美联储会议纪要偏鹰，金银高位回调

2024年5月27日 美联储会议纪要偏鹰 金银高位回调 核心观点及策略 ⚫上周贵金属价格冲高回落。受美铜逼仓铜价大涨带动，近期工业属性更强的白银表现更为强劲，COMEX期银主力合约最高冲高至32.75美元/盎司。偏鹰的美联储会议纪要和Markit PM数据强劲均打压降息预期，再加上美铜逼仓风险缓和，前期强势运行的大宗商品均高位回落，金银价格也大幅回调。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 ⚫最新公布的美联储会议纪要显示，决策者担心通胀下降进展不足，认为需要花更多时间才会有信心降息，暗示继续保持高利率的观望状态应持续更久，多名决策者有意一旦通胀风险重燃就进一步加息。 黄蕾021-68555105huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫近期市场再度抢跑的降息预期遭到美联储偏鹰会议纪要的打压。本周重点关注美国PCE数据，预计在本周五美国PCE数据公布之前，贵金属市场将延续降息预期推迟的交易逻辑，短期金银价格将持续调整。 高慧021-68555105gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫操作建议：金银短期可逢高沽空⚫风险因素：美国4月核心PCE数据低于预期 王工建021-68555105wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 一、上周交易数据 资料来源：iFinD、铜冠金源期货 二、市场分析及展望 上周贵金属价格冲高回落。受美铜逼仓铜价大涨带动，近期工业属性更强的白银表现更为强劲，COMEX期银主力合约最高冲高至32.75美元/盎司。偏鹰的美联储会议纪要和MarkitPM数据强劲均打压降息预期，再加上美铜逼仓风险缓和，前期强势运行的大宗商品均高位回落，金银价格也大幅回调。 最新公布的美联储会议纪要显示，决策者担心通胀下降进展不足，认为需要花更多时间才会有信心降息，暗示继续保持高利率的观望状态应持续更久，多名决策者有意一旦通胀风险重燃就进一步加息。 近期美联储官员纷纷发表鹰派言论。下任美联储主席的热门人选美联储理事沃勒表示，他需要“再”看到几个月的良好通胀数据，才能开始降息，不过最近的数据显示，降息进程可能已经恢复。进一步加息“可能没有必要”。美联储理事杰斐逊表示，判断通胀放缓是否会持续为时尚早；将评估最新数据、经济前景变化和风险平衡，以确定适当的政策利率立场。旧金山联储主席戴利表示，尚未获得通胀将持续下行至2%的信心；目前没有看到需要加息的任何证据。克利夫兰联储主席梅斯特称，仍然认为通胀将会下降，但不会迅速下降；如果经济出现意外恶化，可以降息；而如果通胀回落进程停滞或逆转，可以保持利率在当前水平，甚至加息；之前预计今年会有三次降息；认为这种预期已经不再合适。 高盛CEO表示，目前预计美联储今年并不会降息，因为美国政府支出证明该国的经济更具弹性。 欧洲央行行长拉加德表示，非常有信心欧洲央行已经控制住了通胀；如果通胀路径保持不变，欧洲央行6月降息的可能性很大。 近期市场再度抢跑的降息预期遭到美联储偏鹰会议纪要的打压。本周重点关注美国PCE数据，预计在本周五美国PCE数据公布之前，贵金属市场将延续降息预期推迟的交易逻辑，短期金银价格将持续调整。 本周重点关注：美国一季度实际GDP年化季环比修正值、美国4月核心PCE数据，以及欧元区5月调和CPI数据等。事件方面，关注美联储官员讲话，多位票委将密集发声。 操作建议：金银短期可逢高沽空 风险因素：美国4月核心PCE数据低于预期 三、重要数据信息 1、美国5月Markit PMI综合指数初值54.4，创两年新高；5月Markit制造业PMI初值50.9，创两个月新高，预期49.9，4月前值为50；5月Markit服务业PMI初值54.8，创12个月新高，预期51.2，4月前值为51.3。价格指数回升，主要的通胀推动力来自制造业而不是服务业。市场将美联储的首次降息时间预估从11月推迟到12月。 2、美国截至5月18日当周初请失业金人数21.5万人，较前一周修正值22.3万人下降8000人，创去年9月以来最大降幅。截至5月11日当周续请失业金人数179.4万人，较前值持平。 3、美国4月新屋销售下降4.7%，至折合年率63.4万套，低于市场预期的67.8万套，房价和抵押贷款利率高企令购房者望而却步。 4、欧元区5月制造业PMI初值47.4，创15个月新高，高于预期46.1；服务业PMI初值持平于53.3，不及预期53.6；综合PMI初值升至52.3，为12个月新高。企业信心指数升至27个月以来的最高水平。 5、德国5月制造业PMI升至45.4，创4个月新高；服务业PMI初值53.9，创11个月新高；综合PMI初值52.2，创12个月新高，同时为10个月来首次突破荣枯线。 四、相关数据图表 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号305、307室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。