国债期货日报

观点：关注央行政策操作。
周二期债期货延续震荡格局，品种全线收涨。资金面持续偏紧，DR001在1.53%附近。公开市场逆回购4075亿，净投放37亿。重要资讯显示，特朗普首席经济顾问哈塞特称AI提升生产率或致就业市场“平静期”，美联储应“以数据为驱动”；美联储主席热门人选沃勒支持12月降息，但联储副主席杰斐逊强调政策需慎缓慢推进。

行情研判：A股继续走弱，债市受益有限。税期影响下资金面仍偏紧，消息面清淡，市场缺乏有力驱动。在货币政策缺乏信号的情况下，短期市场维持震荡，中期基本面支持仍有上涨空间。操作上，中期多单继续持有，短线低位多单逢高了结。

关键数据：

• 国债期货日度数据：TS2102涨0.01元，持仓8368手；TF2102涨0.02元，持仓15897手；T2102涨0.03元，持仓28533手；TL2102涨0.11元，持仓18592手。
• 基差与IRR：TS基差-0.0276，主力成交34723手；TF基差-0.0266，主力成交51916手；T基差-0.0317，主力成交63673手；TL基差-0.0414，主力成交89428手。
• 资金利率：DR001在1.53%，DR007在2.25%；交易所GC001加权平均利率2.34%，GC007加权平均利率2.46%。
• 利率走势：10年期国债收益率1.75%，30年期国债收益率2.25%；7Y-2Y国债利差10bp，30Y-7Y利差40bp。
• 美债与中美利差：10年期美债收益率4.54%，3个月美债收益率4.25%；美中利差3个月346.87bp，10年期312.34bp；美元人民币汇率7.27。

研究结论：短期债市震荡，中期看涨。央行政策操作是关键变量，资金面偏紧压制短期情绪，但基本面支撑中期上涨空间。操作建议维持中期多单，短线谨慎。