碳酸锂期货点评

事件与市场表现

• 碳酸锂期货于2025年11月17日涨停，总持仓增至1118373手，创去年7月以来新高。
• 涨势受资金推动和基本面支撑，当日成交额仅次于金银。

供应端分析

• 碳酸锂供应端压力放缓：上周产量微增9吨至21545吨，见顶信号逐渐清晰。
• 不同来源产量变化：辉石产碳酸锂下降至12904吨，云母产碳酸锂下降至2941吨，盐湖产和回收产碳酸锂量增加。
• 预计冬季盐湖产碳酸锂量将下降，供应增量微乎其微，SMM预计11月产量持平于10月。

需求端分析

• 电解液价格重拾涨势：6F涨5000元至141000元/吨，电解液涨1250元至27000元/吨。
• 三元材料产量下降：上周环比下降350吨至18884吨，磷酸铁锂产量增904吨至89894吨。
• 动力锂电产量下降：上周环比下降0.06GWH至29.85GWH，铁锂电芯和三元电芯均下降。
• 储能电芯需求增长：11月预计增1.53GWH至55.83GWH，年底装机高峰期将对冲动力电芯放缓。
• 正极材料和电解液需求仍有望增长。

库存与价格

• 碳酸锂社库去库加快：上周去库3481吨，前一周去库3405吨。
• 现货价格持续向期货靠拢：期货价高于现货价近千元。

研究结论

• 短期碳酸锂上涨受需求端支撑，预计期货短期涨势将放缓，等待期现价格回归。
• 中期继续看好锂价上涨。