蛋白粕
- 行情资讯：CBOT大豆先涨后落，触及成本线回调；巴西升贴水下跌，大豆到港成本震荡；国内豆粕现货小幅下调，成交和提货较好；MYSTEEL预计本周油厂大豆压榨量234.92万吨，上周207.76万吨，大豆及豆粕环比去库但同比仍高；USDA月报下调全球大豆产量约410万吨，期末库存下调200万吨，美豆出口下调136万吨导致库存仅下调28万吨，美豆盘面逢高回调。
- 策略观点：进口成本底部或已显现，向上空间需更大减产力度；国内大豆库存处历史最高水平，豆粕库存偏大，榨利承压但逐步进入去库季节，豆粕预计震荡运行。
油脂
- 行情资讯：ITS及AMSPEC数据显示马来西亚11月棕榈油出口量减少，SPPOMA显示产量环比增加后下降；USDA出口商向中国出售79.2万吨大豆；国内油脂震荡，夜盘上涨，油脂进入季节性去库预期支撑，EPA提议2026年生物柴油用量高于预期，国内现货基差稳定。
- 策略观点：马棕产量超预期压制行情，近期出口转好形成支撑，观察持续性；短期累库可能四季度及明年一季度反转，若印尼高产不能持续则更快到来，否则继续弱势；建议震荡看待，若出现产量下降信号转向多头。
白糖
- 行情资讯：郑州白糖期货价格下跌，郑糖1月合约收盘价报5407元/吨；现货方面，广西制糖集团暂无陈糖报价，云南制糖集团新糖报价5630元/吨，加工糖厂主流报价区间5750-5870元/吨；国际糖业组织预测2025/26榨季全球食糖将出现163万吨过剩；10月我国进口食糖75万吨，同比增加21.32万吨；1-10月进口食糖390.54万吨，同比增加47.37万吨；印度糖厂启动生产，甘蔗压榨量和食糖产量均增加。
- 策略观点：糖浆、预拌粉进口管控加强带动郑糖反弹，但外盘走势弱，巴西中南部产糖量反超去年，原糖价格下跌；预期2025/26新榨季北半球主产国增产，原糖向上空间有限，进口利润创近五年新高，建议逢高做空。
棉花
- 行情资讯：郑州棉花期货价格震荡下跌，郑棉1月合约收盘价报13395元/吨；现货方面，CCIndex 3128B报14789元/吨，基差1394元/吨；10月我国进口棉花9万吨，同比减少2万吨；1-10月进口棉花78万吨，同比减少161万吨；USDA最新月度供需报告上调2025/26年度全球棉花产量52万吨至2614万吨；纺纱厂开机率为65.6%，环比增加0.2个百分点，较去年同期减少4.6个百分点；全国棉花商业库存328万吨，同比增加37万吨。
- 策略观点：下游需求不振，产业链开机率下滑，国内丰产，卖出套保压力大；盘面下跌消化部分利空，行情暂时无强驱动，预计短期棉价延续震荡。
鸡蛋
- 行情资讯：全国鸡蛋价格有稳有跌，主产区均价落0.08元至2.84元/斤；供应维持稳定，下游需求量普遍一般，有少量库存压力，业者心态保守。
- 策略观点：前期盘面提前现货走出反弹，但现货跟涨不及预期导致升水扩大，情绪影响下盘面出现反复；短期焦点是需求支撑力度，预计现货兑现季节性涨价前盘面仍以震荡为主，近月博弈升贴水、远月反映去产能预期，中线关注上方压力等待反弹抛空。
生猪
- 行情资讯：国内猪价主流稳定，局部小涨；养殖端有惜售心态，大猪供应一般，下游低价采购不畅。
- 策略观点：本轮反弹由冻品入库和二育加量推动，将奠定春节前高屠宰加大体重的熊市格局，供应过剩背景下未来盘面大方向仍指向反弹抛空；当前低价位加高持仓的博弈格局已形成，短期利空有限背景下盘面酝酿反抽可能，首推反套，其次等待反弹后的抛空。
