纯苯苯乙烯日报：库存表现差异，EB-BZ价差回升

2025-11-19 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货邵泽

库存与基差：纯苯主力基差-122元/吨（+5），港口库存14.70万吨（+3.40万吨），华东现货-M2价差-100元/吨（+15元/吨）。
成本与利润：CFR中国加工费111美元/吨（+10美元/吨），FOB韩国加工费96美元/吨（+9美元/吨），美韩价差137.7美元/吨（-3.0美元/吨）。
下游开工与利润：己内酰胺开工率86.05%（+0.00%），酚酮开工率67.00%（-8.50%），苯胺开工率80.17%（+2.43%），己二酸开工率62.00%（-3.60%）。己内酰胺生产利润-1395元/吨（+200），酚酮生产利润-415元/吨（+0），苯胺生产利润496元/吨（-63），己二酸生产利润-1286元/吨（+68）。
市场分析：美国炼厂开工最低点已过，汽油裂差走强支撑亚洲芳烃；中国纯苯到港集中，港口库存回升加快；国产开工回升，下游开工偏弱，苯乙烯检修集中等待月底恢复。

库存与基差：苯乙烯主力基差35元/吨（-4元/吨），华东港口库存148300吨（-26500吨），华东商业库存87300吨（-14500吨），库存回建阶段。
开工与利润：非一体化生产利润-281元/吨（+22元/吨），预期逐步压缩；开工率69.3%（+2.3%）。
下游开工与利润：EPS开工率51.63%（-2.32%），PS开工率55.40%（+1.90%），ABS开工率71.80%（+0.20%）。EPS生产利润115元/吨（+35元/吨），PS生产利润-35元/吨（+15元/吨），ABS生产利润-444元/吨（+18元/吨）。
市场分析：港口库存下降，出口提振，国内开工低，11月底有复工预期；下游提货刚需仍可，开工仍偏低，EPS降负，ABS、PS开工低位运行，EPS及PS库存去化，ABS库存压力存。