周报：铁水转增，成本支撑带动钢价低位回升

研究所联系方式电子邮箱执 业 证 书 编 号投 资 咨 询 编 号：林娜：0371-58620083：linna_qh@ccnew.com：F03099603：Z0020978 本期观点——铁矿石 0203钢材供需铁矿石供需04双焦供需05价差分析行情回顾01 行情回顾 上周市场，五大材延续去库，螺纹钢需求回落趋缓，库存降幅扩大；热卷需求变动不大，产量下降令库存增幅收窄，基本面环比改善。同时，随着美国政府他“停摆”结束，市场风险偏好略有回升，价格低位形成支撑，期货震荡运行，现货多数持稳。 产量：螺纹钢和热卷产量均小幅回落 •螺纹钢高炉周产量200万吨（环比-4.10%，同比-14.51%） •全国热卷周产量313.66万吨（环比-1.41%，同比+1.67%） 产量：螺纹钢电炉高炉均呈现减产 •螺纹钢高炉周产量171.91万吨（环比-4.12%，同比-16.31%） •螺纹钢电炉周产量28.09万吨（环比-3.97%，同比-1.51%） 开工率：高炉开工率有所下降，电炉开工率略有回升 •电炉开工率68.13%（环比+1.64%，同比-4.62%） •全国高炉开工率82.81%（环比-0.39%，同比+0.63%） 利润：螺纹钢和热卷利润环比改善 •热卷利润为-41元/吨（周环比+39元/吨，同比-103元/吨） •螺纹钢利润-29元/吨（周环比+10元/吨，同比-126元/吨） •螺纹钢表观消费216.37万吨（环比-0.98%，同比-7.61%）•全国建材成交5日均值为10.01吨（环比+3.27%，同比-9.26%）•热卷表观消费313.59万吨（环比-0.23%，同比-1.23%） •螺纹厂库160.42万吨（环比-3.85%，同比+7.40%）•螺纹社库415.75万吨（环比-2.34%，同比+40.39%）•螺纹总库存576.17万吨（环比-2.76%，同比+29.33%） 库存：热卷库存增幅趋缓，社库趋稳厂库小幅回升 •热卷厂库77.52万吨（环比+0.12%，同比-2.54%）•热卷社库333万吨（环比持平，同比+40.61%）•热卷总库存410.52万吨（环比+0.02%，同比+27.38%） •周度数据：30大中城市周度商品房成交面积环比回升16.50%，同比减少24.13%•周度数据：100大中城市成交土地面积环比增加34.21%，同比下降66.23% 下游汽车：10月汽车产销环比同比均延续回升态势 •2025年10月，汽车产销分别完成335.9万辆和332.2万辆，环比分别增长2.5%和3%，同比分别增长12.1%和8.8%，月度产销量创下同期历史新高。•1-10月，汽车产销分别完成2769.2万辆和2768.7万辆，同比分别增长13.2%和12.4%。产销量增速较1-9月分别回落0.1和0.5个百分点。 •铁矿石价格指数103.07（环比-1.02%，同比+3.33%）•澳洲和巴西铁矿发运2908.7万吨（环比+14.1%，同比+11.6%）•铁矿石45港口到港量2268.9万吨（环比-17.23%，同比-18.44%） •铁水日产236.88万吨（环比+2.66万吨，同比+0.94万吨）•铁矿石45港口疏港量326.95万吨（环比+1.88%，同比+0.4%）•247家钢企库销比31.02天（环比-0.61%，同比+0.36%） 库存：铁矿港口库存继续回升，钢企铁矿石库存小幅抬升 •铁矿石45港口库存15129.71万吨（环比+1.55%，同比-1.24%）•247家钢企进口铁矿库存9076.01万吨（环比+0.73%，同比+0.25%）•114家钢企铁矿石平均可用24.96天（环比+2.93%，同比+9.96%） •炼焦煤矿山开工率86.28%（环比+3.01%，同比-5.11%）•洗煤厂产能利用率37.43%（环比-0.48%，同比-7.51%）•蒙煤通关量日度均值17.85万吨（环比-7.81%，同比+3.61%） 需求：焦煤竞拍成交率略有回落 •焦煤竞拍周度成交率71.9%（周环比-18.68%，同比+1.45%） •焦煤竞拍日成交率+57.85%（环比-5.55%，同比-23.78%） •独立焦化厂吨焦利润-34元/吨（环比-12元/吨，同比-45元/吨）•独立焦化厂产能利用率71.64%（环比-0.93%，同比-2.06%）•钢厂焦炭产能利用率85.14%（环比+0.18%，同比-1.60%） •独立焦化厂焦煤库存922.93万吨（环比-0.10%，同比+23.65%）•钢厂焦煤库存790.36万吨（环比+0.41%，同比+6.61%）•炼焦煤港口库存298.5万吨（环比-1.90%，同比-32.95%） •独立焦化厂焦炭库存36.15万吨（环比-0.96%，同比-8.37%）•钢厂焦炭库存622.4万吨（环比-0.68%，同比+7.49%）•焦炭港口库存198.8万吨（环比-1.64%，同比+15.45%） •山西低硫主焦煤1700元/吨（周环比+40元/吨，同比+70元/吨）•准一级冶金焦出厂价1540元/吨（邯郸）（环比+50元/吨，同比-170元/吨） 螺纹钢和热卷基差均呈现走缩，螺纹钢1-5价差小幅走扩 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks 公司网址：www.zyfutures.com 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼