1 / 6 银河贵金属 贵金属研发报告 贵金属日报 2021年7月28日星期三金银保 持 震 荡 静 待 美 联 储 议 息 会 议 【行情回顾与分析】 昨日，贵金属价格整体保持震荡格局未变，但伦敦银再度跌破25支撑，表明贵金属上方承压依然较大。ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓保持1025.64吨不变；SLV白银ETF持仓则依然保持17275.76吨不变。 数据方面，美国5月S&P/CS20座大城市房价指数年率录得17%，创2004年以来新高；美国7月里奇蒙德联储制造业指数录得27，创去年10月以来新高；美国7月谘商会消费者信心指数录得129.1，创去年2月以来新高。但美国6月耐用品订单数据则低于预期。数据表明美国经济修复整体依然保持强劲，资产价格上涨速度依然较快。此外，昨日国际货币基金组织（IMF）发布《世界经济展望报告》，将2021年世界经济增长率预期维持在6%，2022年全球经济增速为4.9%（4月预期为4.4%），并将发达经济体的GDP增长预期从5.1%提高到5.6%，亚洲新兴经济体2021年增速预期下调至7.5%。 疫情方面，德尔塔毒株继续在全球范围内蔓延。据报道，美国疾病控制与预防中心预计于当地时间7月27日更新其防疫指导，新建议将恢复对已接种疫苗的人群在特定情况下的室内“口罩令”；德国联邦卫生部正计划扩大要求入境者进行病毒测试的范围，即无论来自哪里以及通过何种方式入境，所有进入德国的人员未来都应该提供核酸检测阴性证明，但目前入境限制仅限于要求来自疫情高风险地区的入境者提交测试证明；缅甸为控制疫情蔓延，新增5个地区实施新冠防疫限行令，自28日4时起实施，自此限行区域接近全国三分之一。 【今日观点】 明日凌晨将公布美联储议息会议，市场更关注美联储对缩减QE的看法以及何时实施等问题。目前，虽然美国经济不断修复，且通胀压力较大，令美国缩减QE的预期增强。但考虑到疫情又开始反复等问题，因此何时缩减QE可能性较大是市场关注的焦点。市场将通过美联储议息会议内容进行推测。 研究员：万一菁 期货从业证号：F3032357 投资咨询从业证号：Z0014329 : 021-65789337 :wanyijing_qh@chinastock.com.cn 近期逻辑 美联储议息会议偏鹰引发市场对未来美联储缩减QE的担忧。避险情绪的回升令黄金价格强于白银。关注美联储合适缩减QE。 市场关注 1.政治事件（美国基建、地缘政治等相关） 2.美联储政策预期 重要事件 次日02:00 美联储FOMC公布利率决议及政策声明 2 / 6 银河贵金属 贵金属研发报告 【数据参考】 1. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金与美元走势 图2:白银与美元走势 80859095100105200250300350400450500SHFE黄金美元指数8085909510010501000200030004000500060007000SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货 2. 内外盘期货走势 图3:内外盘黄金走势 图4:内外盘白银走势 1500160017001800190020003503603703803904002021-04-062021-05-062021-06-062021-07-06SHFE黄金COMEX黄金1015202530290034003900440049005400590064002021-04-062021-05-062021-06-062021-07-06SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 3. 期现走势 图5:黄金期现走势 图6:白银期现走势 (5)0510152603103604104602018-06-192018-08-192018-10-192018-12-1920 19 -02-1 920 19 -04-1 92019-06-192019-08-192019-10-192019-12-192020-02-192020-04-192020-06-1920 20 -08-1 920 20 -10-1 920 20 -12-1 92021-02-192021-04-192021-06-19价差SHFE黄金SGE黄金T+D-200-100010020030040028003300380043004800530058006300680073002018-06-192019-06-192020-06-192021-06-19价差SHFE白银SGE白银T+D 3 / 6 银河贵金属 贵金属研发报告 资料来源:WIND资讯 银河期货 4. 金银比 图7:上期所金银比 图8comex金银比 607080901001101202019-12-0420 20 -01-0 420 20 -02-0 42020-03-0420 20 -04-0 42020-05-042020-06-0420 20 -07-0 420 20 -08-0 420 20 -09-0 42020-10-042020-11-042020-12-042021-01-042021-02-042021-03-042021-04-042021-05-042021-06-042021-07-04上期所金银比657585951051151251352019-12-0420 20 -01-0 42020-02-042020-03-0420 20 -04-0 42020-05-0420 20 -06-0 42020-07-042020-08-042020-09-042020-10-042020-11-042020-12-0420 21 -01-0 42021-02-042021-03-0420 21 -04-0 42021-05-042021-06-0420 21 -07-0 4COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货 5. ETF持仓 图9:SPDR黄金ETF持仓 图10:SLV白银ETF持仓 04008001200160020002400500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦金05101520253035850010500125001450016500185002050022500SLV:白银ETF:持仓量(吨)伦敦银 资料来源:WIND资讯 银河期货 6. 期货持仓量 图9:黄金期货持仓量 图10:白银期货持仓量 200250300350400450500200001200002200003200004200005200006200007200008200002018- 09-172019-09-172020-09-17期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金28003300380043004800530058006300680073002500004500006500008500001050000125000014500001650000185000020500002019-07-162019-09-162019-11-162020- 01-162020-03-162020- 05-162020-07-162020-09-162020-11-162021-01-162021- 03-162021-05-162021-07-16期货持仓量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 4 / 6 银河贵金属 贵金属研发报告 7. 期货库存 图11:沪金库存 图12:沪银库存 01002003004005000500100015002000250030003500400045002020-06-082020-07-082020-08-082020-09-082020-10-082020-11-082020- 12-082021- 01-082021-02-082021-03-082021- 04-082021-05-082021-06-082021-07-08库存期货:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金25003000350040004500500055006000650070001000000150000020000002500000300000035000002020-08-122020-09-122020-10-122020-11-122020- 12-122021-01-122021-02-122021-03-122021- 04-122021-05-122021-06-122021-07-12库存期货:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 8. 成交量 图13:沪金成交量 图14:沪银成交量 200250300350400450500020000040000060000080000010000001200000140000016000002018- 09-172019-09-172020-09-17期货成交量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金280033003800430048005300580063006800730001000000200000030000004000000500000060000002018-09-172019-09-172020-09-17期货成交量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 9. TD数据 图15:黄金td递延费 图16:白银td递延费 -1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.5000多付空空付多-1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.5000多付空空付多 资料来源:WIND资讯 银河期货 5 / 6 银河贵金属 贵金属研发报告 图17:黄金td交收量 图18:白银td交收量 05000100001500020000