基金分析报告：核心资产基金池202511：超额稳中有升

核心资产基金池202511：超额稳中有升

核心资产投资理念

定义核心资产的标准包括赛道龙头（行业竞争格局稳定、市占率高）、资源禀赋（独特稀缺资源，如政府补贴、区位优势）、优秀的商业模式（高盈利能力，ROE稳定）、技术优势（研发投入创造价值）。核心资产股票池的行业分布随经济结构改革逐步从金融+周期板块转向消费+TMT+制造。

历史表现

• 核心资产基金池：2015年2月2日至2025年11月7年化收益率为13.14%，超额收益3.31%，夏普比率0.85。多数年份实现超额收益，尤其在震荡市、熊市、结构性牛市中表现突出，但在单边成长牛、单一板块领涨阶段易落后。
• 超额收益来源：主要来自行业配置和选股，风格偏向大盘高质量投资，组合弹性和成长性相对较低，价值属性突出，持仓盈利能力较强。
• 行业配置：长期配置以消费、周期和金融为主，最新继续重仓周期和消费板块，减少制造和金融配置。

核心资产型基金定义与筛选

• 定义：管理期间及近一年基金前十大重仓股中对核心资产股占比均较高的基金。
• 精选标准：近12个月重仓beta因子暴露较低、经营现金流TTM占总市值比较高的基金。

新一期核心资产组合基金列表

（包含基金代码、简称、基金经理、规模、今年回报等信息）

风险提示

• 量化结论基于历史统计，未来市场环境变化可能导致失效。
• 基金收益贡献与配置比例以季报前十大重仓股计算，存在偏差。
• 所有基金仅做归因分析，无推荐建议。