周期成长基金池202511：今年实现高超额
周期成长投资策略简介
周期成长投资策略旨在偏周期行业中挖掘能够脱离行业周期性、实现自身持续成长的个股。在渗透率较高、行业增长空间相对较小的偏周期行业（如基础化工、机械、计算机等），部分公司因其强竞争优势、议价能力、好商业模式、战略布局、公司治理和技术进步等优势，使得业绩逐渐脱离行业周期性，实现稳定增长。
周期成长基金池历史表现
- 历史业绩：2014年2月7日至2025年11月11日，基金池年化收益率为17.46%，相对于偏股基金指数年化超额收益为7.63%，年化波动为24.99%，年化夏普为0.70，整体弹性较高。
- 近期表现：今年以来周期成长组合实现14.69%的超额收益。
- 超额收益来源：行业配置、选股和动态均贡献了较高的超额收益。组合整体受市场风格切换影响明显，在2019-2021年成长占优、2023年较偏中小盘的市场中更容易获得alpha。
周期成长基金池定义与筛选
- 定义标准：近一年基金重仓股中成长股平均占比>60%，且占比最小值>40%，在此基础上近一年重仓股中周期成长股占比>40%的基金样本为周期成长型基金。
- 筛选方法：主要寻找交易能力较强、且持仓管理效率较高的基金，选取因子打分前10基金等权。
新一期周期成长组合基金列表
| 基金代码 | 基金简称 | 基金经理 | 规模(亿元) | 今年回报 |
|----------|----------------|----------|------------|----------|
| 006408.OF* | 汇添富消费升级A | 胡昕炜 | 29.53 | 25.74% |
| 110005.OF* | 易方达积极成长 | 何崇恺 | 33.26 | 55.12% |
| 000849.OF* | 汇丰晋信双核策略A | 韦钰 | 3.85 | 47.76% |
| 006179.OF* | 富国品质生活A | 王园园 | 12.46 | 11.54% |
| 007548.OF* | 易方达ESG责任投资 | 郭杰 | 3.27 | 15.96% |
| 519710.OF* | 交银策略回报 | 韩威俊 | 2.18 | 2.07% |
| 000742.OF* | 国泰新经济A | 彭凌志 | 5.15 | 30.82% |
| 016332.OF* | 长城产业臻选A | 陈良栋 | 0.81 | 38.08% |
| 161131.SZ* | 易方达科润 | 于博 | 13.93 | 12.68% |
| 002181.OF* | 华安大安全A | 舒灏 | 2.68 | 26.74% |
基金画像分析
- 汇添富消费升级A：聚焦消费行业，坚持质量价值风格，看重企业所在领域的竞争力、壁垒。
- 易方达积极成长：投资框架始于中观，终于微观，中观行业层面从中国优势、商业模式、人才流动、供需拐点四重维度筛选核心关注赛道。
- 汇丰晋信双核策略A：无论顺周期、逆周期都能找到投资机会，紧跟制造业投资经历了机械化、新能源化，往后是自动化和智能化的大脉络。
- 富国品质生活A：对消费有较为细腻的感知，优选行业、精选个股，坚持寻找可持续高质量成长的优质企业。
- 易方达ESG责任投资：坚持长期投资与深度研究，以合理的价格集中买入优质公司，长期陪伴优质公司，分享发展成果与红利。
- 交银策略回报：投资框架是自上而下与自下而上相结合的方式，宏观方面重点关注市场流动性指标。
- 国泰新经济A：个股较集中、行业较均衡、偏爱消费科技、定位高质量成长，寻找盈利和估值“戴维斯双击”的行业和个股。
- 长城产业臻选A：重视产业趋势，将大部分时间和精力用在产业处于从0到1的导入期和初步的快速增长期。
- 易方达科润：以自上而下的宏观分析为基础，结合总量与结构数据，判断经济周期和政策方向。
- 华安大安全A：采用自下而上的个股精选与自上而下的行业配置相结合的方法，在市场风格切换时适度调整板块权重与仓位结构。
风险提示
- 量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。
- 报告中基金收益贡献与配置比例都以季报前十大重仓股进行计算，对于非重仓股和调仓带来的影响无法详细研究，收益贡献与配置比例的计算和基金整体有一定偏差。
- 本报告所涉及所有基金仅做归因分析，无任何推荐建议。基金有风险，投资需谨慎，投资者需慎重决策。
