0.404万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为44.49%，环比下跌0.36%。库存端看，截至2025年11月14日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：52.92万吨，较上一周累库3.9万吨。11月18日L2601收盘报6785元/吨，期价回落。短期来看基本面改善有限，预计期价震荡运行。 参考观点：预计塑料短期或维持震荡运行。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1159元/吨，环比-22元/吨；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1300元/吨，华中重碱主流价1250元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率84.80%，环比-0.87%，纯碱产量73.93万吨，环比-0.76万吨，个别企业减量运行，供应呈现下移。库存方面，上周厂家库存170.73万吨，环比-0.69万吨；据了解，社会库存64+万吨，下降2+万吨。需求端表现偏弱。整体来看，近期纯碱基本面略有回暖，但供需过剩压力依旧较大，盘面建议宽幅震荡思路对待。关注宏观情绪、商品市场整体走势、盘面资金及持仓动态。 参考观点：昨日盘面有所回落，短期建议以宽幅震荡思路对待。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1070元/吨，环比-17元/吨；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1210元/吨，环比-10元/吨；华北5mm大板市场价1090元/吨，环比-10元/吨；华中5mm大板市场价1110元/吨，环比持平。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率75%，环比-0.92%，玻璃周度产量111.39万吨，环比-1.22万吨，近期产线暂无变化，产量窄幅回落。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存6324.7万重量箱，环比+11.1万重量箱，涨幅0.18%，库存小幅累积。终端低迷及下游开工偏弱继续限制玻璃需求力度。整体来看，当前玻璃供需驱动仍有限，期现货价格同步回落，盘面短期建议底部震荡思路对待。持续关注现货成交、宏观情绪及商品市场整体走势。参考观点：昨日盘面继续回落，短期建议底部震荡思路对待。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报2002.5元/吨，较前一交易日下跌42.5元/吨。新疆现货价格报1620元/吨，与前一交易日相持平。安徽现货价格报2110元/吨，较前一交易日下跌10元/吨。 市场分析：甲醇期货主力合约MA601收盘价报2030元/吨，较前一交易日微涨0.05%。库存 方面，港口库存总量154.36万吨，其中华东地区累库6.49万吨，华南地区去库0.84万吨，伊朗装置重启，港口库存持续累积，压制价格反弹空间，库存压力仍存。供应方面，国内甲醇行业开工率87.08%，供应压力持续。需求端MTO装置开工率70.25%；MTBE开工率上涨至89.26%，传统下游需求（甲醛、二甲醚）依旧疲软。 参考观点：期价震荡偏弱运行，关注国内检修进度及港口库存变化。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2033元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2248元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2170-2180元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2170-2180元/吨。 市场分析：外盘方面，上周五美国USDA供需报告出具，美玉米种植面积/收获面积均未作调整，单产微降，总产量下降6200万蒲，总供应和总需求调升，期末库存预估升至21.54亿蒲，数据中性偏空，上周五美玉米价格下跌。国内方面，东北产区今日雨雪天气扰动，新粮储存难度降低，基层农户惜售情绪升温，市场可流通粮源阶段性减少，需密切关注天气变化对产区购销的扰动。需求面持续疲软，下游企业库存充足，且养殖深度亏损、小麦等替代品价格优势显著，严重挤压玉米饲用需求，导致市场购销清淡。参考观点：期价反弹后再次下行，关注下方2150元/吨支撑。 花生 现货价格：花生价格滞涨，以稳为主。河北99-1通米4.25元/斤，稳定，白沙通米4.50元/斤，稳定；山东维花通米3.95-4.40元/斤，稳定，花豫通米3.80-3.90元/斤，稳定，白沙通米3.40元/斤，稳定，海花通米4.00元/斤，稳定，鲁花通米4.15元/斤，上涨0.05元/斤；河南花豫通米3.70-3.80元/斤，稳定，白沙通米3.50-3.80元/斤，稳中涨跌0.05-0.10元/斤，鲁花通米3.75-4.05元/斤，稳定； 市场分析：河南产区天气逐渐转晴，且随着农忙期结束，全国花生供应压力持续释放，但由于好货相对较少，市场各环节库存偏空，存在持续的刚性采购需求。需求方面，主力油厂仍未安排大量采购计划，下游贸易商采购心态谨慎，严控收购指标，多数仍保持观望；继续关注产量上量及下游油厂采购心态。 参考观点：花生期货低位区间震荡，谨慎操作。 棉花 现货信息：中国棉花现货价格指数（CC3128B）报14789元/吨，新疆棉花到厂价为14558元/吨。 市场分析：外盘方面，11月美国USDA供需报告显示，与9月份相比，产量、消费量、贸易量和库存均有所增加，对于起家存在中性偏空作用。国内方面，国内新棉采摘进入尾声，数据显示新年度棉花产量及采摘进度均较去年同期有所提升，市场对丰产的预期持续增强，市场可供应资源逐