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大越期货投资咨询部项唯一从业资格证号:F3051846投资咨询证号:Z0015764 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 行情回顾1逻辑分析2345基本面数据持仓数据总结 CONTENTS目录 美联储鹰鸽阵营图 9月特朗普罢免失败 6月,出任美联储副主席,转鸽 8月辞职,未参与7月会议,9月由斯蒂芬·米兰接任其职位至2026年1月,在9月投下年内降息125bp的票 10月12日降息次数年内还有2次 9月14日降息次数上升为3次 11日14日,12月降息预期降至50%以下 11月7日降息预期继续降温 鲍威尔表示,通胀短期仍有上行压力,就业面临下行风险,目前面临的局面颇具挑战,委员会对12月是否再次降息仍存较大分歧,降息并非板上钉钉。FOMC某些成员认为,是时候暂停一下了。鲍威尔说,较高的关税正推动某些商品类别的价格上涨,从而导致整体通胀上升。 1、政策利率前景:美联储在12月再次降息并非板上钉钉的事。今天的意见分歧非常大。FOMC某些成员认为,是时候暂停一下了。 2、资产负债表:今天并没有决定资产负债表的组成问题。负债表的组合是一个长期性的过程,将是循序渐进的。希望朝着(持有)久期更短的资产负债表调整。 3、就业市场:由于政策具有限制性的缘故,就业市场仍然在降温。并未发现就业市场的疲软问题加剧,职位空缺的确表明市场在最近四周保持稳定。劳动力供应戏剧性地下降,影响到就业市场。美联储常密切关注那些裁员决定。 4、通胀:9月CPI比预料的更加温和。剔除住房市场之后的服务通胀一直呈现出单边走势。剔除关税的核心PCE可能处于2.3%或2.4%。迄今,非关税通胀并没有远离2%通胀目标。基本预测是,美国还将出现一些额外的关税通胀。 5、政府停摆:私人行业披露的数据无法取代(劳工统计局BLS等)政府部门的统计结果。可以想象的是,特朗普政府关门会影响到12月FOMC货币政策会议。 最新的“点阵图”显示,在19名FOMC成员中,有12名预计今年至少还会再降息一次(其中9名预计两次,2名预计一次,1名甚至预计五次),这比他们在6月份的预测多了一次,释放了比预期更强的鸽派信号。 因政府停摆,CFTC数据只更新至9月23日,并未反映近期金银价格大幅上涨过程 黄金ETF持仓回落,白银ETF持仓震荡,再度跟随价格波动,但 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发,须注明出处为大越期货股份有限公司,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法,但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保,投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 证券代码:839979 THANKS!