东海期货研究所 1 美联储议息会议偏鹰，金银偏弱震荡 黄金：TAPER落地，短期回升力度强 1.核心逻辑：随着压制金价的TAPER预期落地，短期利空出尽反弹。中期内存美国疫情尾部风险，美国通胀高企，美国债务问题担忧等存利多，且考虑到市场对美联储加息押注已深金价或已充分反应，金银或以中性偏多思路看待。 2.操作建议：逢低试多 3.风险因素：疫情变数，美联储表态鹰派 4.背景分析： 周三内盘黄金主力震荡，夜盘收报364.76元/克。伦敦金在1780美元/盎司关口震荡。前期TAPER靴子落地、鲍威尔对加息表态偏鸽，短期内金银回升幅度较大，后美国经济数据表现偏强、美联储官员强化市场加息预期，金银上升动力受限，大趋势仍是震荡为主。 美联储公布12月利率决议，从明年1月起将缩减购债速度由150亿美元/月加快至300亿美元/月。点阵图显示，所有委员均预计美联储将在明年开始加息，具体为2022和2023年分别加息三次。 英国11月份CPI年率录得5.1%，比英国央行预期的提前数月突破了5%的关口，创2011年9月以来新高；CPI环比走高4.2%，短短4个月上涨了3.1个百分点，创纪录最快涨幅。 美元指数一度拉升至逼近97关口附近，随后大幅下挫，收跌0.23%，报96.34。10年期美债收益率震荡上行，回到1.45%之上。 白银：金价上行，白银获支撑 1.核心逻辑：黄金反弹动力回升对银价支撑增强。从金银比看当前白银估值中性。长期来看，需要注意明年美国疫情变化、美联储货币政策变化可能中长期通胀预期减弱，宜逢低多金银比。 2.操作建议：逢高试空 3.风险因素：疫情变数，美联储表态鹰派 4.背景分析： 周三内盘白银主力震荡，夜盘收报4611元/千克。伦敦银在22.0美元/盎司关口震荡。前期通胀预期增强，金价走强支撑白银。后美联储强东海期货| 产业链日报2021年12月16日 贵金属产业链日报 研究所 宏观策略组 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 化加息预期，美国联合其他国家释放战略石油储备，10年期TIPS隐含盈亏平衡通胀率自高位下降，白银有所调整。 美国11月零售销售月率录得0.3%，为7月来新低，远低于预期的0.8%。机构指出，这表明在通胀率达到数十年来最高的背景下，消费者正在抑制购物。 美国众议院以221票赞成、209票反对通过将债务上限提高2.5万亿美元的法案，将送交总统拜登签署。美国联邦债务上限将从目前的28.9万亿美元提高到31.4万亿美元，新的上限将支撑美国政府运作至2023年。 IMF称，全球债务去年飙升至创纪录的226万亿美元，随着利率上升，引发了对债务可持续性的担忧。IMF官员周三在一份报告中表示，快于预期的加息可能会给高负债国家带来压力，并迫使政府和企业削减债务和支出，损害经济增长。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn