碳酸锂期货点评

一、事件背景
上周五交易所调整LC2509合约单日开仓量限制，碳酸锂期货低开。市场炒作江西宜春某大矿（月产量1万吨LCE，占12.5%）因证到期可能停产的消息，导致除08合约外全线跌停，主力合约以50813手卖单封跌停。

二、核心观点

1. 短期供应端炒作主导

   • 该矿停产是短期因素，停产期间（8月）碳酸锂月度平衡表或从累库转为去库，但高库存及盐厂高利润刺激扩产，实际减产空间有限。
   • 盐湖产碳酸锂季节性高峰叠加，8月去库空间有限，停产影响更多是情绪面炒作“反内卷”延续，对供应端实际影响有限。

2. 长期逻辑：反内卷政策是关键

   • 锂电产业上下游产能过剩严重，上半年内卷严重，反内卷政策（细则未出）仍是主逻辑。
   • 碳酸锂价格年内低点或已现，6.8万一带支撑可关注，回调是情绪修正。

3. 基本面分析

   • 高供应（库存）、需求增速下滑，锂价涨势依赖政策落地、资源端出清及价格战消退。
   • 图1显示碳酸锂库存持续累积。

三、结论
短期跌停是情绪面修正，长期不悲观，反内卷政策是核心支撑。关注6.8万支撑位，后续涨势需政策验证。