贵金属周报：美联储官员放鹰，金银大幅回调

2023年11月13日 美联储官员放鹰，金银大幅回调 核心观点及策略 ⚫上周贵金属价格继续下挫，美联储官员纷纷发表偏鹰派言论，使得贵金属价格承压下行。国际金价大幅下挫2.86%至1942美元/盎司一线，国际银价跌幅更大达4.41%，跌至22.3美元/盎司。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 ⚫包括美联储主席鲍威尔在内的美联储官员纷纷发表鹰派言论，均表示通胀压力仍在，再度加息的可能性依然存在。美联储主席鲍威尔表示，美联储将“继续谨慎行动”；如果合适，美联储将毫不犹豫地进一步收紧货币政策；不确定我们已经达到了实现2%通胀的立场。对通胀进展感到满意，但“还有很长的路要走”；预计未来几个季度GDP增长将放缓，但仍有待观察。 黄蕾021-68555105huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫从当前美联储官员的讲话来看，美联储维持高利率的时间会比市场预期的更长。我们认为金银价格处于阶段性调整之中，短期市场可能继续消化美联储官员鹰派超预期的言论。鉴于近期金银价格跌幅较大，短期不宜追空。 高慧021-68555105gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫操作建议：金银暂时观望 ⚫风险因素：美联储议官员讲话鹰派不及预期 一、上周交易数据 资料来源：iFinD、铜冠金源期货 二、市场分析及展望 上周贵金属价格继续下挫，美联储官员纷纷发表偏鹰派言论，使得贵金属价格承压下行。国际金价大幅下挫2.86%至1942美元/盎司一线，国际银价跌幅更大达4.41%，跌至22.3美元/盎司。 包括美联储主席鲍威尔在内的美联储官员纷纷发表鹰派言论，均表示通胀压力仍在，再度加息的可能性依然存在。 美联储主席鲍威尔表示，美联储将“继续谨慎行动”；如果合适，美联储将毫不犹豫地进一步收紧货币政策；不确定我们已经达到了实现2%通胀的立场。对通胀进展感到满意，但“还有很长的路要走”；预计未来几个季度GDP增长将放缓，但仍有待观察。 美联储副主席巴尔表示，美联储仍然致力于抑制通胀。至关重要的是美联储继续做必要的工作，以确保将通胀率降至2%。 美联储鹰派代表人物卡什卡利认为，当前的加息周期尚未结束，倾向于未来进一步提高利率。宁可过度收紧货币政策，也不愿在采取措施将通胀降至央行2%的目标方面做得不够。 美联储理事鲍曼表示，仍然预计我们需要进一步提高联邦基金利率；目前来看，联邦基金利率似乎具有限制性；部分紧缩措施是由于较高的长期国债收益率，这可能是不稳定的；货币政策没有预设好的路径。 美联储哈克重申倾向于保持利率稳定，并预计通胀率将在2024年降至3%以下，此后将达到2%的目标。 美联储票委古尔斯比表示，转向降息为时过早，需要警惕长期利率超调的风险。美联储理事鲍曼也表示，正关注美债收益率和金融条件；预计将需要进一步提高政策利率。 美国圣路易斯联储代理主席奥尼尔佩斯表示，现阶段排除美联储进一步加息的可能性还为时过早；央行有时间来决定货币政策的下一步。央行仍在努力实现价格稳定，宣布抗击通胀取得胜还利为时尚早；经济仍可能实现“软着陆”。 欧洲央行副行长金多斯表示，未来几个月任何降息的言论都为时尚早，通胀仍面临上行风险。欧洲央行管委Vujcic：现在考虑降息还为时过早。 日本央行行长植田和男暗示不会急于实现货币政策正常化，指出鉴于日本目前的情况，应对通胀率低于目标比高于目标更难。 近日国际信用评级机构穆迪宣布，由于美国利率持续上升以及美国国会政治极化加剧，该机构决定将美国主权信用评级展望从“稳定”下调至“负面”。在利率上升背景下，美国政府没有采取有效财政政策措施减少财政开支或增加财政收入，预计美国政府将保持巨额财政赤字，其偿债能力将显著削弱。 从当前美联储官员的讲话来看，美联储维持高利率的时间会比市场预期的更长。我们认为金银价格处于阶段性调整之中，短期市场可能继续消化美联储官员鹰派超预期的言论。鉴于近期金银价格跌幅较大，短期不宜追空。 本周重点关注：美国10月CPI、零售销售、美国初请失业金人数等数据；事件方面，继续关注美联储官员讲话，11月17日为避免美国政府关门的最后期限；以及中东局势的变化。 操作建议：金银暂时观望 风险因素：美联储官员讲话鹰派不及预期 三、重要数据信息 1、美国上周初请失业金人数为21.7万，略低于市场预期的21.8万，前值修正至22万。至10月28日当周续请失业金人数183.4万，连续第七周上升，预期182万，前值181.8万。 2、美国9月批发销售环比升2.2%，为2022年1月以来最大增幅，预期升0.8%，前值由升1.8%修正至升2%。 3、美国9月贸易逆差环比扩大4.9%至615亿美元，高于预期的逆差599亿美元。出口2611.1亿美元，升至逾一年高位；进口3226.6亿美元，升至2月份以来最高。 4、密歇根大学11月消费者信心指数初值降至60.4，低于10月份修正值63.8。该数据明显弱于预期，经济学家预计该数据将稳定在63.7左右。 5、欧元区9月零售销售环比降0.3%，预期降0.2%，前值降1.2%；同比降2.9%，预期降3.1%，前值降2.1%。 6、欧元区9月PPI同比下降12.4%，创历史最大降幅，且连续第五个月下降，预期为下降13%，前值降11.5%。9月PPI环比增长0.5%，超过预期的0.3%，前值修正值为0.6%。 7、欧元区10月服务业PMI终值47.8，持平于初值，为35个月来新低。德国10月服务业PMI终值48.2，初值48。法国10月服务业PMI终值45.2，初值46.1。 8、欧元区11月Sentix投资者信心指数为-18.6，预期-22.2，前值-21.9。 四、相关数据图表 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 DEDICATED TO THE FUTUREQA 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机） 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话：0411-84803386 上海营业部 上海市虹口区逸仙路158号305、307室电话：021-68400688 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 深圳分公司 深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。