钢矿策略周报

钢 矿 策 略 周 报 钢材：矛盾不足驱动不强，钢价涨跌空间有限 目录 1.2价格：本周国际市场热卷价格涨跌互现，美国钢厂、欧盟有所上涨，其他区域稳中有跌 1.3价格：螺纹基差收窄，热卷基差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4价格：本周螺纹现货价格稳中有涨，幅度为10-40元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5价格：本周热卷现货价格先跌后涨，各地价格涨跌幅度在0-20元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6价格：期货卷螺差收窄，现货卷螺差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹与钢坯价差扩大，华东一、三线资源价差持平 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.8价格：冷卷与热卷价差持平、热卷与带钢价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.9价格：螺纹1-5价差扩大，5-10价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.10价格：热卷1-5价差收窄，5-10价差持平 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.11价格：螺矿比收窄，螺焦比扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.1供应：1-10月粗钢及生铁产量同比分别下降3.9%和下降1.8%，10月日均产量环比分别回落5.19%和回落3.95% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.2供应：11月上旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回升3.49%和回升5.97% 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：螺纹周产量回落、热卷周产量回落、五大品种钢材产量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：螺纹周产量北方大区、华东大区、南方大区全面回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.5供应：螺纹短流程产量回落，长流程产量回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：高炉开工率回落，产能利用率、日均铁水产量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.7供应：电炉开工率、能利用率回升，钢厂废钢库存回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：10月房地产投资、销售、新开工、竣工同比降幅面扩大，施工同比降幅收窄 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.2需求：10月基建投资增速继续负增长，交通运输、水利、电力投资增速全面回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.3需求：10月汽车产销量增速回升，挖掘机销量增速回落，重卡销量增幅回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.4需求：9月空调、冰箱产量同比下降，彩电、洗衣机产量同比增长，家电出口增速维持低位 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.5需求：全国建材成交量回升，杭州螺纹出库量回落，水泥出库量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.6需求：华东大区、南方大区成交回升，北方大区成交回落，水泥磨机开工率回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.7需求：螺纹表需回落，热卷表需回落，五大品种表需回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.8需求：100城土地成交面积回落，30城商品房成交面积回落，乘用车销量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：五大品种库存回落26.22万吨，同比增加273.56万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：螺纹总库存回落16.37万吨，同比增加130.68万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.3库存：本周上海、杭州库存增加，广州、北京螺纹库存小幅回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：热卷总库存增加0.07万吨，同比增加88.23万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.5库存：本周天津、乐从热卷库存下降，上海、成都热卷库存增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1利润：螺纹盘面利润回升、热卷盘面利润回升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2利润：江苏高炉钢厂吨钢亏损扩大、电炉钢厂平电亏损收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.1流动性：10月社融存量增速回落，M1、M2增速回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.2流动性：10月社融、人民币新增贷款环比同比均明显回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.3流动性：10月企业中长期贷款、住户中长期贷款同比环比均明显回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.1交易数据：本周螺纹热卷持仓、沉淀资金、成交小幅回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.1螺纹钢期权 资料来源：Wind光大期货研究所 7.2螺纹钢期权 资料来源：Wind光大期货研究所 总结 热卷方面，本周全国热卷产量环比回落4.5万吨至313.66万吨，同比增加5.15万吨；社库环比回落0.02万吨至333万吨，同比增加90.25万吨；厂库环比增加0.09万吨至77.52万吨，同比减少2.02万吨。热卷表需环比回落0.71万吨至313.59万吨，同比减少3.91万吨。热卷产量回落，库存基本持平，表需略有回落，数据表现偏中性。据中汽协数据，10月汽车产销分别完成335.9万辆和332.2万辆，环比分别增长2.5%和3%，同比分别增长12.1%和8.8%。1-10月汽车产销分别完成2769.2万辆和2768.7万辆，同比分别增长13.2%和12.4%，产销量增速较1-9月分别收窄0.1和0.5个百分点。其中10月重型卡车市场销售10.62万辆，环比增长1%，同比增长60%，重卡市场这一轮的连增势头扩大至“7连增”。汽车行业景气度整体维持在较高水平，对板材需求形成一定提振。目前热卷需求相对稳定，供应小幅下降但仍维持高位，市场矛盾不突出，同时驱动也不强。预计短期热卷盘面仍将延续窄幅整理走势。 铁矿石：铁水有所回升，矿价小幅上涨 目录 1.1价格：本周铁矿石盘面价格有所上涨，主力合约i2601收盘于772.5元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2基差 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3价差 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4日照港现货价格：港口现货价格涨跌不一 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5品种价差：块粉、高中品价差有所收窄，中低品价差有所扩大 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6黑色品种间比值 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7交易数据 资料来源：iFind，Wind，光大期货研究所 2.1供应：澳洲、巴西发运量环比均有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.2供应：澳洲发往中国比例环比增加0.13% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.3供应：BHP、FMG发运量有所增加，力拓、淡水河谷发运量有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：45港到港量环比下降477万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.5供应：10月我国进口铁矿砂及其精矿11130.9万吨，环比降501.7万吨，同比增747.1万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：内矿产能利用率、铁精粉产量有所增加，内矿库存有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：高炉开工率环比下降0.32%，产能利用率环比增加0.99% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.2需求：铁水产量环比增加2.66万吨至236.88万吨；9月生铁产量6605万吨，同比下降2.4% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.3需求：疏港量环比增加6万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.4需求：球团矿、块矿入炉配比下降，烧结矿炉配比增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：45港铁矿石总库存环比增加231万吨，贸易矿库存环比增加248万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.2库存：澳矿环比增加156万吨，巴西矿库存环比增加88万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.3库存：45港块矿库存环比增加57万吨，球团库存环比下降11万吨，粗粉库存环比增加142万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：247家钢厂进口矿总库存环比增加66万吨，进口矿库消比31.02 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.5钢厂利润：螺纹长流程利润持续下降，短流程钢厂利润有所回升 资料来源：Mysteel，富宝,光大期货研究所 4.6废钢：废钢价格有所下跌，铁水-废钢价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.1远期价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.2进口利润 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.3远期浮动价格 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4球团块矿溢价 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 铁矿期权 资料来源：Wind光大期货研究所 铁矿期权 资料来源：Wind光大期货研究所 铁矿石：铁水有所回升，矿价小幅上涨 总结 需求端，新增7座高炉检修，5座高炉复产，高炉开工率环比下降0.32%至82.81%，高炉检修主要发生在河北、河南、江苏、江西等地区，高炉复产主要发生在西南、东北河北、河南地区。铁水产量环比增加2.66万吨至236.88万吨，钢厂的亏损范围继续扩大，环比下降0.87%至38.96%。 库存端，47个港口进口铁矿库存为15812.84万吨，环比增加188.71万吨，在港船舶数117条，环比增加6条。钢厂库存环比累库66万吨至9076万吨。 综合来看，目前钢厂利润有所下降，且钢材需求仍为弱势且逐步进入淡季，黑色商品情绪整体趋弱。港口库存持续累库，后续钢厂仍有高炉年检计划，预计铁水小幅波动。短期来看，矿价呈现窄幅震荡走势。 黑色研究团队介绍 ⚫邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人，2020-2023年连续四年上期所优秀黑色金属分析师，2019年大商所十大期货投研团队核心成员，期货日报第十四届、第十五届、第十六届最佳工业品期货分析师。期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941。 ⚫张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，郑州商品交易所动力煤培训师、期货日报最佳黑色产业链期货分析师、多次荣获郑州商品交易所动力煤高级分析师，2019年荣获郑商所资深高级分析师。期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082。 ⚫柳浠，理学硕士，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析。期货从业资格号：F03087689，期货交易