新兴成长基金池202511：近期大幅上涨
新兴成长投资理念简介
新兴成长投资策略聚焦于当前渗透率较低、预期空间较大的赛道，通过技术创新或商业模式创新形成新赛道或第二成长曲线。这类行业受政策、技术和需求影响，具有高预期空间特点。当前选出的新兴成长赛道主要集中于计算机、电子、通信等行业，重点关注高预期空间的细分赛道。
新兴成长基金池：高弹性
新兴成长型基金池具有高弹性、高风险高弹性的特质。2014年2月7日至2025年11月11日，基金池年化收益率为18.29%，相对于偏股基金指数年化超额收益为8.46%，但组合年化波动25.99%，年化夏普为0.70。行业配置贡献明显超额收益，风格以高流动性、高成长、高波动率、新一期弹性明显提高为主，市值风格较中性。
新兴成长基金池各年表现
从基金池各年表现来看，整体收益弹性较强，在2017和2020-2021年获得了较高的超额回报。组合整体表现出了较强的行业配置能力，行业配置始终贡献较高的超额收益，选股也对超额收益有显著贡献，但近年来风格对超额收益贡献较弱。
新兴成长基金池行业配置
从板块布局来看，整体呈现为消费、TMT、电新板块的切换。2020年之前消费板块配置较高，2021年切向电新，2023年以来则主要配置TMT赛道，今年消费板块配置显著增加。
新兴成长型基金的定义
主要以持仓行业和个股的属性进行新兴成长型基金的定义：主动股基，任职时间1年以上，当期规模大于1亿元，近两年权益平均仓位>60%，前十大重仓股占股票投资比例平均>35%；近一年基金重仓股中成长股平均占比>60%，且占比最小值>40%，近一年重仓股中新兴成长股占比>30%。
新兴成长基金池筛选
主要选择紧跟趋势的基金，选择持仓景气度、残差动量更高的基金，选取因子打分前10基金等权。当前基金池列表如下：
| 基金代码 | 基金简称 | 基金经理 | 规模(亿元) | 今年回报 |
|----------|-------------------|----------|------------|----------|
| 012690.OF* | 广发消费领先A | 王鹏 | 4.59 | 13.80% |
| 180013.OF* | 银华领先策略 | 苏静然,向伊达 | 3.43 | 12.11% |
| 010350.OF | 景顺长城品质长青A | 农冰立 | 71.10 | 63.57% |
| 005812.OF* | 鹏华产业精选A | 陈金伟 | 5.60 | 39.59% |
| 013293.OF* | 长城健康消费A | 谭小兵,余欢 | 3.30 | 22.27% |
| 005244.OF | 国泰聚优价值A | 程洲 | 4.07 | 38.35% |
| 090001.OF* | 大成价值增长A | 杨挺 | 10.63 | 13.93% |
| 398061.OF* | 中海消费主题精选A | 何文逸 | 2.07 | 4.38% |
| 008133.OF* | 华安优质生活 | 陈媛 | 6.37 | 13.87% |
| 006604.OF* | 嘉实消费精选A | 吴越 | 4.16 | 11.28% |
组合基金的多维分析
对基金池中的部分基金进行了多维分析，包括广发消费领先A、银华领先策略、景顺长城品质长青A、鹏华产业精选A、长城健康消费A、国泰聚优价值A、大成价值增长A、中海消费主题精选A、华安优质生活、嘉实消费精选A等，分析了各基金的持仓策略和投资理念。
风险提示
- 量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。
- 报告中基金收益贡献与配置比例都以季报前十大重仓股进行计算，对于非重仓股和调仓带来的影响无法详细研究。
- 本报告所涉及所有基金仅做归因分析，无任何推荐建议。
