聚酯产业链日度策略报告
聚酯原料
- 行情复盘：期货市场窄幅震荡，PX601收于6796元/吨，PTA2601收于4692元/吨，EG2601收于3938元/吨。现货市场商谈僵持，PTA现货基差变动不大，乙二醇内盘重心震荡调整。
- 重要资讯：摩根士丹利预测2026年布伦特原油价格稳定在60美元左右；瑞银预计今年底布油目标价为62美元，明年底为67美元。PX负荷86.8%，中化泉州80万吨装置意外停车，上海石化70万吨装置停车。PTA负荷75.7%，四川能投100万吨检修，虹港石化250万吨检修。乙二醇华东主港库存73.20万吨，环比+7.1万吨。
- 市场逻辑：PX供需紧平衡，成本和市场情绪支撑价格偏强；PTA供降需稳，明年供需趋紧，印度取消BIS认证提振出口；乙二醇产能扩张、开工高位运行及港口累库对市场形成压力，但市场情绪回暖对价格形成支撑。
- 交易策略：PX&PTA建议偏多思路对待，乙二醇可考虑空单逐步止盈。PX支撑位6200-6250，压力位7000-7050；PTA支撑位4350-4400，压力位4900-4950。乙二醇支撑位3700-3750，压力位4200-4250。期权，买看跌期权对冲价格下跌风险。
聚酯产品
- 行情复盘：期货市场窄幅震荡，PF602收于6230元/吨，PR601收于5740元/吨。现货市场产销清淡，4D直纺涤纶短纤6375元/吨，产销35%；华东水瓶片现货价5727元/吨。
- 重要资讯：短纤开工率97.5%，开工高位运行，库存8.6天，产销一般。瓶片开工79.4%，检修和重启互现，需求一般且处于淡季。
- 市场逻辑：短纤逐渐进入淡季，供需转弱，加工费将承压；瓶片检修和重启互现，整体开工预计持稳，但新装置预期投产，需求将逐步走弱，供需面趋弱。
- 交易策略：短纤和瓶片供需面趋弱，在成本偏强的背景下，预计价格跟随成本震荡整理。操作上，可考虑短多。短纤支撑位6000-6050，压力位6300-6350；瓶片支撑位5500-5550，压力位5800-5850。期权，买看跌期权对冲价格下跌风险。
聚酯品种观点总结
- PX：供需紧平衡，成本和市场情绪支撑价格偏强，关注原油走势。支撑位6200-6250，压力位6700-6750，偏强震荡，偏多思路对待。
- PTA：供降需稳，明年供需趋紧，印度取消BIS认证提振出口。支撑位4350-4400，压力位4650-4700，偏强震荡，偏多思路对待。
- 乙二醇：产能扩张、开工高位运行及港口累库对市场形成压力，市场情绪回暖对价格形成支撑。支撑位3700-3750，压力位4200-4250，震荡，空单逐步止盈。
- 短纤：逐渐进入淡季，供需预期转弱，加工费将承压。支撑位6000-6050，压力位6300-6350，震荡，偏多思路对待。
- 瓶片：检修和重启互现，整体开工预计持稳，需求将逐步走弱。支撑位5500-5550，压力位5800-5850，震荡，偏多思路对待。
