中国财政系列十八：财政支出力度回调、税收改善持续

——!"#$%&'(! !"#$ !"#$% !"#$ 北京时间2025年11月17日财政部公布2025年1-10月财政收支情况。其中：一般公共预算收入同比增长0.8%（增值税4%，个人所得税11.5%，印花税29.5%、企业所得税增长1.9%；消费税2.4%、出口退税6.9%）；一般公共预算支出同比2%（社会保障和就业9.3%；教育4.7%）。政府性基金预算收入同比-2.8%（中央1.6%，地方-3.3%）；政府性基金预算支出同比15.4%（中央2.2倍，地方7.3%）。 徐闻宇*xuwenyu@htfc.com从业资格号：F0299877投资咨询号：Z0011454 &'"( %&'$ ■!"#$%& 郭欣悦*guoxinyue@htfc.com从业资格号：F03149577 一般公共预算收入：2025年1-10月一般公共预算收入进度84.8%，略低于过去五年同期均值，名义增长的压力依然存在。10月CPI同比增加0.2%，维持低通胀的特征。一般公共预算收入同比较上月略增，主要依托个人所得税和增值税等修复，显示财政收入结构改善但可持续性仍需观察。 ()*+,-)./$0123456778759:;$ 一般公共预算支出：2025年1-10月一般公共预算支出进度76%，略低于过去五年同期均值，财政支出主要体现在债务付息（+4.2pct）、社会保障（+9.3pct）、教育支出（+4.7pct）等领域。其中社保、教育、科学技术等支出保持较快增速。城乡社区事务、交通运输、卫生健康等支出则出现下滑，但在超长期特别国债和专项债投放带动下，广义财政支出整体仍保持扩张态势。 ■'()*+%& 政府性基金预算：2025年1-10月政府性基金预算收入进度55.2%，低于过去五年同期均值6.3个百分点。1-10月全国政府性基金预算收入同比下降2.8%，整体仍处于收缩区间。其中国有土地使用权出让收入下降7.4%，但较去年同期降幅明显收窄，显示核心城市优质地块成交对收入形成一定支撑；2025年1-10月政府性基金预算支出进度加速至129.4%，远高于过去五年同期的均值93.4%。1-10月全国政府性基金预算支出同比增长15.4%，扩张力度回落。 ■,- 经济数据短期波动风险，上游价格快速上涨风险 )*+,% 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 -./202501-1012345671 !"#$!%&'()*+,- （一）一般公共预算收入情况。 1-10月，全国一般公共预算收入186490亿元，同比增长0.8%（同比增长0.5%）。其中，全国税收收入153364亿元，同比增长1.7%（同比增长0.7%）；非税收入33126亿元，同比下降3.1%（同比下降0.4%）。分中央和地方看，中央一般公共预算收入81856亿元，同比下降0.8%（同比下降1.2%）；地方一般公共预算本级收入104634亿元，同比增长2.1%（同比增长1.8%）。*括号内为前值。 主要税收收入项目情况如下： 1.国内增值税58858亿元，同比增长4%（同比增长3.6%）。 2.国内消费税14390亿元，同比增长2.4%（同比增长2.2%）。 3.企业所得税39182亿元，同比增长1.9%（同比增长0.8%）。 4.个人所得税13363亿元，同比增长11.5%（同比增长9.7%）。 5.进口货物增值税、消费税15007亿元，同比下降4.9%（同比下降5.7%）。关税1954亿元，同比下降3.3%（同比下降4.6%）。 6.出口退税18121亿元，同比增长6.9%（同比增长8.6%）。 7.城市维护建设税4377亿元，同比增长3.5%（同比增长3.1%）。 8.车辆购置税1676亿元，同比下降16.3%（同比下降16.2%）。 9.印花税3781亿元，同比增长29.5%（同比增长34.5%）。其中，证券交易印花税1629亿元，同比增长88.1%（同比增长103.4%）。 10.资源税2501亿元，同比下降0.4%（同比下降2.7%）。 11.土地和房地产相关税收中，契税3646亿元，同比下降14.7%（同比下降14.7%）；房产税4373亿元，同比增长10.6%（同比增长11.5%）；城镇土地使用税2167亿元，同比增长4.9%（同比增长5.9%）；土地增值税3584亿元，同比下降17.5%（同比下降17.6%）；耕地占用税1207亿元，同比增长6.2%（同比增长4.7%）。 12.环境保护税262亿元，同比增长11.6%（同比增长13.8%）。 13.车船税、船舶吨税、烟叶税等其他各项税收收入合计1157亿元，同比增长1.4%（同比增长0.8%）。 （二）一般公共预算支出情况。 1-10月，全国一般公共预算支出225825亿元，同比增长2%（同比增长3.1%）。分中央和地方看，中央一般公共预算本级支出34727亿元，同比增长6.3%（同比增长7.3%）；地方一般公共预算支出191098亿元，同比增长1.2%（同比增长2.4%）。 主要支出科目情况如下： 1.教育支出34117亿元，同比增长4.7%（同比增长5.4%）。2.科学技术支出7847亿元，同比增长5.7%（同比增长6.5%）。3.文化旅游体育与传媒支出2878亿元，同比增长2.5%（同比增长4%）。4.社会保障和就业支出37742亿元，同比增长9.3%（同比增长10%）。5.卫生健康支出16877亿元，同比增长2.4%（同比增长4.7%）。6.节能环保支出4235亿元，同比增长7%（同比增长8.8%）。7.城乡社区支出15253亿元，同比下降7.3%（同比下降5.8%）。8.农林水支出17627亿元，同比下降11.7%（同比下降9%）。9.交通运输支出9199亿元，同比增长0.2%（同比下降1.8%）。10.债务付息支出10952亿元，同比增长4.2%（同比增长6%）。 ."#$/0123()*+,- （一）政府性基金预算收入情况。 1-10月，全国政府性基金预算收入34473亿元，同比下降2.8%（同比下降0.5%）。分中央和地方看，中央政府性基金预算收入3618亿元，同比增长1.6%（同比增长0.7%）；地方政府性基金预算本级收入30855亿元，同比下降3.3%（同比下降0.6%），其中，国有土地使用权出让收入24982亿元，同比下降7.4%（同比下降4.2%）。 （二）政府性基金预算支出情况。 1-10月，全国政府性基金预算支出80892亿元，同比增长15.4%（同比增长23.9%）。分中央和地方看，中央政府性基金预算本级支出8564亿元，同比增长2.2倍（同比增 长2.6倍）；地方政府性基金预算支出72328亿元，同比增长7.3%（同比增长14.9%），其中，国有土地使用权出让收入相关支出33752亿元，同比下降6.5%（同比下降4%）。 89:;% 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 <=>?% 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com