Polyester Industry Chain Daily Futures Strategy Report：聚酯产业链月度策略报告

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周一，聚酯原料窄幅震荡。PX601收于6796元/吨，-0.15%；PTA2601收于4692元/吨，-0.17%；EG2601收于3938元/吨，+0.41%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年11月17日星期一 现货市场：据华瑞数据：（1）PX商谈僵持，实货1月、2月均在833有卖盘，浮动价Q2在+1/+5商谈。（2）PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差变动不大，11月在01贴水70~75附近商谈。（3）乙二醇内盘重心震荡调整，基差持续回落。现货基差在01合约升水35-36元/吨，商谈3970-3971元/吨。12月下期货基差在01合约升水36-37元/吨，商谈3971-3972元/吨。 【重要资讯】 （1）摩根士丹利：由于供需平衡偏软，2026年布伦特原油价格应将稳定在每桶60美元左右。瑞银：预计今年底布油目标价为62美元明年底为67美元。 （2）PX：据CCF，截止11月14日，PX负荷86.8%，环比-3.0个百分点。装置动态：中化泉州80万吨11月13日意外停车，预计12月的检修提前执行；上海石化70万吨11月10日停车，预计11月16日附近重启；（3）PTA：据CCF，截止11月13日，PTA负荷75.7%，环比-0.7个百分点。装置动态：四川能投100万吨11月8日检修，虹港石化250万吨11月17日检修一周，逸盛宁波220万吨计划11月下旬检修。（4）乙二醇：据CCF，截止11月17日，乙二醇华东主港库存73.20万吨，环比+7.1万吨。进口到港集中，而提货相对偏弱，导致港口库存进一步累积。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 PX供需紧平衡，成本和市场情绪支撑价格偏强运行，关注原油走势。PTA当前供降需稳，明年供需趋紧，且印度取消BIS认证，出口预计获得提振，诸多利好支撑价格表现偏强，关注成本和终端需求的演变。乙二醇产能扩张、开工高位运行及港口累库对市场形成压力，但市场情绪回暖对价格形成支撑。【交易策略】 PX&PTA明年供需趋紧和印度取消BIS认证使得市场情绪偏暖支撑价格偏强；乙二醇基本面疲弱，但市场情绪在逐步回暖，价格阶段性底部已现。操作上，PX&PTA建议偏多思路对待，乙二醇可考虑空单逐步止盈。PX支撑位6200-6250，压力位7000-7050；PTA支撑位4350-4400，压力位4900-4950。乙二醇支撑位3700-3750，压力位4200-4250。期权，买看跌期权对冲价格下跌风险。关注，成本走势和装置动态。 期货研究院 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周一，聚酯产品价格跟随成本窄幅震荡。PF602收于6230元/吨，-0.13%；PR601收于5740元/吨，-0.24%。 现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤纶短纤6375（-15）元/吨，产销35%（-23），产销清淡。华东水瓶片现货价5727（-3）元/吨，市场交投气氛清淡，不同品牌价格高低差距较大。11-1月订单多成交在5710-5750元/吨出厂不等。 【重要资讯】 （1）短纤：截至11月14日，开工率97.5%（+0.0%），开工高位运行。装置动态：福建山力25万吨装置10月9日起停车，10月下旬重启。工厂库存8.6天（+0.2天），开工提升而产销一般，导致库存延续回升。涤纱开机率为66.0%（+0.0%），开工持稳，同比偏低。纯涤纱成品库存24.3天（-0.4天），库存变化有限，绝对库存量仍偏高。原料库存13.7天（-0.5天），消耗现有库存为主，原料库存窄幅回落。 （2）瓶片：截止11月14日，开工79.4%，环比-2.2个百分点。装置动态：华润珠海60万吨装置11月中旬停车，预计12月下重启；华东一套60万吨装置计划11月16日附近重启。后续关注新装置投产进度。需求方面，需求一般，且处于淡季，需求走弱。【市场逻辑】 短纤逐渐进入淡季，供需转弱，加工费将承压，绝对价格跟随成本波动。瓶片检修和重启互现，整体开工预计持稳，但新装置预期投产，且处于淡季需求将逐步走弱，供需面趋弱，绝对价格跟随成本波动。 【交易策略】 短纤和瓶片供需面趋弱，在成本偏强的背景下，预计价格跟随成本震荡整理。操作上，可考虑短多。短纤支撑位6000-6050，压力位6300-6350；瓶片支撑位5500-5550，压力位5800-5850。期权，买看跌期权对冲价格下跌风险。关注成本走势、装置动态和终端需求变化。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。